2025年7月29日，諾和諾德公布了2025年前六個(gè)月按固定匯率計算（CER）的銷(xiāo)售額與營(yíng)業(yè)利潤增長(cháng)情況，并更新全年CER銷(xiāo)售及營(yíng)業(yè)利潤預期。
2025 年上半年，諾和諾德銷(xiāo)售額增長(cháng)18%，營(yíng)業(yè)利潤增長(cháng)29%（均按CER計算）。上半年銷(xiāo)售增長(cháng)受到往年總額到凈額調整的積極影響，包括2025年第二季度約30億丹麥克朗的340B藥品定價(jià)條款調整。營(yíng)業(yè)利潤增長(cháng)受益于2024年第二季度ocedurenone資產(chǎn)減值，但部分被收購Catalent三處生產(chǎn)基地的影響所抵消。
諾和諾德更新2025年全年預期，目前預計CER銷(xiāo)售額增長(cháng)8-14%，營(yíng)業(yè)利潤增長(cháng)10-16%。以丹麥克朗報告的銷(xiāo)售額和營(yíng)業(yè)利潤增長(cháng)預計將分別比CER低4和7個(gè)百分點(diǎn)，主要受美元兌丹麥克朗匯率貶值影響。
2025 年銷(xiāo)售額預期下調的原因是對 2025 年下半年增長(cháng)預期的降低。這與美國肥胖癥市場(chǎng)中 Wegovy 的增長(cháng)預期下降、美國 GLP-1 糖尿病市場(chǎng)中 Ozempic 的增長(cháng)預期下降，以及 Wegovy 在部分國際市場(chǎng)的滲透率低于預期有關(guān)。
2025年銷(xiāo)售預期下調的原因在于對2025年下半年增長(cháng)的預期降低。這主要涉及美國肥胖市場(chǎng)中Wegovy的增長(cháng)預期下調，美國GLP-1糖尿病市場(chǎng)中Ozempic的增長(cháng)預期下調，以及Wegovy在部分國際運營(yíng)（IO）市場(chǎng)的滲透率低于預期。
對于美國市場(chǎng)的Wegovy而言，銷(xiāo)售預期反映了GLP-1藥物的非法配制使用持續、市場(chǎng)擴展慢于預期以及競爭加劇的影響。
盡管美國食品藥品監督管理局（FDA）對大規模配制藥物的寬限期已于2025年5月22日到期，諾和諾德的市場(chǎng)調研顯示，非法且不安全的大規模配制行為仍在持續，且多個(gè)實(shí)體仍在以"個(gè)性化"的虛假名義推廣并銷(xiāo)售配制的GLP-1藥物。諾和諾德正在采取多種策略，包括訴訟，以保護患者免受假冒藥物的危害。
隨著(zhù)非法和不安全的大規模配制行為持續，Wegovy在自費渠道（cash channel）的滲透率低于預期。在該渠道中，諾和諾德于2025年3月推出了NovoCare藥房服務(wù)。通過(guò)NovoCare藥房（包括與遠程醫療合作的項目）開(kāi)出的Wegovy處方每周約11,000張，另有約20,000張處方來(lái)自零售自費渠道。
在保險覆蓋渠道（insured channel）中，盡管Wegovy于2025年上半年啟動(dòng)了新的商業(yè)推廣活動(dòng)，但銷(xiāo)售預期仍反映出其滲透率低于預期，主要原因是市場(chǎng)擴展速度緩慢和競爭加劇。諾和諾德正持續推進(jìn)其他商業(yè)舉措，并預計將在2025年下半年獲得有關(guān)Wegovy治療MASH適應癥的監管決定。此外，諾和諾德仍預計CVS國家標準處方集（template formulary）自2025年7月1日起的變更將帶來(lái)積極影響，屆時(shí)Wegovy將成為肥胖治療中唯一被納入醫保的GLP-1藥物。
對于Ozempic而言，更新后的銷(xiāo)售預期受到美國市場(chǎng)競爭的負面影響。諾和諾德將繼續投資于商業(yè)推廣活動(dòng)和標簽更新，以推動(dòng)Ozempic的進(jìn)一步市場(chǎng)滲透。
營(yíng)業(yè)利潤增長(cháng)預期的調整，源于銷(xiāo)售增長(cháng)預期的下調，不過(guò)支出的減少在一定程度上抵消了這一影響。而此前收購三家原 Catalent 生產(chǎn)基地對營(yíng)業(yè)利潤造成的單位數負面影響，依然包含在當前的指引中。
諾和諾德當前預計，2025 年財務(wù)項目（凈值）將實(shí)現約 30 億丹麥克朗的收益。這主要得益于對沖貨幣（以美元為主）的預期收益，只是為 Catalent 交易進(jìn)行債務(wù)融資產(chǎn)生的利息支出，會(huì )在一定程度上抵消這部分收益。
此外，自由現金流目前預計為 350 億至 450 億丹麥克朗，這體現出銷(xiāo)售增長(cháng)不及原計劃的情況 -- 主要原因是 GLP-1 類(lèi)治療藥物在美國的銷(xiāo)量增長(cháng)放緩，再加上美國毛到凈收入體系對現金流的放大作用。
諾和諾德 2025 年上半年的完整財務(wù)報告將于 2025 年 8 月 6 日發(fā)布，屆時(shí)會(huì )公布更多詳情。
關(guān)于司美格魯肽
司美格魯肽是一種GLP-1受體激動(dòng)劑，它能夠刺激胰島素的生成，并抑制胰高血糖素分泌，降低食欲和食物攝入量。司美格魯肽最初作為2型糖尿病的治療藥物獲批上市（商品名：Ozempic），鑒于其在減重方面的顯著(zhù)效果，2021年6月FDA批準其用于治療普通肥胖患者（商品名：Wegovy），它是自2014年以來(lái)美國FDA批準的首 款用于控制普通肥胖癥或超重的新藥。該藥物并在同年晚些時(shí)候再獲歐盟批準治療肥胖適應癥。
關(guān)于肥胖
肥胖已成為全球公共衛生領(lǐng)域的重大挑戰，在醫藥行業(yè)有著(zhù)復雜的病理機制與深遠影響。從醫學(xué)定義來(lái)看，肥胖是由多因素引起、因能量攝入超過(guò)能量消耗，導致體內脂肪過(guò)度積聚和體重超常的慢性代謝性疾病，身體質(zhì)量指數（BMI）≥30kg/m? 或體脂率男性＞25%、女性＞30% 為臨床診斷標準。遺傳因素奠定易胖體質(zhì)基礎，FTO、MC4R 等基因突變可影響食欲調節與能量代謝；環(huán)境因素中，高糖高脂的現代飲食模式、久坐少動(dòng)的生活方式，打破人體能量平衡，加速脂肪堆積；同時(shí)，激素失衡如胰島素抵抗、甲狀腺功能減退，以及心理壓力引發(fā)的情緒性暴飲暴食，也協(xié)同促進(jìn)肥胖發(fā)生。肥胖不僅表現為外觀(guān)改變，更會(huì )引發(fā)一系列嚴重健康問(wèn)題，如 2 型糖尿病、心血管疾病、非酒精性脂肪肝、睡眠呼吸暫停綜合征，甚至增加多種癌癥風(fēng)險。在醫藥研發(fā)與治療領(lǐng)域，肥胖相關(guān)藥物靶點(diǎn)研究聚焦于調節食欲中樞、增強能量消耗、改善胰島素敏感性等方向；臨床治療方案涵蓋生活方式干預、藥物治療、代謝手術(shù)等多維度手段，旨在通過(guò)多學(xué)科協(xié)作，幫助患者實(shí)現科學(xué)減重與代謝改善，降低肥胖相關(guān)并發(fā)癥風(fēng)險，提升整體健康水平。
關(guān)于諾和諾德
諾和諾德成立于1923年，是一家全 球領(lǐng)先的生物制藥公司，總部位于丹麥首都哥本哈根。我們的目標是推動(dòng)改變，以戰勝糖尿病，和肥胖癥、罕見(jiàn)血液疾病、內分泌紊亂等其他嚴重慢性疾病。為達成這一目標，我們引領(lǐng)科學(xué)突破，擴大公司藥物可及性，并致力于預防及最終治愈疾病。諾和諾德在全球80個(gè)國家和地區擁有約4.7萬(wàn)名員工，向全球超過(guò)168個(gè)國家和地區提供產(chǎn)品和服務(wù)。
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