營(yíng)業(yè)收入和利潤造假近18億、騙稅2.4億、挪用資金7.7億……
近日，江蘇吳中醫藥發(fā)展股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)*ST 蘇吳）迎來(lái)了一份來(lái)自中國證券監督管理委員會(huì )的《行政處罰事先告知書(shū)》，并發(fā)布公告。
從《告知書(shū)》披露的內容看，*ST蘇吳或將被強制退市 。截止7月17日，公司總市值為14.10億元。
涉三項違法事實(shí) 可能被實(shí)施重大違法強制退市
與連續虧損最終退市的藥企不同的是，《告知書(shū)》稱(chēng)，經(jīng)查，*ST 蘇吳及相關(guān)人員主要存在以下三方面違法事實(shí)：
1.虛增營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本和利潤：2020-2023年，*ST 蘇吳通過(guò)多家子公司與關(guān)聯(lián)方開(kāi)展無(wú)商業(yè)實(shí)質(zhì)的貿易業(yè)務(wù)，虛增營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本和利潤。2020-2023年累計虛增營(yíng)收、成本和利潤分別為：17.7億元、16.9億元和7599.75萬(wàn)元。
2.未按規定披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金情況：*ST 蘇吳通過(guò)支付無(wú)商業(yè)實(shí)質(zhì)的貿易業(yè)務(wù)采購款等形式向關(guān)聯(lián)方提供資金，形成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金。占用資金余額從2020年年末1.2億元飆升至2023年年末16.9億元，2023年占凈資產(chǎn)比例高達96.09%，并且這些情況未在2020-2023年年度報告中披露。
3.長(cháng)達5年，未如實(shí)披露實(shí)際控制人：2018年2月，*ST 蘇吳控股股東蘇州吳中投資控股有限公司發(fā)生股權變更，變更后，錢(qián)群山實(shí)際支配*ST 蘇吳行為，成為*ST 蘇吳實(shí)際控制人。*ST 蘇吳 2018年- 2023 年年度報告披露錢(qián)群英為實(shí)際控制人，存在虛假記載。
根據當事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節與社會(huì )危害程度，依據《證券法》第一百九十七條第二款的規定，*ST 蘇吳將被責令改正，給予警告，并處以 1000 萬(wàn)元罰款。錢(qián)群山、錢(qián)群英等相關(guān)當事人將面臨合計近2000萬(wàn)的罰款。
其中錢(qián)群山作為*ST 蘇吳實(shí)際控制人、董事長(cháng)、高級管理人員，組織、指使實(shí)施案涉事項，行為惡劣，情節較為嚴重，10年內禁入證券市場(chǎng)。
值得注意的是，*ST蘇吳2020年-2023年度報告存在虛假記載，將觸及《上海證券交易所股票上市規則》第 9.5.2 條第一款第六項規定的重大違法強制退市情形，可能被實(shí)施重大違法強制退市。
從虛增利潤，到實(shí)際控制人長(cháng)達5年的身份隱瞞，再到關(guān)聯(lián)方資金占用，多年的“僥幸”終究引發(fā)雪崩。
近30年老牌藥企暴雷
*ST蘇吳成立于1994年，前身為江蘇吳中實(shí)業(yè)股份有限公司，五年后在上海證券交易所上市。早期以服裝、化工為主業(yè)，其真正進(jìn)軍醫藥行業(yè)是在1996年，并且在2001年-2005年先后成立了江蘇吳中醫藥銷(xiāo)售有限公司、江蘇吳中生物醫藥研究所有限公司和江蘇吳中醫藥集團有限公司，2021年更名為江蘇吳中醫藥發(fā)展股份有限公司。
近年跨界醫美，2021年成立醫美事業(yè)部。2022年，成立全資子公司“吳中美學(xué)（香港）有限公司” ，但盲目擴張與管理失控最終導致了這場(chǎng)危機爆發(fā)。
據了解，醫藥方面，*ST蘇吳已形成以“抗感染類(lèi)/抗病毒、免疫調節、抗腫瘤、消化系統、心血管類(lèi)”為核心的產(chǎn)品群，像匹多莫德口服溶液、鹽酸阿比多爾片、注射用普羅碘銨、注射用卡絡(luò )磺鈉、美索巴莫注射液等均為公司拳頭產(chǎn)品。帕拉米韋注射液（15ml：0.15g）、鹽酸多巴酚丁胺注射液在國家第十批集采中中選，甲磺酸加貝酯省級聯(lián)盟集采中中選，鹽酸曲美他嗪片等集采接續。
不過(guò)，在近幾年醫藥市場(chǎng)競爭愈演愈烈、毛利率下降的大環(huán)境中，上述“拳頭”產(chǎn)品略顯增長(cháng)乏力。*ST蘇吳在2024年度報告中坦言，現有產(chǎn)品及市場(chǎng)規模對企業(yè)的支撐拉動(dòng)作用還不明顯。
更為致命的是，中興財光華會(huì )計師事務(wù)所(特殊普通合伙)對江蘇吳中2024年度財務(wù)報告出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計報告，公司股票將被實(shí)施其他風(fēng)險警示，今年又出現了自公司上市以來(lái)首次半年度業(yè)績(jì)虧損，5月股票簡(jiǎn)稱(chēng)正式改成“*ST蘇吳”。
一IPO律師向賽柏藍分析，公司虧損除現有產(chǎn)品銷(xiāo)售問(wèn)題外，也與公司研發(fā)創(chuàng )新能力有關(guān)，但創(chuàng )新藥需長(cháng)期投入，短期內難貢獻業(yè)績(jì)。此外，公司管理制度漏洞也會(huì )影響財務(wù)情況。
*ST蘇吳頻頻暴雷，尤其是被公開(kāi)的一套“造假組合拳”更折射出管理制度上的漏洞。
2020年，子公司蘇州制藥廠(chǎng)因生產(chǎn)劣質(zhì)藥品被罰近千萬(wàn)；2021年，子公司響水恒利達科技因單位行賄罪被立案調查；2025年3月，子公司江蘇吳中進(jìn)出口有限公司騙稅案被曝，案件涉及金額達2.42億元，非法獲利超1600萬(wàn)元；2025年5月，*ST蘇吳曾發(fā)布公告稱(chēng)，公司在2024年度審計期間，自查發(fā)現浙江復基控股集團有限公司的其他關(guān)聯(lián)方企業(yè)占用公司7.7億元未歸還。
加碼自主研發(fā)、對外投資… 如何扭轉局面？
業(yè)績(jì)的虧損讓*ST蘇吳將籌碼押注到了醫美賽道，但似乎遠水解不了近渴。
*ST蘇吳核心產(chǎn)品AestheFill作為國內首 款進(jìn)口童顏針，迅速成為爆款產(chǎn)品，2024年全年銷(xiāo)量達8.5萬(wàn)支，收入近3.5億元。據了解，*ST蘇吳目前已形成童顏針、重組類(lèi)膠原蛋白、透明質(zhì)酸鈉-多聚脫氧核糖核苷酸（PDRN）等多個(gè)品類(lèi)，基本實(shí)現醫美再生抗衰注射劑領(lǐng)域的全覆蓋。
不過(guò)，*ST蘇吳披露的業(yè)績(jì)預告稱(chēng)，預計2025年上半年歸母凈利潤虧損4000萬(wàn)元至6000萬(wàn)元。這似乎表明，*ST蘇吳核心業(yè)務(wù)仍陷困境。尤其隨著(zhù)國產(chǎn)“童顏針”相繼上市，進(jìn)口產(chǎn)品的先發(fā)優(yōu)勢正被快速稀釋。
*ST蘇吳也表示，將深入推進(jìn)全管線(xiàn)產(chǎn)品平臺戰略，通過(guò)多元化手段持續擴充產(chǎn)品管線(xiàn)。在對外投資方面，*ST蘇吳已于2024年6月取得麗徠科技PDRN復合溶液產(chǎn)品的獨家權益，該產(chǎn)品已結束臨床試驗入組，有望強化公司在再生醫美領(lǐng)域的布局。
在自主研發(fā)方面，公司已向國家藥監局遞交利丙雙卡因乳膏的上市申請，并積極推動(dòng)重組膠原蛋白凍干纖維、重組膠原蛋白植入劑、去氧膽酸注射液的臨床前研發(fā)工作。此外，還加快了引進(jìn)產(chǎn)品Humedix含利多卡因透明質(zhì)酸鈉凝膠的注冊進(jìn)程，也已經(jīng)向國家藥監局遞交該產(chǎn)品的上市申請。
退市風(fēng)波下，未來(lái)*ST蘇吳是持續依靠自身調整研發(fā)戰略、提升工藝與品控、完善內控體系實(shí)現重生，還是等待外部資本"接盤(pán)"救急？不禁讓人思考。
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