資本寒冬，生物科技企業(yè)手里的現金是硬通貨。某種程度上，現金儲備決定了一家企業(yè)的安全邊際。
如今，上市的創(chuàng )新藥企，現金儲備狀況如何？
從規模來(lái)看，相當可觀(guān)。截至6月末，A、港、美股上市的近60家創(chuàng )新藥企，賬上現金儲備為1380億元。
那么，誰(shuí)又是最富裕的創(chuàng )新藥企呢？（詳見(jiàn)下文現金儲備榜單）
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21家企業(yè)現金超20億，
百濟神州問(wèn)鼎
現金儲備豐厚的藥企不在少數，共有21家企業(yè)現金儲備超過(guò)20億元。
位居榜首的，必然是百濟神州?；趶姾返娜谫Y能力，完成美、港、A股三地上市，百濟神州向來(lái)不用為資金發(fā)愁。截至2023年6月末，百濟神州帳上現金為247.7億元，以一定優(yōu)勢占據第一身位。
緊隨其后的是傳奇生物。雖然經(jīng)營(yíng)、投資方面的現金流均處于流出狀態(tài)，但基于籌資獲得的7.9億美元，使得傳奇生物的現金儲備達到了12.33億美元，以最新匯率計算約合89億人民幣。
而信達生物暫時(shí)以85.3億元的現金儲備位居第三。之所以說(shuō)是“暫時(shí)”，是因為信達生物與日前完成23.74億港幣的融資。這也使得，信達生物的最新現金儲備超過(guò)百億。
總的來(lái)說(shuō)，現金儲備豐厚的企業(yè)大致分為兩類(lèi)。一類(lèi)是明星企業(yè)，包括上文提到的百濟神州等，能夠持續融資，因此資金較為豐厚。
另一類(lèi)則是科創(chuàng )板上市的創(chuàng )新藥企。因為A股融資的規模極為可觀(guān)，因此這類(lèi)藥企通常手握巨額現金。例如，剛剛科創(chuàng )板上市的智翔金泰，賬上現金儲備達到34.2億元。
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價(jià)值更高的“凈現金”，
誰(shuí)又位居前列
不過(guò)，賬上現金并不能完全等同于“安全邊際”。因為，部分企業(yè)實(shí)際上已經(jīng)負債經(jīng)營(yíng)，在賬上現金儲備不錯的同時(shí)，負債總額也是不低。
也正因此，在現金儲備之外，含金量更高的是“凈現金”。所謂凈現金，指的是現金儲備減去總負債之后剩余的現金。因為“凈現金”無(wú)需考慮到期債務(wù)問(wèn)題，因此安全邊際也更高。
如果簡(jiǎn)單剔除總負債來(lái)看，榜單將會(huì )出現明顯變化。如下圖所示，前五名分別是百濟神州、諾誠健華、傳奇生物、再鼎醫藥和和黃醫藥。
當然，從凈現金角度來(lái)看，國內頭部創(chuàng )新藥企的安全邊際仍然不低。共有11家創(chuàng )新藥企，凈現金儲備超過(guò)20億元。
期待這些企業(yè)，能夠扎扎實(shí)實(shí)的用手上利用好手中的現金，找到持續線(xiàn)上的路徑。
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