自從2020年以來(lái)，關(guān)于“集采”的傳聞，始終是縈繞在長(cháng)春高新的投資者心頭的一塊心病。
因為手握生長(cháng)激素這個(gè)百億大單品，長(cháng)春高新一度被稱(chēng)為“東北藥茅”。
但是也正是因為過(guò)于依賴(lài)這款大單品，每當有生長(cháng)激素“納入集采”的小道消息開(kāi)始傳播，二級市場(chǎng)就干脆地以跌停作為反饋。
長(cháng)春高新近年來(lái)跌停數據
作為曾經(jīng)市值數千億的醫藥白馬股，這個(gè)股價(jià)穩定性，確實(shí)差了一點(diǎn)，長(cháng)春高新投資者這幾年的持股體驗，想必也不會(huì )太好。
但是事實(shí)上，“集采”根本不是生長(cháng)激素這個(gè)品類(lèi)需要擔心的事情，因為這款產(chǎn)品的主要支付來(lái)源是患者的自費。
2021年5月21日，長(cháng)春高新在投資者電話(huà)溝通會(huì )議上表示：
目前公司生長(cháng)激素大概30%以下在公立醫院銷(xiāo)售，70%以上在其他合作醫療機構銷(xiāo)售；對公立醫院的依賴(lài)在減弱，預計未來(lái)在民營(yíng)醫療機構銷(xiāo)售占比會(huì )進(jìn)一步提升。
A股另一家生產(chǎn)生長(cháng)激素的上市公司安科生物的公開(kāi)披露數據也表明：公司生長(cháng)激素產(chǎn)品在公立醫院內銷(xiāo)售比例不到30%，生長(cháng)激素不屬于急需采購的產(chǎn)品，該類(lèi)產(chǎn)品超過(guò)90%來(lái)自患者自費。
究其原因，目前生長(cháng)激素產(chǎn)品的主要使用者，并不是對癥的“矮小癥患者”。
大量的自費買(mǎi)單，來(lái)自希望給孩子增高的焦慮型家長(cháng)。
無(wú)論院內集采與否，這部分自費的增高需求并不會(huì )因此而有太大的變化。
所以，盡管集采的傳聞時(shí)有耳聞，部分省市也確實(shí)對生長(cháng)激素采取了一定的限價(jià)措施，但是長(cháng)春高新近年的營(yíng)收還是保持了相對的穩定。
但是，這并不是說(shuō)長(cháng)春高新的生長(cháng)激素這款大單品就沒(méi)有任何的潛在危機。
目前，國內擁有生長(cháng)激素水針劑型產(chǎn)品的只有長(cháng)春高新、安科生物、諾和諾德三家，而長(cháng)春高新?lián)碛袊鴥任ㄒ猾@批上市的長(cháng)效生長(cháng)激素產(chǎn)品。
這種產(chǎn)品的獨占態(tài)勢，是長(cháng)春高新大賺特賺的原因之一。
2022年，長(cháng)春高新的生長(cháng)激素產(chǎn)品收入突破100億，2023年更是達到了110億。
但是，這種“一家獨大”的局面，很可能在近期就將被打破，這可能是長(cháng)春高新真正的危機。
2024年1月，A股上市藥企特寶生物公告，公司在研產(chǎn)品怡培生長(cháng)激素的注冊上市許可申請，于近日收到國家藥品監督管理局下發(fā)的關(guān)于的《受理通知書(shū)》。
怡培生長(cháng)激素注射液，是特寶生物自主研發(fā)的長(cháng)效人生長(cháng)激素，擬用于治療內源性生長(cháng)激素分泌不足所致的兒童生長(cháng)障礙。
2024年3月，CDE官方網(wǎng)站消息顯示，維昇藥業(yè)長(cháng)效生長(cháng)激素——隆培 促生長(cháng)素的上市申請，已獲得中國國家藥品監督管理局藥品審評中心正式受理，用于治療兒童生長(cháng)激素缺乏癥。
隆培 促生長(cháng)素是首個(gè)在美國及歐洲獲批上市的長(cháng)效生長(cháng)激素（每周注射一次），用于治療兒童生長(cháng)激素缺乏癥。
2024年9月5日，CDE官網(wǎng)顯示，諾和諾德的帕西長(cháng)效生長(cháng)素注射液的新藥上市申請獲得受理。
該藥于2020年獲批用于治療成人生長(cháng)激素缺乏癥。2023年4月，FDA又批準其用于治療2.5歲及以上兒童的生長(cháng)激素缺乏癥。
2024年12月，天境生物與濟川藥業(yè)聯(lián)合宣布，伊坦長(cháng)效重組人生長(cháng)激素注射液治療兒童生長(cháng)激素缺乏癥（PGHD）的生物制品上市申請，已獲NMPA受理。
伊坦長(cháng)效重組人生長(cháng)激素，是國內申報階段和已上市產(chǎn)品中首 款且唯一一款融合蛋白長(cháng)效生長(cháng)激素。
長(cháng)春高新長(cháng)期壟斷的長(cháng)效生長(cháng)激素市場(chǎng)，終于出現了同類(lèi)競品，而且一來(lái)就是4家。
與此同時(shí)，長(cháng)春高新的生長(cháng)激素板塊，也已經(jīng)出現了增長(cháng)停滯的現象。
2024年前三季度，長(cháng)春高新承載生長(cháng)激素業(yè)務(wù)的核心子公司金賽藥業(yè)實(shí)現收入81.63億元，同比增長(cháng)僅0.55%，是多年來(lái)最差的增速之一。
對于消費屬性極強的生長(cháng)激素業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，在消費萎靡的當下，出現增長(cháng)乏力也是正?，F象。
但是如果一下子再增加4個(gè)競爭對手來(lái)分蛋糕，那對于長(cháng)春高新來(lái)說(shuō)，想要保持現有的營(yíng)收體量，無(wú)疑是一個(gè)不小的挑戰。
從“一家獨大”到“五王爭霸”，相比于存在于傳言中的“集采”，或許這才是真正的危機的開(kāi)始。
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