2025年7月15日，中國生物制藥盤(pán)后公告，擬通過(guò)正大制藥投資以最高9.5092億美元收購上海禮新醫藥95.09%股權（剔除禮新醫藥賬上約4.5億美元現金后，實(shí)際支付凈額約5億美元）。
疊加去年C輪融資已取得的4.91%股權，交易完成后禮新醫藥將成為中國生物制藥間接全資附屬公司。
禮新醫藥核心資產(chǎn)：
6項臨床、10+臨床前項目
禮新醫藥成立于2019年，專(zhuān)注腫瘤免疫及微環(huán)境領(lǐng)域，已形成"雙抗+ADC"差異化組合：
- 注冊臨床：LM-302（Claudin 18.2 ADC，中國III期，獲FDA孤兒藥資格及CDE突破性療法），其2022年被TurningPoint引進(jìn)，隨后TP被BMS收購后，被悄然退貨。
- II期：LM-108（CCR8單抗，國內首個(gè)獲批臨床的CCR8抗體）
- I期：LM-299（PD-1/VEGF雙抗，已授權默沙東，總額超30億美元）；LM-305（GPRC5D ADC，已授權阿斯利康，總額6億美元）；LM-168（CTLA-4微環(huán)境特異性單抗）；LM-101（SIRPα單抗）等
- 臨床前：7+項目，涵蓋NaPi2b ADC、CEACAM5/4-1BB雙抗等。
兩年"賣(mài)"出近40億美元
- 2023年10月：LM-305（GPRC5D ADC）全球權益授權阿斯利康，首付款+里程碑最高6億美元
- 2024年11月：LM-299（PD-1/VEGF雙抗）全球權益授權默沙東，首付款5.88億美元，總額最高32.88億美元
憑借上述兩項交易，禮新醫藥近兩年對外授權總金額近39億美元，折合人民幣超280億元。
另，還有被BMS退貨的CLDN18.2 ADC也曾轟動(dòng)一時(shí)，目前處于三期開(kāi)發(fā)階段。
中生 禮新
腫瘤領(lǐng)域"強強聯(lián)合"
中國生物制藥現有后期資產(chǎn)包括PDE3/4、HER2雙抗/ADC、FGF21等；早期項目覆蓋EGFR/cMET ADC、四代EGFR、口服GLP-1等，均具國際化潛力。收購完成后：
- 分子類(lèi)型互補：禮新的ADC+雙抗平臺填補中生ADC早期/中期梯隊空白；中生成熟的臨床與商業(yè)化體系將加速禮新產(chǎn)品全球上市。
- 靶點(diǎn)協(xié)同：禮新的Claudin 18.2、CCR8、GPRC5D等新靶點(diǎn)將與中生HER2、EGFR/cMET等形成覆蓋胃癌、胰腺癌、多發(fā)性骨髓瘤等多瘤種的組合方案。
- 國際化提速：借助禮新已建立的跨國藥企合作網(wǎng)絡(luò )（阿斯利康、默沙東），中生可更快推進(jìn)自研產(chǎn)品海外授權及聯(lián)合開(kāi)發(fā)。
PD-1/VEGF雙抗被退貨傳言?
有市場(chǎng)傳言稱(chēng)，此前禮新與默沙東就PD-1/VEGF雙特異性抗體LM-299達成的授權協(xié)議疑遭"退貨"。對此，中國生物制藥回應稱(chēng)，禮新與默沙東的合作根據許可協(xié)議在正常有序地推進(jìn)中。
"目前我們正在推進(jìn)技術(shù)轉移，根據交易合同約定，完成技術(shù)轉移后，禮新將收到3億美金的技術(shù)轉移的里程碑付款，根據默沙東此前新聞稿披露，預計此項技術(shù)轉移將在2025年內完成。" 中國生物制藥表示。
交易預計于2025年第三季度完成，禮新醫藥核心研發(fā)團隊整體留任，上海研發(fā)中心將作為中國生物制藥全球ADC與雙抗創(chuàng )新樞紐繼續運營(yíng)。
結束語(yǔ)：
也許，禮新醫藥被收購只是個(gè)開(kāi)端，國外MNC在國內淘金已好多年，引進(jìn)產(chǎn)品不計其數，也有多家公司被收購如Profound（Genmab），亙喜生物(阿斯利康)， 信瑞諾醫藥（諾華），普米斯生物（BioNTech）等，但鮮有國內本土藥企引進(jìn)或收購本土biotech產(chǎn)品或公司的。中國生物制藥或許為本土的大藥企立了個(gè)模子，接下來(lái)很可能會(huì )有越來(lái)越多的國內內循環(huán)的交易或收購事件發(fā)生，好的產(chǎn)品或公司標的如果可以留在國內會(huì )進(jìn)一步增加國內藥企國際競爭力。
小編想說(shuō)，為什么賬上還有4.5億美元，就繳槍了？很多從零起步的公司融幾輪融資可能都融不到這么多錢(qián)，我相信管理層是有信心繼續推進(jìn)目前管線(xiàn)的，可能股東比較現實(shí)吧。繼CLDN18.2 ADC被退貨（幾乎沒(méi)可能再賣(mài)出了），PD-1/VEGF雙抗和GPRC5D ADC兩款潛在重磅對外授權后，禮新醫藥身上的所剩的子彈確實(shí)也不多了。不過(guò)仔細想想，剩余的那些零零碎碎管線(xiàn)賣(mài)5億美元確實(shí)也是大賺的。
恒瑞，瀚森，石藥，百濟這些本土pharma們，還有沒(méi)有舉牌其他biotech要搶榜一大哥的？
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