近日，根據路透社報道，輝瑞最近已經(jīng)向聯(lián)邦法院提及上訴，要求獲得7520萬(wàn)美元和解協(xié)議付款。
在去年11月的時(shí)候，美國曼哈頓地區的一位法官Victor Marrero否決了輝瑞要求獲得7520萬(wàn)美元的請求，并指示這筆錢(qián)會(huì )依據SEC的要求支付給美國財政部。
現在輝瑞顯然不甘心，直接上訴，等于是要和美國財政部對著(zhù)干。
這筆和解協(xié)議其實(shí)來(lái)頭不小，起源于2012年案發(fā)的一樁內幕交易案，其中牽扯到億萬(wàn)富翁，阿爾茲海默癥的百億市場(chǎng)，不可謂不精彩。
Bapineuzumab的失敗
一直以來(lái)，Aβ抗體到底能不能再阿爾茲海默癥患者中產(chǎn)生療效是眾說(shuō)紛紜，而非常早期的挑戰者就是Bapineuzumab，這是由后來(lái)被輝瑞收購的惠氏制藥和后來(lái)被百利高收購的愛(ài)爾蘭生物技術(shù)公司Elan Corp共同開(kāi)發(fā)的管線(xiàn)。
然而，在開(kāi)發(fā)之初的臨床數據中Bapineuzumab的初步臨床數據非常不佳，理論上不應該繼續往更后期的臨床推進(jìn)，應該直接被砍掉。
而這個(gè)時(shí)候，案件的主角登場(chǎng)了，基金經(jīng)理Mathew Martoma。從履歷上看不出任何問(wèn)題，哈佛法學(xué)院+斯坦福MBA的雙Buff加成下，他穩穩坐到了億萬(wàn)富翁Steve Cohen旗下對沖基金公司SAC的投資組合經(jīng)理的位置，這一職位專(zhuān)注于生物制藥行業(yè)的投資。
作為專(zhuān)營(yíng)生物制藥投資的Mathew Martoma立刻意識到Bapineuzumab背后的阿爾茲海默癥是個(gè)大市場(chǎng)，因此分別買(mǎi)下了惠氏和Elan公司的大量股份。
然而好景不長(cháng)，2008年時(shí)，作為藥物安全檢測委員會(huì )主席的醫生Sidney Gilman博士向Mathew Martoma透露了Bapineuzumab糟糕的臨床表現。
這位Sidney Gilman博士其實(shí)非常有意思，他一面是惠氏的顧問(wèn)，同時(shí)一面又是SAC的顧問(wèn)，每年SAC都會(huì )為 Gilman博士提供咨詢(xún)費用。
Martoma隨即將消息匯報給了老板Steve Cohen，雙方單獨會(huì )面了幾個(gè)小時(shí)，他便說(shuō)服公司從惠氏和Elan的交易中全身而退，隨即反手做空，而就在Sidney Gilman博士在2008年的大會(huì )上發(fā)表Bapineuzumab的糟糕數據后，兩家公司股價(jià)隨即大跌。
SAC資本隨即在這場(chǎng)內幕交易中大賺特賺。通過(guò)出售價(jià)值7億美元的持倉，SAC資本避免了1.95億美元的損失，同時(shí)通過(guò)做空期權等方式獲利8000萬(wàn)美元。這一進(jìn)一出總共獲利了2.76億美元。
東窗事發(fā)
然而，畢竟紙包不住火，在嚴厲打擊內幕交易的當時(shí)背景下，美國司法部和FBI盯上了SAC這塊“腐肉”，他們發(fā)現，不單單是Martoma，SAC還有其他7位雇員涉及內幕交易。
然而，由于Martoma在事發(fā)前的2010年被SAC資本解雇，這意味著(zhù)Cohen本人將免受法律指控，他像是建立了一堵犯罪和不犯罪之間的墻壁一樣將所有指控擋在墻外。
而Martoma則將鋃鐺入獄，后續的調查中甚至發(fā)現Mathew Martoma學(xué)歷造假，他實(shí)際上因為偽造成績(jì)而遭到哈佛法學(xué)院退學(xué)。
不過(guò)，盡管刑事上老板Cohen可以免罪，公司主體仍然脫不了SEC的追責，SEC最終于SAC資本在此次事件中達成了6.02億美元民事和解費（包括其他事件共計18億美元），而此次輝瑞追溯的7520萬(wàn)美元就是6.02億美元和解費的最后一部分——補償完遭受損失的投資者后，剩下來(lái)的那一部分。
輝瑞認為，因為輝瑞收購了惠氏，而Gilman博士辜負了惠氏作為顧問(wèn)的信托責任，因此輝瑞（惠氏）也是受害者。輝瑞應該有資格獲得剩下的7520萬(wàn)美元。
然而，法院卻認為，惠氏在丑聞中遭受的名譽(yù)損失并不意味著(zhù)它也遭受了財務(wù)損失。雖然那些秘密被挪用于內幕交易的公司通常是不法行為的受害者。但輝瑞未能指控內幕交易計劃和惠氏隨后的聲譽(yù)損害如何構成金錢(qián)損害，以分配被沒(méi)收的資金。
最關(guān)鍵的是，惠氏的市值確實(shí)是因為臨床試驗失敗暴跌了70億美元，而這和內幕交易沒(méi)關(guān)系。
總的來(lái)說(shuō)，法院的觀(guān)點(diǎn)還是比較能站得住腳的，無(wú)論是惠氏在2008年報告Bapineuzumab的早期臨床失敗后，還是2009年被輝瑞收購后，他們都在推進(jìn)Bapineuzumab的臨床試驗的，直到2013年輝瑞，強生（強生收購了Elan的阿爾茲海默癥業(yè)務(wù)）等公司才宣布徹底停止開(kāi)發(fā)。
說(shuō)白了就是搏一搏，萬(wàn)一真的能成呢？屆時(shí)阿爾茲海默癥大市場(chǎng)可是滾滾財源。
這種“明知山有虎，偏向虎山行”的做法，也可能是投資者對于惠氏股價(jià)失望的原因。
因此，在這一點(diǎn)上，輝瑞可能沒(méi)那么容易拿回這7520萬(wàn)美元。
參考來(lái)源：
https://www.marketspectator.com/2024/11/19/pfizer-cannot-recoup-75-million-from-sec-insider-trading-settlement-judge-rules/
https://law.justia.com/cases/federal/appellate-courts/ca2/14-3599/14-3599-2017-08-23.html
注：本文不具有任何投資建議和醫學(xué)意見(jiàn)，如有錯漏麻煩指出。
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