2025年6月17日，岸邁生物正式向港交所遞交主板上市申請。這家專(zhuān)注于T細胞銜接器（TCE）開(kāi)發(fā)的處于臨床階段的生物技術(shù)公司成立十年，手握超21億美元對外授權交易總額，2024年營(yíng)收達4.59億元，不僅成為中國雙抗領(lǐng)域的技術(shù)標桿，更以“NewCo模式”開(kāi)辟?lài)H化新路徑。
岸邁生物十年磨一劍
岸邁生物自2015年成立以來(lái)，一直專(zhuān)注于雙抗治療領(lǐng)域的創(chuàng )新研發(fā)，尤其在全球范圍內開(kāi)發(fā)治療各類(lèi)癌癥和自身免疫性疾病的T細胞銜接器，展現出了強大的研發(fā)實(shí)力與戰略布局眼光。
其核心競爭力源于三大自主研發(fā)技術(shù)平臺：
FIT-Ig平臺：采用“2+2”四價(jià)雙抗設計，無(wú)需突變或連接肽鏈，實(shí)現任意單抗組合的雙抗構建，顯著(zhù)降低開(kāi)發(fā)復雜度；
MAT-Fab平臺：支持快速生成和篩選T細胞接合分子，優(yōu)化藥效與安全性特征；
CD3結合域庫：提供多樣化CD3結合臂，平衡療效與安全性，顯著(zhù)降低細胞因子釋放綜合征（CRS）風(fēng)險。
從管線(xiàn)布局來(lái)看，岸邁生物的產(chǎn)品組合豐富，覆蓋了腫瘤學(xué)和免疫學(xué)兩個(gè)關(guān)鍵治療領(lǐng)域。腫瘤領(lǐng)域有6款候選藥物，包括3款臨床階段產(chǎn)品（EMB-01、EMB-06、EMB-07）；自免領(lǐng)域有3款候選藥物，以EMB-06為核心向多適應癥拓展。
圖1.岸邁生物研發(fā)管線(xiàn)，來(lái)源：其招股書(shū)
這種多維度的產(chǎn)品布局，體現了岸邁生物對于疾病治療需求的深刻理解和對創(chuàng )新藥物研發(fā)的前瞻性思考。
核心藥物盤(pán)點(diǎn)
在腫瘤學(xué)領(lǐng)域，公司的核心產(chǎn)品EMB-01（靶向EGFR/cMET）已進(jìn)入II期臨床研究階段，主要用于治療結直腸癌。它是全球首個(gè)進(jìn)入結直腸癌II期試驗的EGFR/cMET雙抗，直面年新增193萬(wàn)患者的巨大市場(chǎng)。于2023年完成I/II期首次人體試驗，目前推進(jìn)單藥及聯(lián)合化療方案。關(guān)于結直腸癌適應癥競品格局方面，強生埃萬(wàn)妥單抗處III期，貝達藥業(yè)MCLA-129處II期，岸邁進(jìn)度進(jìn)度領(lǐng)先。
此外，還有兩款關(guān)鍵產(chǎn)品EMB-06（靶向BCMA/CD3）和EMB-07（靶向ROR1/CD3）也已進(jìn)入臨床階段，分別針對多發(fā)性骨髓瘤和淋巴瘤及實(shí)體瘤等適應癥開(kāi)展研究。
除此外，岸邁生物在免疫學(xué)領(lǐng)域同樣布局深入。如EMB-06除了在腫瘤學(xué)方面的應用，也在自身免疫性疾病的治療上展現出巨大潛力。同時(shí)，公司還擁有兩款基于T細胞銜接器的臨床前候選藥物EM1039和EM1042，分別針對自身抗體相關(guān)免疫學(xué)疾病和炎癥細胞相關(guān)免疫學(xué)疾病，進(jìn)一步拓展了其在免疫學(xué)領(lǐng)域的版圖。
多項BD背后的NewCo戰略
岸邁生物的國際合作堪稱(chēng)教科書(shū)級案例，總交易額超21億美元，位居全球TCE領(lǐng)域授權交易價(jià)值第二。采用了將海外權益注入資本方組建的新公司，收取“現金+股權+分成”的NewCo模式創(chuàng )新。
圖2.岸邁生物合作授權交易，來(lái)源：藥渡數據-醫藥交易庫
戰略合作中保留大中華區權益，既獲取開(kāi)發(fā)資金，又掌控核心市場(chǎng)主動(dòng)權，有利于風(fēng)險分散。
資本助力創(chuàng )新藥企騰飛
岸邁生物此次IPO計劃在港交所主板上市，雖然具體的募資規模尚未在招股書(shū)中明確披露，但可以預見(jiàn)的是，通過(guò)IPO公司有望獲得充足的資金支持，以加速其產(chǎn)品的研發(fā)、臨床試驗以及未來(lái)的商業(yè)化進(jìn)程。
在IPO之前，岸邁生物已經(jīng)完成了多輪融資。成立至今，岸邁生物已獲得國投創(chuàng )新、德誠資本、元禾、夏爾巴投資、招銀國際、Mirae Asset、本草資本、弘毅投資、燕創(chuàng )資本、Cormorant等知名機構的投資。這些資本的注入，不僅為公司的研發(fā)和運營(yíng)提供了資金保障，也為公司的戰略布局與發(fā)展提供了有力的背書(shū)。2022年最后一輪融資估值達4.92億美元，為IPO奠定基礎。
上市機遇與挑戰并存
岸邁生物此次遞表港股IPO，正值賽道風(fēng)口正盛之際。目前全球TCE市場(chǎng)爆發(fā)，2024年交易額超85億美元，安進(jìn)、羅氏等巨頭重金布局。自免領(lǐng)域也稱(chēng)新藍海，貝 林妥歐單抗治療類(lèi)風(fēng)濕關(guān)節炎臨床成功，打開(kāi)千億空間。
但機遇也伴隨著(zhù)風(fēng)險，EMB-01作為結直腸癌首 創(chuàng )新藥，臨床推進(jìn)壓力較大，III期成本高昂；面臨競品圍剿，強生CD3/KLK2雙抗pasritamig已公布I期數據，安全性?xún)?yōu)異；盈利周期長(cháng)，即使上市后，EMB-01商業(yè)化峰值預計在2028年后。
結 語(yǔ)
從實(shí)驗室到港交所，岸邁生物用十年時(shí)間驗證了中國雙抗技術(shù)的全球競爭力。若成功上市，岸邁將不僅是資本市場(chǎng)的“TCE第一股”，更是檢驗中國原創(chuàng )技術(shù)國際成色的試金石。然而，創(chuàng )新藥企的上市之路并非坦途，還需要在研發(fā)創(chuàng )新、市場(chǎng)拓展、質(zhì)量控制、團隊建設等方面不斷努力，以滿(mǎn)足投資者的期望，為患者創(chuàng )造更多價(jià)值。
岸邁生物的IPO之旅，不僅是公司自身發(fā)展的新篇章，也將為港股市場(chǎng)的生物醫藥板塊增添新的活力。藥渡將會(huì )密切關(guān)注其后續進(jìn)展，共同見(jiàn)證這一創(chuàng )新藥企的成長(cháng)與蛻變。
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