“溫州鞋王”要放手？康華生物控制權可能生變。
停牌！籌劃控制權變更
7月13日晚間，康華生物發(fā)布公告稱(chēng)，公司于7月11日收到控股股東、實(shí)際控制人王振滔通知，正在籌劃公司控制權變更相關(guān)事宜，該事項可能導致公司控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變更。
公司股票自7月14日起停牌，預計停牌時(shí)間不超過(guò)2個(gè)交易日。
康華生物主要從事人用疫苗業(yè)務(wù)，目前已取得藥品注冊證書(shū)的疫苗包括凍干人用狂 犬病疫苗（人二倍體細胞）和ACYW135群腦膜 炎球菌多糖疫苗。在研產(chǎn)品中，重組六價(jià)諾如病毒疫苗已簽署海外獨家許可協(xié)議，成為公司未來(lái)的重要增長(cháng)點(diǎn)。
作為國內人二倍體狂犬疫苗的領(lǐng)軍企業(yè)，康華生物目前市值接近百億元。就在停牌前最后一個(gè)交易日（7月11日），公司股價(jià)單日大漲超16%，市場(chǎng)對這場(chǎng)資本變局已有所預期。
公告并未透露潛在的接手方，僅表示“目前各方尚未簽署相關(guān)協(xié)議，正就具體交易方案、協(xié)議等相關(guān)事項進(jìn)行論證和磋商”。
謹慎表述背后，是一場(chǎng)已在醞釀中的資本變局。
而就在控制權變更消息公布前，康華生物已遭遇創(chuàng )投股東持續減持——康華生物7月1日公告顯示，寧波圣道創(chuàng )業(yè)投資和淄博泰格盈科創(chuàng )業(yè)投資計劃減持不超過(guò)316.58萬(wàn)股，占總股本的2.44%。兩家機構宣布將在未來(lái)三個(gè)月內清倉所持全部股份。
寧波圣道自2021年8月以來(lái)已累計減持1617.1萬(wàn)股，套現約18.3億元；淄博泰格累計減持307.22萬(wàn)股，套現約3.3億元。
若本次減持完成，兩家機構將實(shí)現徹底退出，合計套現金額高達22.66億元。機構投資者的撤退，已經(jīng)預示了資本對其態(tài)度的轉變。
同時(shí)，康華生物也在進(jìn)一步優(yōu)化旗下資產(chǎn)。7月8日，康華生物公告稱(chēng)，與成都信然博創(chuàng )簽署補充協(xié)議，正式終止三款mRNA疫苗——肺結核、狂犬病及帶狀皰疹疫苗的后續合作研發(fā)。
雙方2021年11月曾簽1.2億元委托開(kāi)發(fā)協(xié)議，目前狂犬與帶狀皰疹項目已完成成果交付并付款，肺結核項目尚未啟動(dòng)即被叫停。
康華生物稱(chēng)，其自建mRNA研發(fā)團隊和技術(shù)轉移已完成，終止合作旨在“集中資源、聚焦自主可控”，不影響現有管線(xiàn)。
結合其大股東擬讓渡控制權的背景，業(yè)內人士指出，康華生物此次優(yōu)化資產(chǎn)，或為潛在的新東家留出更清晰的資產(chǎn)邊界。
溫州“鞋王”的跨界醫藥夢(mèng)
資料顯示，康華生物是“溫州鞋王”——國內知名鞋業(yè)巨頭奧康集團創(chuàng )始人王振滔跨界的商業(yè)成果。
2004年4月，王振滔（通過(guò)奧康集團）與以蔡勇、呂明等為核心的疫苗研發(fā)團隊在成都經(jīng)開(kāi)區注冊成立“成都康華生物制品有限公司”，初始注冊資本3000萬(wàn)元，奧康系控股，科研團隊以技術(shù)入股。
當時(shí)國內狂犬病疫苗仍以動(dòng)物細胞基質(zhì)（Vero細胞）為主，人二倍體細胞技術(shù)被WHO譽(yù)為“金標準”，卻無(wú)人實(shí)現產(chǎn)業(yè)化。王振滔用“做鞋賺到的錢(qián)養科學(xué)家”的方式，與國內早期人二倍體細胞疫苗研發(fā)團隊聯(lián)手，用16年時(shí)間把實(shí)驗室成果推向市場(chǎng)，并在2020年6月16日成功登陸深交所創(chuàng )業(yè)板，成為A股“人二倍體狂犬疫苗第一股”。
也是在2020年，康華生物迎來(lái)高光時(shí)刻。疫情+狂犬疫苗獨家概念，康華生物營(yíng)收10.4億元，凈利4.1億元，股價(jià)最高沖至658元（前復權），市值逼近600億元，被王振滔稱(chēng)為奧康“第二增長(cháng)曲線(xiàn)”。
然而，好景不長(cháng)，市場(chǎng)的風(fēng)云變幻迅速給康華生物帶來(lái)挑戰。2022年，盡管公司營(yíng)業(yè)收入仍有14.47億元，同比增長(cháng)11.94%，但凈利潤卻降至5.98億元，同比下降27.90%。到了2023年，營(yíng)收雖微增至15.77億元，同比增長(cháng)9.03%，可凈利潤卻進(jìn)一步下滑至5.09 億元，同比下降14.86%。
進(jìn)入2024年，形勢愈發(fā)嚴峻，公司全年營(yíng)業(yè)收入為14.32億元，同比下降9.23%，凈利潤僅為3.99億元，同比下降幅度高達21.71%。2025年第一季度，情況依舊沒(méi)有好轉，營(yíng)收銳減至1.38億，同比大幅下降55.70%，凈利潤更是只有2070.86萬(wàn)，同比下降86.15%。
康華生物核心產(chǎn)品凍干人用狂 犬病疫苗（人二倍體細胞）批簽發(fā)數量的變化，直觀(guān)反映了公司營(yíng)收下滑的原因。2024年，其核心產(chǎn)品批簽發(fā)數量大幅下降43.83%。公司稱(chēng)，這一下滑主要是由于加強存貨管理，基于銷(xiāo)售計劃和庫存量調整生產(chǎn)和批簽發(fā)計劃。
在重重困境下，康華生物也意識到了危機，公司持續投入研發(fā)，積極推進(jìn)六價(jià)諾如病毒疫苗、四價(jià)鼻噴流感疫苗和輪狀病毒基因工程疫苗等新產(chǎn)品的研發(fā)工作。
其中，重組六價(jià)諾如病毒疫苗成功實(shí)現對外授權（license - out），交易金額包括首付款1500萬(wàn)美元，最高2.555億美元的開(kāi)發(fā)里程碑和銷(xiāo)售里程碑款項，以及實(shí)際年凈銷(xiāo)售額個(gè)位數百分比的特許權使用費，這為公司未來(lái)營(yíng)收增長(cháng)帶來(lái)了一絲曙光。
此外，其另一款核心產(chǎn)品ACYW135群腦膜 炎球菌多糖疫苗處于技改階段，預計2025年三季度復產(chǎn)，也有望貢獻新的收入來(lái)源。
然而，另一邊，奧康集團也正面臨自身經(jīng)營(yíng)壓力。數據顯示，奧康國際近年營(yíng)收連降、虧損加劇。2022-2024年收入由27.5億元降至25.4億元，三年累計扣非虧損8.98億元；2025年Q1營(yíng)收僅5.90億元，同比下滑22.3%，歸母凈利潤-0.44億元，虧損同比擴大近三倍。
當前，王振滔執掌的奧康集團正處轉型關(guān)鍵期。2025年7月，王振滔時(shí)隔半年重任董事長(cháng)兼總裁。
據了解，奧康國際的跨界收購計劃仍在籌劃中，而康華生物的控制權變更也處于關(guān)鍵時(shí)期。王振滔對康華生物的定位以及其在奧康集團整體戰略中的角色，可能會(huì )隨著(zhù)奧康國際的轉型而發(fā)生變化。
關(guān)于潛在接盤(pán)方，目前市場(chǎng)存在幾種猜想：大型醫藥產(chǎn)業(yè)集團可能看中康華生物的疫苗研發(fā)平臺和上市產(chǎn)品線(xiàn)；生物醫藥領(lǐng)域專(zhuān)業(yè)投資機構或借此時(shí)機布局疫苗賽道；也不排除地方國資通過(guò)資本運作打造生物醫藥產(chǎn)業(yè)集群的可能性。
對“溫州鞋王”王振滔而言，這場(chǎng)交易將最終檢驗其培育“第二曲線(xiàn)”的戰略成果。而對中國疫苗產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，一家曾率先突破人二倍體狂苗技術(shù)的企業(yè)走向，同樣值得關(guān)注。
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