樹(shù)葉之多，難以用數字計算，但卻找不出完全相同的兩片。

       在上一篇《國字號“天王”和老字號“天王”的未來(lái)夢(mèng)》中，藥渡分享了國藥圈“四大天王”中，國藥集團和上海醫藥的制藥業(yè)務(wù)發(fā)展方向，另外兩大“天王”又有什么不一樣的故事？

       華潤醫藥和廣州醫藥在2022年醫藥商業(yè)（批發(fā)）百強榜中，分別排名NO3和NO7，又在2022年中國醫藥工業(yè)百強榜中，分別排名NO4和NO3，配享“天王”名號實(shí)至名歸。

       紅色基因天王

       華潤醫藥

       華潤醫藥隸屬華潤集團，說(shuō)到華潤，天燃氣是大眾對華潤的代名詞，截至2023年6月，25個(gè)省級行政區的5585萬(wàn)戶(hù)家庭使用華潤燃氣。

       其實(shí)，華潤集團初始業(yè)務(wù)就包含醫藥，1938年，黨中央在香港成立聯(lián)和行（華潤前身），肩負的秘密使命之一，就是采購藥品和紗布繃帶等物資。

       賣(mài)藥兼制藥的華麗轉身。1948年，聯(lián)和行更名為華潤后，藥品及醫療器械商業(yè)仍是主業(yè)之一，進(jìn)軍制藥業(yè)是華潤在醫藥路上的追求，在與東北制藥、魯抗醫藥等邂逅卻未能結果后的2004年，通過(guò)與聊城國資委組建華潤東阿阿膠，間接控股東阿阿膠，正式踏入制藥領(lǐng)域。

       此后，又通過(guò)重組華源和三九，分別取得北京醫藥50%股權和三九醫藥63.59%股權。2017年，骨子里就帶著(zhù)紅色基因的華潤醫藥，在整合東阿阿膠、華源和三九醫藥資源基礎上成立，且一直走在擴張的路上。

       如今的華潤醫藥，除旗下負責醫藥商業(yè)的企業(yè)外，制藥業(yè)有三九、雙鶴、江中、東阿阿膠、博雅生物、紫竹藥業(yè)、華潤生物，截至2023年9月，能生產(chǎn)超782種藥品，覆蓋心血管、消化道、新陳代謝、兒科、呼吸系統、皮膚等治療領(lǐng)域，制藥業(yè)務(wù)在2022年實(shí)現分部收益442.96億港元，同比增長(cháng)14.7%。

       值得一提的是，華潤醫藥在業(yè)績(jì)保持穩定增長(cháng)的同時(shí)，制藥業(yè)務(wù)收益占比逐年提高，已由2020年的14.6%，增至2022年的15.8%。

       紅色基因是革命精神的傳承，華潤醫藥正持續凝聚力量，為未來(lái)而改革，那么，華潤醫藥的未來(lái)是怎樣的未來(lái)？

       在生物藥上再革命一次。華潤醫藥最初進(jìn)軍制藥領(lǐng)域的3個(gè)發(fā)力點(diǎn)，僅中藥就占了2個(gè)，中藥的先入為主，成就了其在“東家”制藥板塊中的一定性地位，2022年，制藥板塊中藥、化藥、生物藥和保健品銷(xiāo)售收入分別為212.37億港元、180.30億港元、22.19億港元和28.10億港元，化藥落后中藥幾十億，生物藥和保健品更是不值一提。

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       但回顧華潤醫藥往年業(yè)績(jì)可以發(fā)現，一直保持龍頭老大地位的中藥，并非最靚的“仔”，反而生物藥在近年來(lái)，以超高速增長(cháng)，蓋過(guò)了中藥氣勢，贏(yíng)得了彩頭。

       2021年之前，生物藥銷(xiāo)售收入還在2億港元左右徘徊，2021年增速達176.10%，2022年增速更是亮眼，達到405.47%，銷(xiāo)售收入為22.19億港元，是2020年的近14倍。

       兩大生物藥平臺的重塑使命。華潤醫藥生物藥產(chǎn)品主要集中在旗下的華潤生物和博雅生物，其中，華潤生物有3款上市產(chǎn)品，分別為注射用重組人白介素-11、重組人組織型纖溶酶原激酶衍生物和重組人促紅素注射液；博雅生物上市產(chǎn)品有白蛋白、人免疫 球蛋白和凝血因子3大類(lèi)9個(gè)品種。

       華潤醫藥在生物藥板塊的革命，即主要圍繞華潤生物和博雅生物開(kāi)展。

       華潤生物上市產(chǎn)品雖少，但“東家”欲將其打造成聚焦腫瘤及自免領(lǐng)域，重點(diǎn)發(fā)展抗體技術(shù)，且進(jìn)軍疫苗領(lǐng)域的生物藥企。據華潤生物官網(wǎng)顯示，現有在研品種24個(gè)，其中6個(gè)處于臨床階段，但除心血管產(chǎn)品進(jìn)展較快外，其他管線(xiàn)產(chǎn)品進(jìn)展滯后，當然，這也正是華潤醫藥革命的重要對象。

       在“東家”的主導下，華潤生物2021年12月完成數億元A輪融資，且完成混合所有制改革，2023年1月，又完成6億元B輪融資，聚焦腫瘤及自免領(lǐng)域的生物藥平臺正在初步形成。

       博雅生物主營(yíng)業(yè)務(wù)為血制品，但旗下還有天安藥業(yè)的糖尿病藥品，新百藥業(yè)的生化藥品，博雅欣和的化藥，以及復大醫藥的經(jīng)銷(xiāo)等非血制品業(yè)務(wù)。

       “東家”對博雅生物的革命很簡(jiǎn)單，就是聚焦血制品領(lǐng)域，華潤醫藥在2021年入主博雅生物后，就對其非血制品業(yè)務(wù)做出了剝離計劃，截至目前，復大醫藥75%股權已轉讓華潤醫商，天安藥業(yè)89.68%股權已轉讓華潤雙鶴，下一步，其他非血制品業(yè)務(wù)也將陸續被剝離。

       從血制品業(yè)務(wù)收益比重來(lái)看，改革效益已初現，2021年以來(lái)明顯提高，且在2023年6月新增1家單采血站，值得一提的是，2023年上半年，血制品業(yè)務(wù)營(yíng)收7.62億元，凈利潤5.52億元（含子公司分紅2.52億元），分別同比增長(cháng)10.03%和124.50%。

       另?yè)猩套C券2023Q3行業(yè)排名顯示，在血制品領(lǐng)域，博雅生物無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤都排NO3，前兩名為上海萊士和天壇生物，華潤醫藥對博雅生物的革命，意圖明顯，就是向上海萊士和天壇生物發(fā)起挑戰。而上一篇文章中，我們也分析了，國藥集團通過(guò)天壇生物和衛光生物，也在血制品領(lǐng)域發(fā)起向上海萊士的進(jìn)攻，看來(lái)，兩大天王之間難免一場(chǎng)“決戰”。

       盡管目前生物藥在華潤醫藥制藥板塊中，還是倒數般存在，但已由之前的數億港元發(fā)展至數十億級，且還在穩步提升中，2023年上半年生物藥銷(xiāo)售收入又同比增長(cháng)6.3%，革命成果，值得期待。

       跨界天王

       廣州醫藥

       廣州醫藥子公司眾多，有超30家，但旗下的業(yè)務(wù)，特別是醫藥相關(guān)業(yè)務(wù)基本都融入到了白云山，因此，說(shuō)白云山就是廣州醫藥的化身，一點(diǎn)也不夸張。

       跨界玩的嗨，食品超藥品。白云山主業(yè)分為大南藥（醫藥制造）、大健康（飲料食品保健品）、大商業(yè)（醫藥流通）和大醫療4個(gè)版塊，其中，大健康作為跨界業(yè)務(wù)，2022年營(yíng)收達104.73億元，比大南藥還略多一些，但大健康板塊的收入主要來(lái)自王老吉涼茶。

       值得注意的是，2022年，大健康版塊營(yíng)收同比下滑3.48%，而在2021年，增速卻為38.07%，這也就意味著(zhù)，王老吉難以再有較大的業(yè)績(jì)提升，而制藥業(yè)務(wù)同樣也出現了3.04%的下滑。

       再造一個(gè)跨界重磅神話(huà)。面對業(yè)績(jì)的波動(dòng)，在跨界上已嘗甜頭的廣州醫藥，又打起了跨界的主意，2023年7月，廣州醫藥一手包辦，發(fā)布了招聘牙膏公司總裁等高級人員和征集品牌策劃與產(chǎn)品包裝設計的公告，并最終確定與美晨集團合作，由白云山持股75%，美晨集團持股25%，成立廣藥白云牙膏公司。據天眼查顯示，廣藥白云山牙膏公司已于10月13日成立，注冊資本達5億元。

       美晨集團是國內最早牙膏專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一，打造了“黑妹”“七日香”“白貓”等多個(gè)知名日化品牌。

       2023年我國牙膏行業(yè)市場(chǎng)規模有望超350億元，廣州醫藥目標很明確，通過(guò)中醫藥優(yōu)勢，借助美晨集團經(jīng)驗，打造時(shí)尚中藥牙膏，在百億市場(chǎng)中分得一杯羹。畢竟，云南白藥以牙膏品類(lèi)為業(yè)務(wù)核心的健康品事業(yè)部，在2022年營(yíng)收突破60億元，讓眾多藥企，特別是中藥企業(yè)無(wú)比羨慕。

       國藥圈“四大天王”各有各的拿手好戲，賣(mài)藥和制藥，樣樣精通且還能“稱(chēng)王”，更是了不得，期待“天王”們繼續創(chuàng )新，引領(lǐng)國藥再上臺階。