一、創(chuàng )新藥企再融資空間打開(kāi)
創(chuàng )新藥企的再融資空間可能已經(jīng)打開(kāi)。
3月9日，百利天恒發(fā)布公告表示，計劃向特定對象增發(fā)股票募資不超過(guò)39億元。這也是該公司在公布赴港上市計劃后，提出的另一種融資方式。
這也反映出，創(chuàng )新藥企的再融資空間正在逐步打開(kāi)。在A(yíng)股市場(chǎng)，過(guò)去再融資主要受到監管限制。對于未盈利企業(yè)的再融資不放行，曾一度成為一大障礙。
但時(shí)至今日，A股市場(chǎng)已多次表態(tài)支持未盈利企業(yè)的再融資，迪哲醫藥也是率先獲得批準的企業(yè)之一，加上百利天恒提出的融資方案，或許預示著(zhù)A股創(chuàng )新藥企的再融資將會(huì )越來(lái)越順暢。
在港股市場(chǎng)，再融資相對較為寬松，關(guān)鍵在于市場(chǎng)是否認可。自2024年以來(lái)，港股創(chuàng )新藥企二級市場(chǎng)表現火熱，股價(jià)翻倍的案例已不在少數，這也為再融資創(chuàng )造了有利條件。
創(chuàng )新藥企應及時(shí)抓住這一機遇。
二、政府工作報告首提“支持創(chuàng )新藥發(fā)展”
政府工作報告，再提創(chuàng )新藥。
3月5日，政府工作報告中提出，優(yōu)化藥品集采政策，強化質(zhì)量評估和監管，讓人民群眾用藥更放心。健全藥品價(jià)格形成機制，制定創(chuàng )新藥目錄，支持創(chuàng )新藥發(fā)展。完善中醫藥傳承創(chuàng )新發(fā)展機制，推動(dòng)中醫藥事業(yè)和產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
這是去年之后，政府工作報告再提“創(chuàng )新藥”。
2024年，政府工作報告中指出，“鞏固擴大智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢，加快前沿新興氫能、新材料、創(chuàng )新藥等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，積極打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等新增長(cháng)引擎。”
能夠看到，從口徑來(lái)看，頂層對于創(chuàng )新藥行業(yè)的重視程度在增加：去年只是提出加快發(fā)展，而在今年已經(jīng)提出了明確的措施。
創(chuàng )新藥行業(yè)將會(huì )迎來(lái)新一輪積極政策窗口期。
三、華熙生物成“中等規模陷阱”典型樣本
市場(chǎng)、政策都在給中國大健康行業(yè)帶來(lái)發(fā)展新機遇。不過(guò)，在迎來(lái)機遇的同時(shí)，也要時(shí)刻保持警醒，避免犯過(guò)去的錯誤。
日前，醫美一姐華熙生物，就公開(kāi)反思，成了“中等規模陷阱”的典型樣本。
根據董事長(cháng)趙燕講話(huà)內容，對于華熙生物當前的困局，可以概括為幾個(gè)維度：
組織架構變形，曾經(jīng)高效靈活的運作模式逐漸僵化；員工激情消退，創(chuàng )業(yè)初期的那股沖勁與活力不復存在；此外，在戰略方向上也出現了部分迷失，導致企業(yè)發(fā)展步伐有些紊亂。
簡(jiǎn)單概括為，體量膨脹了，立身之本的內核卻萎縮了。實(shí)際上，這也是整個(gè)大健康行業(yè)，在過(guò)去幾年遇到的共性問(wèn)題。
在資本等一系列因素的推波助瀾下，企業(yè)體量在短時(shí)間內迅速膨脹，但外在迅速擴大的同時(shí)，內功卻沒(méi)有跟上，導致陷入兩難境地：
尚未建立起“大而不倒”的市場(chǎng)地位之際，靈活優(yōu)勢卻日漸消失，主動(dòng)調整面臨著(zhù)重重阻礙，處在一個(gè)懸浮狀態(tài)。
如果放任不管，勢必會(huì )造成企業(yè)核心競爭力削弱，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)隨之下滑。陷入這種“中等規模陷阱”的華熙生物，希望做出改變，但失去的時(shí)間與錯過(guò)的機會(huì )已無(wú)法挽回。
如今的華熙生物，正在用自己經(jīng)歷與教訓，提醒著(zhù)每一個(gè)向前沖的選手，要時(shí)刻警惕、保持思考，避免陷入 “中等規模陷阱”。
更詳細內容，可點(diǎn)擊《華熙生物的“中等規模陷阱”》
四、印度CXO成立聯(lián)盟抱團搶單
CXO行業(yè)的變革仍在持續。
最近，印度生物科技大會(huì )（BioAsia）在海得拉巴國際會(huì )議中心舉行，會(huì )議期間有一個(gè)動(dòng)向引起了業(yè)界的關(guān)注：
印度11家本土CXO公司聯(lián)合成立了一個(gè)創(chuàng )新制藥服務(wù)組織，成員包括Syngene、Aragen Life Sciences、Piramal Pharma Solutions、Sai Life Sciences等，該組織的目標是提高印度在全球CDMO市場(chǎng)的競爭力，并爭取更多國際大型制藥公司的合作訂單。
簡(jiǎn)言之，印度的CXO企業(yè)希望通過(guò)聯(lián)合來(lái)獲取更多訂單，這也是為了適應國際形勢的發(fā)展。目前，醫藥制造行業(yè)的走向仍然不明確。
一方面，特朗普政府鼓勵醫藥制造業(yè)回流美國；另一方面，制藥公司也在增加對印度的投資，例如安進(jìn)在海得拉巴投資2億美元建立新中心，雇傭2000名員工，專(zhuān)注于利用人工智能和大數據科學(xué)開(kāi)發(fā)藥物；默沙東在印度擴大招聘，員工人數從1800人增加到2700人，并建立了新技術(shù)中心。
在變幻莫測的國際形勢中，CXO產(chǎn)業(yè)的未來(lái)走向將繼續成為一個(gè)值得關(guān)注的話(huà)題。
五、KRAS G12D先驅都扛不住了
接下來(lái)關(guān)注創(chuàng )新藥研發(fā)動(dòng)態(tài)。KRAS G12D這一熱門(mén)領(lǐng)域，
熱度持續攀升的KRAS G12D領(lǐng)域，卻不斷傳出糟糕的消息。
3月5日，據外媒消息，BMS已經(jīng)放棄開(kāi)發(fā)KRAS G12D抑制劑MRTX1133，原因是前景堪憂(yōu)。用BMS相關(guān)人士的話(huà)說(shuō)，“藥代動(dòng)力學(xué)數據高度可變且不理想”。
這并非KRAS G12D賽道的第一個(gè)壞消息。過(guò)去幾年，其它先驅也是亞歷山大——恒瑞醫藥、安斯泰來(lái)的主打分子，都出現了響應率極低的現象，成功希望渺茫。
如今，隨著(zhù)又一位重磅選手折戟，無(wú)疑給KRAS G12D領(lǐng)域敲響了警鐘，尤其是對于處在跟隨階段的國內藥企來(lái)說(shuō)。
很顯然，這些國內跟隨的選手需要進(jìn)一步審視其KRAS G12D分子的結構。
當然，先驅接連失利也并非全是壞消息。畢竟，對于后來(lái)者來(lái)說(shuō)，如果表現給力，就有可能實(shí)現超車(chē)，從跟隨者變成領(lǐng)跑者。
六、減肥藥再迎MNC入局
MNC已經(jīng)不能沒(méi)有減肥藥。
最近，制藥巨頭艾伯維宣布以超過(guò)22億美元的價(jià)格引進(jìn)丹麥生物技術(shù)公司Gubra的早期減肥藥管線(xiàn)GUB0142951。
艾伯維看重的胰淀素（Amylin），被認為是目前“最熱門(mén)的肥胖新機制”，它不僅能抑制食欲，相比GLP-1類(lèi)藥物還有提升減肥效果的潛力。
在減肥藥領(lǐng)域，艾伯維似乎有些晚起步。從輝瑞到安進(jìn)等大小不一的巨頭，早已全面投入減肥藥市場(chǎng)，即便是Amylin這一賽道，也已被先行者占據。
然而，這也反映出，在這場(chǎng)加速的代謝和肥胖革命面前，幾乎沒(méi)有人能夠抵擋這一趨勢。
同時(shí)，從顛覆性單藥確立賽道價(jià)值，到聯(lián)合療法擴展邊界，再到新靶點(diǎn)爭奪“下一個(gè)高峰”，減肥藥研發(fā)已經(jīng)進(jìn)入了前所未有的快車(chē)道。
如果從2021年司美格魯肽獲批肥胖適應癥開(kāi)始算起，短短三年多的時(shí)間，減肥藥幾乎走過(guò)了免疫療法過(guò)去十幾年的發(fā)展歷程。在這個(gè)不斷變化的減肥藥市場(chǎng)中，參與的風(fēng)險也在增加。
合作咨詢(xún)
肖女士
021-33392297
Kelly.Xiao@imsinoexpo.com
2006-2025 上海博華國際展覽有限公司版權所有（保留一切權利）
滬ICP備05034851號-57
