2023年，資本寒冬給醫藥行業(yè)帶來(lái)了挑戰，但中國醫藥行業(yè)的創(chuàng )新研發(fā)并未因此停滯。
Choice數據顯示，港、美、A股三地上市的百強藥企（根據研發(fā)投入絕 對值排序，具體名單見(jiàn)文末），在2023年的研發(fā)總投入高達1028億元，同比增長(cháng)2.5%。盡管這一增速較2022年的兩位數增長(cháng)有所放緩，但不難看出，藥企創(chuàng )新的火焰依舊在燃燒。
這一現象背后，也反映了行業(yè)在寒冬中的戰略性調整。資本市場(chǎng)的緊縮一定程度上限制了藥企的融資能力，進(jìn)而影響了研發(fā)投入的增長(cháng)速度；硬幣的另一面則在于，藥企在研發(fā)策略上變得更加審慎，選擇將有限的資源集中投入到更具市場(chǎng)潛力和競爭力的項目上。
此外，研發(fā)投入增速的放緩，也可能預示著(zhù)醫藥行業(yè)正在從過(guò)去的快速擴張期，轉向更加注重質(zhì)量和效率的穩定發(fā)展階段。
百強藥企的研發(fā)投入趨勢，為我們提供了一扇觀(guān)察整個(gè)行業(yè)發(fā)展態(tài)勢的窗口。增速的放緩，并不等同于創(chuàng )新動(dòng)力的減弱，反而預示著(zhù)行業(yè)正在經(jīng)歷一次深刻的結構性?xún)?yōu)化與升級，這將為未來(lái)的高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎。
PS：為了方便統計，數據采用利潤表中的研發(fā)費用來(lái)衡量。需要說(shuō)明的是，財報中的研發(fā)費用數據并不完全真實(shí)。部分藥企為了調節當期利潤，會(huì )將部分研發(fā)費用遞延，也就是進(jìn)行資本化處理。但總體而言，資本化對藥企研發(fā)費用絕 對值影響相對有限，因此研發(fā)費用仍是我們觀(guān)察創(chuàng )新藥企研發(fā)力度的有力指標。
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研發(fā)增速放緩的一年
過(guò)去一年，盡管醫藥行業(yè)的整體研發(fā)投入增速放緩，但藥企對創(chuàng )新的熱情并未減弱。在百強藥企中，超過(guò)半數的企業(yè)研發(fā)投入實(shí)現了增長(cháng)，顯示出藥企對研發(fā)的重視。
在研發(fā)投入百強榜單上，百濟神州以125.97億元的巨額投入領(lǐng)跑，恒瑞醫藥、石藥集團、中國生物制藥和復星醫藥也以較高數額緊隨其后。這些數字不僅代表了藥企研發(fā)資金的投入，更是對未來(lái)創(chuàng )新潛力的投資。
然而，進(jìn)一步分析這些數據，我們會(huì )發(fā)現藥企在研發(fā)投入上表現出了一種“謹慎樂(lè )觀(guān)”的態(tài)度。
一方面，雖然有46家企業(yè)的研發(fā)投入增速超過(guò)10%，但其中只有10家的研發(fā)投入絕 對值超過(guò)10億元。這表明，盡管增速較快，但對于整體研發(fā)投入的拉動(dòng)作用有限。
另一方面，研發(fā)投入的分布呈現出一定的分化趨勢。研發(fā)投入絕 對值和增速都較高的企業(yè)，大多是擁有穩定現金流的傳統藥企，例如石藥集團、翰森制藥、長(cháng)春高新等。這些企業(yè)因為有著(zhù)較為穩健的業(yè)務(wù)基礎，所以在研發(fā)上的投入更為大手筆，也更有底氣進(jìn)行長(cháng)期和高風(fēng)險的創(chuàng )新研發(fā)。
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從花錢(qián)到會(huì )花錢(qián)
當然，國內醫藥行業(yè)的研發(fā)投入增速放緩，這一現象對整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，也可能是一種積極的變化。
創(chuàng )新藥的商業(yè)邏輯很明確：只要能研發(fā)出有效的藥品，市場(chǎng)銷(xiāo)量往往不是問(wèn)題。然而，過(guò)往中國創(chuàng )新藥行業(yè)的一個(gè)痛點(diǎn)在于，盡管資本充裕，但資源配置并不總是高效。一方面，部分藥企在資本的推動(dòng)下，無(wú)節制地擴張，導致資源浪費；另一方面，大量資金涌入相同或過(guò)熱的領(lǐng)域，而非真正的創(chuàng )新研發(fā)。
這種粗放型的發(fā)展模式對行業(yè)環(huán)境造成了不利影響。隨著(zhù)市場(chǎng)環(huán)境的變化，許多藥企開(kāi)始采取降本增效的策略。
藥企的研發(fā)支出主要集中在兩大領(lǐng)域：人員工資和臨床試驗費用。面對成本壓力，一些藥企開(kāi)始通過(guò)裁員或降低工資來(lái)調整人員成本。同時(shí)，對于那些商業(yè)化前景不明朗的項目，一些藥企選擇暫停臨床試驗，以避免無(wú)效投入。
資本寒冬之下，從花錢(qián)到會(huì )花錢(qián)，這種審慎的研發(fā)投入策略，反映了藥企在追求創(chuàng )新的同時(shí)，也在積極尋求風(fēng)險與收益之間的平衡。
這不僅是一種財務(wù)層面的考量，更體現了行業(yè)發(fā)展日趨理性、成熟。通過(guò)優(yōu)化資源配置，集中力量于真正有潛力的創(chuàng )新項目，行業(yè)有望實(shí)現更高質(zhì)量的發(fā)展，為患者帶來(lái)更多突破性治療選擇。
2023年醫藥研發(fā)百強榜
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