2025年美國《制藥經(jīng)理人》最新榜單揭曉，云南白藥、中國生物制藥、百濟神州等六家中國企業(yè)首次集體躋身全球TOP50，創(chuàng )下中國藥企入圍數量之最。這一突破遠非規模擴張的簡(jiǎn)單注腳——從GLP-1賽道黑馬到ADC技術(shù)破局，從百億級海外授權到AI研發(fā)革命，中國藥企正以“創(chuàng )新質(zhì)變”重塑全球競爭版圖。

       1．創(chuàng )新藥“破壁”三大路徑

       在全球醫藥創(chuàng )新的浪潮中，中國藥企正憑借獨特的戰略與創(chuàng )新實(shí)踐，逐步打破傳統格局，開(kāi)辟出屬于自己的發(fā)展路徑。從前沿靶點(diǎn)的突破，到國際化步伐的加速，再到技術(shù)融合的創(chuàng )新驅動(dòng)，中國藥企正全方位展示著(zhù)在創(chuàng )新藥領(lǐng)域的崛起之勢。

靶點(diǎn)突圍：聚焦前沿，劍指高端

       在創(chuàng )新藥研發(fā)的征程中，靶點(diǎn)選擇至關(guān)重要，它猶如開(kāi)啟成功之門(mén)的鑰匙。中國生物制藥在這一領(lǐng)域積極布局，展現出強大的研發(fā)實(shí)力與前瞻性眼光。其押注的HER2雙抗ADC（TQB2102）備受矚目，在多個(gè)瘤種的臨床試驗中表現出色。如在HER2低表達晚期乳腺癌患者中，TQB2102展現出與DS-8201相當甚至更優(yōu)的療效，客觀(guān)緩解率（ORR）達到53.4%，疾病控制率（DCR）為86.3%，特別是在HR+亞組中ORR更是高達66.7%；在HER2陽(yáng)性乳腺癌新輔助治療中，TQB2102單藥治療（8周期組）的病理完全緩解率（tpCR）高達76.9%，顯著(zhù)超過(guò)傳統化療聯(lián)合雙靶向治療的60%-65%。同時(shí)，中國生物制藥還布局了PROTAC降解劑（TQB3019）等前沿管線(xiàn)，PROTAC技術(shù)作為一種新興的藥物研發(fā)手段，能夠通過(guò)誘導靶蛋白降解來(lái)實(shí)現疾病治療，為解決傳統藥物難以攻克的靶點(diǎn)提供了新的思路。中國生物制藥通過(guò)這些前沿管線(xiàn)的布局，計劃在2027年實(shí)現創(chuàng )新藥收入占比60%，這一目標的設定彰顯了其向創(chuàng )新藥轉型的堅定決心與信心。

       華東醫藥同樣在靶點(diǎn)突破上取得了重要進(jìn)展。其自主研發(fā)的口服GLP-1小分子HDM1002已殺入III期臨床，這一成果意義非凡。GLP-1受體激動(dòng)劑類(lèi)產(chǎn)品在糖尿病和肥胖治療領(lǐng)域具有重要地位，兼具減肥、降糖和心血管獲益的功效，是相對成熟穩定和安全的靶點(diǎn)。然而，此前全球尚無(wú)口服小分子GLP-1受體激動(dòng)劑藥物上市，HDM1002的研發(fā)成功有望打破這一局面，為患者提供更加便捷的治療選擇，同時(shí)也將打破國際巨頭在該領(lǐng)域的壟斷，提升華東醫藥在全球GLP-1市場(chǎng)的競爭力。圍繞GLP-1受體靶點(diǎn)，華東醫藥已構筑了包括口服、注射劑在內的長(cháng)效及多靶點(diǎn)全球創(chuàng )新藥和生物類(lèi)似藥相結合的全方位和差異化的產(chǎn)品管線(xiàn)，進(jìn)一步鞏固了其在該領(lǐng)域的研發(fā)優(yōu)勢。

出海加速度：國際合作，全球拓展

       國際化是創(chuàng )新藥發(fā)展的重要方向，中國藥企在這一道路上不斷探索前行，百濟神州和中國生物制藥成為了出海的先鋒企業(yè)。

       百濟神州的澤布替尼在海外市場(chǎng)取得了顯著(zhù)成績(jì)，成為其增長(cháng)的強勁引擎。澤布替尼2024年全球銷(xiāo)售額突破14.3億美元，同比增長(cháng)136%，其中美國市場(chǎng)貢獻9.6億美元，成為首個(gè)在美年銷(xiāo)售額超5億美元的中國抗癌藥。澤布替尼在美國獲批多個(gè)適應癥，如慢性淋巴細胞白血?。–LL）或小淋巴細胞淋巴瘤（SLL）成人患者等，在更新版的美國國家癌癥綜合網(wǎng)絡(luò )（NCCN）B細胞淋巴瘤指南中，已被列為治療CLL/SLL最 高級別的推薦方案。這些成績(jì)的取得，不僅證明了澤布替尼的藥物療效和安全性，也展示了百濟神州在國際市場(chǎng)的商業(yè)化能力和全球化布局的成功。

       中國生物制藥則通過(guò)與勃林格殷格翰聯(lián)手開(kāi)發(fā)腫瘤藥，積極推進(jìn)對外授權（out-licensing）模式，加速?lài)H化進(jìn)程。其中Brigimadlin是一種鼠雙微體同源基因2（MDM2）-p53拮抗劑，可抑制TP53與其負調控物MDM2之間的相互作用，從而導致具有TP53野生型狀態(tài)的腫瘤細胞發(fā)生細胞周期停滯或凋亡。通過(guò)與國際藥企的合作，中國生物制藥能夠充分利用雙方的優(yōu)勢資源，加速創(chuàng )新藥物的研發(fā)和商業(yè)化進(jìn)程，提升其在國際市場(chǎng)的知名度和影響力。

技術(shù)超車(chē)：跨界融合，創(chuàng )新驅動(dòng)

       在科技飛速發(fā)展的時(shí)代，技術(shù)融合成為創(chuàng )新藥研發(fā)的新趨勢。中國生物制藥與華為、阿里合作探索AI輔助藥物研發(fā)，開(kāi)啟了數字化創(chuàng )新的新篇章。華為的盤(pán)古藥物分子大模型由華為云聯(lián)合中國科學(xué)院上海藥物研究所共同訓練而成，可以實(shí)現針對小分子藥物全流程的人工智能輔助藥物設計，將藥物設計的效率提升33%，優(yōu)化后的分子結合能提升40%以上，實(shí)現早研階段的全流程加速。通過(guò)與華為的合作，中國生物制藥有望借助盤(pán)古大模型的強大算力和算法，加速藥物研發(fā)進(jìn)程，提高研發(fā)效率，降低研發(fā)成本。同時(shí)，中國生物制藥與阿里的合作也在基因測序、甲狀腺結節識別、肺結節識別、數字化模擬臨床實(shí)驗等領(lǐng)域展開(kāi)，進(jìn)一步拓展了AI在醫藥研發(fā)中的應用場(chǎng)景。

       華東醫藥則通過(guò)入股德國HeidelbergPharma強化ADC技術(shù)生態(tài)。HeidelbergPharma在A(yíng)DC技術(shù)領(lǐng)域擁有獨特的技術(shù)優(yōu)勢和研發(fā)經(jīng)驗，華東醫藥的入股將有助于其獲取先進(jìn)的ADC技術(shù)，加強自身在A(yíng)DC藥物研發(fā)方面的能力。ADC藥物是近年來(lái)腫瘤治療領(lǐng)域的熱點(diǎn)，通過(guò)將細胞毒性藥物與單克隆抗體連接，能夠實(shí)現對腫瘤細胞的精準殺傷，具有高效、低毒的特點(diǎn)。華東醫藥在A(yíng)DC技術(shù)上的布局，將進(jìn)一步豐富其腫瘤藥物研發(fā)管線(xiàn)，提升其在腫瘤治療領(lǐng)域的競爭力。

       2.TOP10榜單背后的中國信號

       隨著(zhù)中國藥企在創(chuàng )新藥領(lǐng)域的不斷突破和國際化進(jìn)程的加速，其在全球醫藥市場(chǎng)中的地位日益凸顯。在全球市值競爭、處方藥銷(xiāo)售結構以及研發(fā)費率策略等方面，中國藥企都展現出了獨特的發(fā)展態(tài)勢和積極的變化信號，這些信號不僅反映了中國藥企當前的發(fā)展水平，也預示著(zhù)其未來(lái)在全球醫藥格局中的重要角色。

全球市值暗戰：潛力凸顯，價(jià)值攀升

       在全球醫藥市場(chǎng)的市值競爭中，中國藥企雖然在整體排名上與國際巨頭仍存在一定差距，但部分企業(yè)已展現出強勁的增長(cháng)勢頭和巨大的發(fā)展潛力。截至6月24日美股盤(pán)前，全球市值TOP10藥企中，禮來(lái)以7303.63億美元的市值位居榜首，諾和諾德以3094.91億美元緊隨其后。相比之下，中國藥企的市值雖未進(jìn)入前十，但云南白藥和百濟神州等企業(yè)的估值卻在持續攀升。

       云南白藥作為中國傳統中藥企業(yè)的代表，憑借其在中藥全產(chǎn)業(yè)鏈的深厚布局和品牌影響力，在全球醫藥市場(chǎng)中占據了一席之地。其業(yè)務(wù)覆蓋了40個(gè)品類(lèi)、416個(gè)品種，產(chǎn)品涵蓋了云南白藥系列、三七系列等多個(gè)知名品牌，不僅在國內市場(chǎng)擁有廣泛的用戶(hù)基礎，還逐漸拓展至日本、歐美等發(fā)達國家市場(chǎng)。2023年，云南白藥交出了靚麗的成績(jì)單，總營(yíng)收、歸母凈利潤分別實(shí)現391.11億元、40.94億元，同比增長(cháng)7.19%、36.41%；扣非歸母凈利潤為37.64億元，同比增長(cháng)16.45%，創(chuàng )同期歷史新高。2024年，公司繼續保持良好的發(fā)展態(tài)勢，全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入400.33億元，同比增長(cháng)2.36%；歸屬凈利潤47.49億元，同比增長(cháng)16.02%；扣非凈利潤45.23億元，同比增長(cháng)20.18%。這些優(yōu)異的業(yè)績(jì)表現使得云南白藥的市值穩步提升，成為中國藥企在全球市值競爭中的重要力量。

       百濟神州則以其國際化的研發(fā)和重磅腫瘤藥物布局，在全球醫藥市場(chǎng)中迅速崛起。作為國內“創(chuàng )新藥一哥”，百濟神州2024年前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入191.36億元，同比增長(cháng)48.6%，超過(guò)2023年全年營(yíng)收，第三季度營(yíng)收首次突破十億美元大關(guān)。其核心產(chǎn)品澤布替尼在全球市場(chǎng)表現出色，2024年上半年貢獻的營(yíng)業(yè)收入為80.18億元，占比約為66.84%，第三季度全球銷(xiāo)售額達49.14億元，同比增長(cháng)91.1%。澤布替尼已在包括美國、中國、歐盟、英國、加拿大、澳大利亞、韓國和瑞士在內的超過(guò)70個(gè)市場(chǎng)獲批多項適應證，其海外收入遠超中國，全球商業(yè)化版圖已拓展至超過(guò)65個(gè)市場(chǎng)。此外，百濟神州的研發(fā)管線(xiàn)不斷豐富，從單一腫瘤免疫產(chǎn)品拓展至肺癌、消化道腫瘤、乳腺癌及自免領(lǐng)域，有多款產(chǎn)品有望達到銷(xiāo)售峰值超20億美元。

處方藥銷(xiāo)售質(zhì)變：創(chuàng )新驅動(dòng)，結構優(yōu)化

       2024年處方藥收入榜單中，中國入榜企業(yè)呈現出從“仿制輸血”轉向“創(chuàng )新造血”的顯著(zhù)變化，這一轉變在腫瘤與代謝疾病領(lǐng)域尤為突出。腫瘤和代謝疾病已成為全球醫藥市場(chǎng)的重要治療領(lǐng)域，市場(chǎng)需求巨大，同時(shí)也是創(chuàng )新藥研發(fā)的熱點(diǎn)方向。中國藥企在這兩個(gè)領(lǐng)域積極布局創(chuàng )新藥研發(fā)，取得了一系列重要成果，推動(dòng)了處方藥銷(xiāo)售結構的優(yōu)化和升級。

       中國生物制藥在腫瘤領(lǐng)域的創(chuàng )新成果顯著(zhù)，其核心產(chǎn)品安羅替尼在非小細胞肺癌、軟組織肉瘤等多個(gè)瘤種的治療中發(fā)揮了重要作用。2024年，安羅替尼有9項研究入選ASCO2025口頭報告，進(jìn)一步證明了其在腫瘤治療領(lǐng)域的有效性和創(chuàng )新性。此外，中國生物制藥還積極布局HER2雙抗ADC（TQB2102）、PROTAC降解劑（TQB3019）等前沿管線(xiàn)，為腫瘤治療提供了更多的創(chuàng )新選擇。在代謝疾病領(lǐng)域，華東醫藥憑借其在GLP-1領(lǐng)域的差異化布局，取得了重要進(jìn)展。華東醫藥糖尿病藥物HDM1002（口服GLP-1）進(jìn)入III期臨床，其減肥適應癥由HDM1005承擔，目前已完成II期入組。這些創(chuàng )新產(chǎn)品的研發(fā)和上市，不僅豐富了中國藥企在代謝疾病領(lǐng)域的產(chǎn)品線(xiàn)，也提升了其在全球GLP-1市場(chǎng)的競爭力。

       這種從仿制到創(chuàng )新的轉型，對于中國藥企具有重要意義。一方面，創(chuàng )新藥具有更高的技術(shù)壁壘和附加值，能夠為企業(yè)帶來(lái)更高的利潤和市場(chǎng)份額；另一方面，創(chuàng )新藥的研發(fā)和上市能夠提升企業(yè)的品牌形象和核心競爭力，增強企業(yè)在全球醫藥市場(chǎng)中的話(huà)語(yǔ)權。隨著(zhù)中國藥企在創(chuàng )新藥領(lǐng)域的不斷突破，其在處方藥銷(xiāo)售榜單中的排名有望進(jìn)一步提升，對全球醫藥市場(chǎng)的影響力也將不斷擴大。

研發(fā)費率博弈：戰略聚焦，效率提升

       在研發(fā)費率方面，中國藥企與國際藥企在戰略聚焦和效率提升上已逐漸同頻。以默沙東和輝瑞為例，默沙東將31%的研發(fā)費用聚焦于K藥的拓展，通過(guò)不斷開(kāi)展臨床試驗，探索K藥在更多瘤種和治療階段的應用，使得K藥在2024年的銷(xiāo)售額持續增長(cháng)，為默沙東的營(yíng)收做出了重要貢獻。輝瑞則通過(guò)砍掉B7-H4ADC非核心管線(xiàn)，優(yōu)化研發(fā)資源配置，提高研發(fā)效率。

       中國藥企在研發(fā)投入和戰略聚焦上也做出了積極調整。恒瑞醫藥在2024年累計研發(fā)投入82.28億元，創(chuàng )歷史新高，研發(fā)投入占銷(xiāo)售收入比重達到29.40%。在研發(fā)戰略上，恒瑞醫藥聚焦于腫瘤、自身免疫等重大疾病領(lǐng)域，加大創(chuàng )新藥研發(fā)力度，取得了一系列重要成果。其自主研發(fā)的PD-1抑制劑卡瑞利珠單抗在多個(gè)瘤種的治療中展現出良好的療效，已獲批多項適應癥。中國生物制藥同樣注重研發(fā)投入和戰略聚焦，2023年研發(fā)投入達44億元，占比達到16.8%，其中創(chuàng )新藥投入占總研發(fā)費用的77%。通過(guò)聚焦腫瘤、肝病、呼吸、免疫等治療領(lǐng)域，中國生物制藥不斷推進(jìn)創(chuàng )新藥研發(fā)，多個(gè)創(chuàng )新產(chǎn)品獲批上市，進(jìn)入創(chuàng )新產(chǎn)品的密集收獲期。

       這種在研發(fā)費率上的戰略聚焦和效率提升，有助于中國藥企提高研發(fā)成功率，降低研發(fā)成本，加快創(chuàng )新藥的研發(fā)和上市進(jìn)程。隨著(zhù)中國藥企在研發(fā)能力和創(chuàng )新水平上的不斷提升，其在全球醫藥市場(chǎng)中的競爭力將進(jìn)一步增強，有望在未來(lái)的全球醫藥格局中占據更加重要的地位。

       3.最后

       六家中國企業(yè)登榜全球制藥50強，恰似中國醫藥產(chǎn)業(yè)“成人禮”的宣言——量變積累終迎質(zhì)變噴發(fā)。當華東醫藥的GLP-1藥物撼動(dòng)諾和諾德霸主地位，當百濟神州的海外授權協(xié)議覆蓋130國，中國藥企已從技術(shù)追隨者蛻變?yōu)橐巹t參與者。未來(lái)十年，隨著(zhù)腫瘤靶向療法、代謝疾病突破性技術(shù)持續輸出，疊加AI研發(fā)降本增效，中國藥企必將以更凌厲的姿態(tài)，在全球醫藥版圖刻下“中國坐標”。這場(chǎng)始于2025年的歷史性跨越，僅僅是個(gè)開(kāi)始。