在經(jīng)歷了2023年的業(yè)績(jì)洗牌后，2024年全球制藥企業(yè)重回穩定增長(cháng)軌道。

       據行業(yè)媒體Fierce Pharma統計，2024年全球制藥行業(yè)營(yíng)收排名前20的企業(yè)中，僅有1家出現年度銷(xiāo)售下滑，與2023年有8家公司營(yíng)收下降形成鮮明對比。而且，營(yíng)收排名前20的公司中，有6家公司在2024年實(shí)現了兩位數的增長(cháng)，2023年僅有2家。

       其中，禮來(lái)、諾和諾德憑借糖尿病和肥胖癥藥物，分別以32%和26%的年銷(xiāo)售增幅，連續第二年占據行業(yè)增幅榜首。禮來(lái)也因此從2020年第15位躍升至2024年第9位，同期營(yíng)收從245億美元增至450億美元。諾和諾德則從2022年第17位攀升至2024年第11位，營(yíng)收從1770億丹麥克朗（約合250億美元）躍升至2900億丹麥克朗（約421億美元）。

       排名方面，TOP20藥企排名變化不大，尤其是前五藥企排名與2023年一致。強生穩居榜首，羅氏、默沙東、輝瑞與艾伯維分列第二至第五位。

       強生以888億美元的營(yíng)收位列第一，營(yíng)收增長(cháng)4%。實(shí)際上，強生已十二年位列行業(yè)首位，過(guò)去十三年間僅2022年短暫讓出榜首。

       羅氏營(yíng)收增長(cháng)3%，達到約605億瑞士法郎。盡管面臨一些挑戰，如TIGIT抗體tiragolumab在關(guān)鍵試驗中的失敗，但總體上成功應對了前癌癥暢銷(xiāo)藥物專(zhuān)利到期的損失。

       默沙東2024年全球銷(xiāo)售額達到642億美元，同比增長(cháng)7%。Keytruda和Gardasil是其主要增長(cháng)動(dòng)力，但未來(lái)面臨PD-1/L1藥物Keytruda的政府價(jià)格設定和專(zhuān)利到期等挑戰。

       輝瑞在經(jīng)歷2023年因COVID-19產(chǎn)品需求不穩定導致收入大幅下降后，于2024年反彈，營(yíng)收增長(cháng)7%至636億美元。其收購S(chǎng)eagen為公司帶來(lái)了顯著(zhù)收益。

       艾伯維營(yíng)收增長(cháng)4%至563億美元。其免疫學(xué)新星Skyrizi和Rinvoq的快速增長(cháng)彌補了Humira因生物類(lèi)似藥競爭導致的銷(xiāo)售下滑。

       不過(guò)，賽諾菲因剝離消費者健康業(yè)務(wù)重組影響下降4個(gè)名次，GSK因RSV疫苗Arexvy銷(xiāo)售下滑等因素下降2個(gè)名次。

       另外，CSL首次進(jìn)入排名前20，取代了連續三年營(yíng)收下滑的Viatris。這家澳大利亞血漿制品巨頭憑借持續九年的增長(cháng)態(tài)勢，以及2021年117億美元收購Vifor等戰略舉措，成功躋身行業(yè)前二十。

表1 2024年全球制藥企業(yè)營(yíng)收TOP20

       注：僅統計各企業(yè)在健康科學(xué)領(lǐng)域的營(yíng)收數據，如公司財報為非美元貨幣，按照年度平均匯率換算成美元。

數據來(lái)源：參考資料

       強生

       2025年，強生以888億美元營(yíng)收奪得全球藥企營(yíng)收冠軍。而2025年，強生預計營(yíng)收將繼續增長(cháng)4%，至920億美元。

       其中創(chuàng )新藥板塊貢獻近570億美元。據藥智網(wǎng)統計，2024年強生銷(xiāo)售額超過(guò)10億美元的藥物有14個(gè)，銷(xiāo)售額超過(guò)100億美元的2個(gè)，在重磅藥物方面較其他MNC具有優(yōu)勢。

       表2 強生暢銷(xiāo)藥

數據來(lái)源：強生財報

       不過(guò)，2025年第一季度報顯示，其核心免疫藥物Stelara由于專(zhuān)利到期，受到生物類(lèi)似藥沖擊，已開(kāi)始大幅下滑，強生正在為該產(chǎn)品收入進(jìn)一步下滑做準備。

       但在挑戰背后，強生已布局多個(gè)增長(cháng)引擎：現有10余款藥物具備突破50億美元峰值年銷(xiāo)售額的潛力，包括多發(fā)性骨髓瘤治療藥物Talvey、Tecvayli、銀屑病口服新藥icotrokinra、抑郁癥噴霧劑Spravato等。依托新藥獲批及未來(lái)適應癥拓展，強生預計2025-2030年間創(chuàng )新藥 業(yè)務(wù)可實(shí)現5%-7%的年化增長(cháng)。

       羅氏

       2024年，羅氏去年實(shí)現銷(xiāo)售額3%增長(cháng)至605億瑞士法郎，其中制藥部門(mén)貢獻462億瑞士法郎，同比增長(cháng)4%。

       與強生相似，羅氏也擁有眾多暢銷(xiāo)藥。其中眼科雙抗Vabysmo去年已斬獲38.6億瑞士法郎（約45億美元）銷(xiāo)售額，并通過(guò)推出單次劑量預填充注射器進(jìn)一步強化市場(chǎng)競爭力。另外，多發(fā)性硬化癥藥物Ocrevus穩坐羅氏的頭牌，2024年銷(xiāo)售額高達67.4億瑞士法郎，同比增長(cháng)9%；血友病藥物Hemlibra銷(xiāo)售額增長(cháng)12%，達到45億瑞士法郎。

       但在曾經(jīng)強勢的腫瘤領(lǐng)域，羅氏卻經(jīng)歷了不少波折。去年羅氏對其免疫腫瘤業(yè)務(wù)進(jìn)行了重大調整：旗下基因泰克部門(mén)關(guān)閉癌癥免疫學(xué)研究部門(mén)，將其職能并入分子腫瘤學(xué)研究團隊。數月后，羅氏宣布其TIGIT抗體tiragolumab在備受關(guān)注的Skyscraper-01臨床試驗中未能達到總生存期獲益的主要終點(diǎn)。但羅氏以15億美元收購Poseida Therapeutics，押注細胞療法，希望奪回腫瘤領(lǐng)域領(lǐng)導地位。

       表3 羅氏暢銷(xiāo)藥

來(lái)源：羅氏財報

       默沙東

       2024年默沙東實(shí)現全球銷(xiāo)售額642億美元，同比增長(cháng)7%。

       與強生、羅氏分散而眾多的暢銷(xiāo)藥策略不同，默沙東的PD-1抑制劑帕博利珠單抗（Keytruda）單一產(chǎn)品銷(xiāo)售額占了近乎半壁江山。2024年該藥銷(xiāo)售額強勁增長(cháng)18%至294.8億美元。但這款超級重磅未來(lái)面臨多重壓力：一方面專(zhuān)利即將到期，生物仿制藥虎視眈眈；另一方面預計美國政府將在2026年根據IRA對帕博利珠單抗實(shí)施談判；再者康方生物雙抗依沃西頭對頭挑戰PD-1多次告捷，可能意味著(zhù)PD-1雙抗對單抗的迭代即將到來(lái)。

       而默沙東的另一款暢銷(xiāo)藥HPV疫苗佳達修（Gardasil）正遭遇中國疫苗市場(chǎng)需求波動(dòng)的嚴峻挑戰，提前結束了增長(cháng)趨勢，去年全球銷(xiāo)售額同比下降3%至86億美元。默沙東也撤回了對該疫苗110億美元長(cháng)期銷(xiāo)售目標的預測。

       隨著(zhù)兩大支柱產(chǎn)品相繼面臨不確定性，默沙東管理層正積極規劃未來(lái)增長(cháng)路徑。實(shí)際上，在過(guò)去幾年中，默沙東在多元化資產(chǎn)組合中已累計投資近400億美元，持續拓展研發(fā)管線(xiàn)，包括：115億美元收購Acceleron、108億美元并購Prometheus Biosciences，以及30億美元收購眼科公司EyeBio，為未來(lái)增長(cháng)打下基礎。

       輝瑞

       在經(jīng)歷2023年因新冠產(chǎn)品波動(dòng)導致的銷(xiāo)售劇烈震蕩后，2024年輝瑞成功實(shí)現業(yè)績(jì)反彈，實(shí)現營(yíng)收636億美元，增長(cháng)7%。

       其中2023年底完成的430億美元Seagen收購案，為輝瑞腫瘤學(xué)板塊新增四款已上市藥物，產(chǎn)品貢獻的34億美元。

       值得注意的是，2024年新冠產(chǎn)品意外帶來(lái)收入提振，Paxlovid與Comirnaty各貢獻超過(guò)50億美元銷(xiāo)售額。前者因感染率波動(dòng)保持需求韌性，后者雖較2023年有所下降，但仍展現了可持續的雙產(chǎn)品組合優(yōu)勢。

       在疫苗領(lǐng)域，呼吸道合胞病毒疫苗Abrysvo全年實(shí)現8.9億美元銷(xiāo)售，但在2024年第四季度銷(xiāo)售額驟降62%。長(cháng)期占據市場(chǎng)主導的肺炎球菌疫苗沛兒（Prevnar）系列，全年銷(xiāo)售額保持相對穩定，但可能面臨默沙東新型21價(jià)疫苗Capvaxive的競爭威脅。

       展望2025年，輝瑞預計營(yíng)收將介于610億至640億美元之間。公司通過(guò)大規模成本優(yōu)化計劃，預計到2025年底將實(shí)現總成本節約約45億美元。

       艾伯維

       2024年艾伯維營(yíng)收563億美元，同比增長(cháng)4%。

       “藥王”修美樂(lè )在2023年專(zhuān)利到期后遭遇生物仿制藥圍剿，銷(xiāo)售額從巔峰時(shí)期的約210億美元驟降至144億美元，導致艾伯維建司以來(lái)首次出現全年銷(xiāo)售下滑。2024年修美樂(lè )銷(xiāo)售額進(jìn)一步萎縮37.6%至89億美元。

       但艾伯維的新一代免疫療法Skyrizi（司庫奇尤單抗）和Rinvoq（烏帕替尼）的強勢崛起，成功填補了修美樂(lè )留下的市場(chǎng)空缺。這兩款新藥在2024年合計創(chuàng )收超過(guò)170億美元，且銷(xiāo)售額增長(cháng)率均超過(guò)50%。尤其是Skyrizi在2024Q4以單季32億美元的成績(jì)超越修美樂(lè )，正式接過(guò)藥王權杖，2027年該藥銷(xiāo)售額有望達到200億美元，達到修美樂(lè )巔峰時(shí)期的銷(xiāo)售額。

       除了免疫學(xué)領(lǐng)域，艾伯維近期獲批的帕金森病療法Vylev正蓄勢待發(fā)，峰值銷(xiāo)售可能突破20億美元。隨著(zhù)修美樂(lè )專(zhuān)利到期影響的減退，未來(lái)幾年艾伯維業(yè)績(jì)有望實(shí)現穩定增長(cháng)。

       阿斯利康

       2024年阿斯利康交出了亮眼的答卷，全年營(yíng)收達541億美元，同比增長(cháng)18%，刷新歷史峰值。股價(jià)表現同樣強勁，去年成功觸及歷史高點(diǎn)。

       業(yè)績(jì)躍升的背后，是四大核心產(chǎn)品的強勁驅動(dòng)：SGLT2抑制劑Farxiga銷(xiāo)售額激增29%至77億美元，與賽諾菲合作的呼吸道合胞病毒抗體Beyfortus持續放量，BTK抑制劑Calquence以及與第一三共聯(lián)研的ADC藥物Enhertu均貢獻重要增長(cháng)。

       展望2025年，阿斯利康預計營(yíng)收增速將回落至高個(gè)位數區間，部分源于美國醫保D部分改革帶來(lái)的定價(jià)壓力，以及抗凝藥Brilinta的專(zhuān)利到期。

       諾華

       在剝離仿制藥部門(mén)山德士后，諾華以一家純粹的創(chuàng )新藥企開(kāi)啟新征程。2024年諾華實(shí)現營(yíng)收503億美元，按恒定匯率計算同比增長(cháng)12%。

       其銷(xiāo)售額排名前四的品牌藥都實(shí)現了高速增長(cháng)：心衰藥物Entresto增長(cháng)30%，免疫領(lǐng)域支柱Cosentyx增長(cháng)23%，多發(fā)性硬化癥藥物Kesimpta增長(cháng)49%，乳腺癌靶向藥Kisqali增長(cháng)46%。這四款藥物共同支撐起諾華的業(yè)績(jì)增長(cháng)。

       Kisqali的突破尤為值得關(guān)注。去年該藥物獲批用于特定早期HR陽(yáng)性/HER2陰性乳腺癌的輔助治療，新適應癥覆蓋無(wú)需淋巴結清掃的患者群體，相較禮來(lái)的Verzenio形成差異化優(yōu)勢。諾華預測，憑借更廣泛的輔助治療適應癥，Kisqali峰值銷(xiāo)售有望突破80億美元。

       另外，諾華還有不少新藥值得關(guān)注，Scemblix獲批用于新診斷慢性髓性白血病，Fabhalta獲批治療IgA腎病，放射配體療法Pluvicto批準其用于轉移性去勢抵抗性前列腺癌的化療前治療，這些新藥有望成為諾華未來(lái)的業(yè)績(jì)支柱。

       BMS

       在經(jīng)歷2023年2%的營(yíng)收下滑后，百時(shí)美施貴寶（BMS）2024年強勢反彈，實(shí)現營(yíng)收483億美元，同比增長(cháng)7%。

       雖然白血病重磅藥物Sprycel專(zhuān)利到期導致全球銷(xiāo)售額驟降33%至12.9億美元，另兩款專(zhuān)利到期的藥物——Revlimid和Abraxane銷(xiāo)售額也分別下滑5%和13%。但抗凝藥艾樂(lè )妥（Eliquis）以9%的增長(cháng)率創(chuàng )收133億美元，成為抵消仿制藥沖擊的核心力量。

       另外，PD-1單抗Opdivo、自免新藥Orencia、CTLA-4單抗Yervoy和貧血藥物Reblozyl均實(shí)現了增長(cháng)。更值得關(guān)注的是，CAR-T療法Breyanzi和心肌肌球蛋白抑制劑Camzyos全年銷(xiāo)售額均實(shí)現三位數增長(cháng)，為管線(xiàn)注入新動(dòng)能。

       不過(guò)，受仿制藥沖擊，2025年BMS預計營(yíng)收將出現5.8%的同比下滑至約455億美元。為應對挑戰，公司正在推進(jìn)多項成本優(yōu)化計劃，包括裁員、調整架構等。

       禮來(lái)

       在肥胖癥治療領(lǐng)域的全球競速中，禮來(lái)正展現出強勁超越態(tài)勢。盡管在2024年初下調全年銷(xiāo)售預期至450億美元（此前預計454億至460億美元），公司最終仍以32%的同比增速領(lǐng)跑行業(yè)，全年營(yíng)收達450億美元。

       其核心驅動(dòng)力正是GLP-1藥物替爾泊肽的爆發(fā)式表現。第四季度，替爾泊肽用于糖尿病的品牌Mounjaro銷(xiāo)售額同比激增60%，推動(dòng)禮來(lái)當季營(yíng)收猛漲45%至135.3億美元。而用于肥胖癥的Zepbound更上演銷(xiāo)售奇跡，季度銷(xiāo)售額從去年同期的1.75億美元飆升至19億美元，增長(cháng)逾十倍。

       這兩個(gè)品牌的市場(chǎng)表現，不僅讓禮來(lái)在與諾和諾德的代謝疾病戰場(chǎng)爭奪中占據上風(fēng)，更打消了市場(chǎng)對GLP-1賽道增長(cháng)觸頂的擔憂(yōu)。

       展望2025年，禮來(lái)預計營(yíng)收將介于580億至610億美元之間。除了繼續倚重Mounjaro和Zepbound，癌癥藥物Jaypirca、特應性皮炎療法Ebglyss、潰瘍性結腸炎藥物Omvoh及阿爾茨海默病新藥Kisunla等新銳產(chǎn)品矩陣，將成為拉動(dòng)增長(cháng)的關(guān)鍵力量。

       賽諾菲

       在剝離消費者健康業(yè)務(wù)Opella的戰略調整下，賽諾菲2024年仍實(shí)現穩健增長(cháng)，全年營(yíng)收達411億歐元（折合445億美元），同比增長(cháng)9%。

       免疫明星度普利尤單抗（Dupixent）一路狂飆，2024年銷(xiāo)售額141億美元，成功登頂免疫領(lǐng)域新藥王。而新產(chǎn)品矩陣也開(kāi)始發(fā)力，呼吸道合胞病毒抗體Beyfortus表現尤為亮眼，全年創(chuàng )收近17億歐元（18.4億美元）。血友病藥物Altuviiio、龐貝病療法Nexviazyme和抗移植物宿主病藥物Rezurock同樣貢獻重要增長(cháng)。

       通過(guò)剝離非核心資產(chǎn)，踐行“全力致勝”（Play to Win）戰略，將資源集中在創(chuàng )新藥物和疫苗業(yè)務(wù)上，這家法國藥企有望在新戰略周期實(shí)現更高質(zhì)量增長(cháng)。

       參考來(lái)源：https://www.fiercepharma.com/special-reports/top-20-pharma-companies-2024-revenue