這將是18A開(kāi)閘以來(lái)，最“袖珍”的IPO。
在完成PRE-IPO融資前，盛禾生物賬上僅剩17.5萬(wàn)元。顯然，這樣的資金儲備無(wú)法支撐公司的運行。
8月，盛禾生物終于完成了第一次對外融資，獲得沖擊IPO的門(mén)票。只不過(guò)，投資人給盛禾生物的估值并不高，投后估值僅為14.1億元。
而在此之前，18A上市首日市值最低的，是上市暴跌27%后的北?？党?，盡管暴跌其市值依然有30.84億元。
考慮到當下的市場(chǎng)情況，盛禾生物若想在短時(shí)間內完成IPO估值翻倍，可謂天方夜譚。而這也意味著(zhù)，它將成為18A開(kāi)閘以來(lái)，最“袖珍”的IPO。
生物制藥寒冬仍在繼續，二級市場(chǎng)破發(fā)、一級市場(chǎng)融資困難。在這種情況下，越來(lái)越多命懸一線(xiàn)的biotech選擇奮力一搏，試圖抓住命稻草。
或許，盛禾生物將正式拉開(kāi)生物科技行業(yè)“袖珍”IPO的序幕。
/ 01 /
用新玩法打開(kāi)老靶點(diǎn)
雖然公司估值很低，但盛禾生物在“賭”一件很大的事情。
其專(zhuān)門(mén)瞄準老靶點(diǎn)，嘗試用一種新方式打開(kāi)一片天地。公司三款核心產(chǎn)品IAP0971、IAE0972及IAH0968，瞄準的分別是PD-1、EGFR、HER2這三個(gè)老靶點(diǎn)。前兩者是抗體細胞因子，后者則是ADCC（抗體依賴(lài)性細胞介導的細胞毒性）增強抗體。
盛禾生物將PD-1、EGFR靶點(diǎn)與抗體細胞因子組合成抗體細胞因子融合蛋白，希望借此提升藥物的安全性和有效性。
我們都知道，腫瘤微環(huán)境（TME）中免疫細胞的排斥、荒漠化和耗竭，是影響PD1/PD-L1免疫治療效果的主要問(wèn)題。而細胞因子已被證明，能夠激活TME中的免疫細胞，然而細胞因子的研發(fā)進(jìn)展不算順利。
這是因為，細胞因子對許多不同的細胞類(lèi)型和組織均有活性，可以引起全身性而非局部性的活性，這也就導致單獨使用細胞因子毒性較大。同時(shí)，細胞因子會(huì )被生物降解，其在體內的半衰期非常短。
抗體-細胞因子融合蛋白或許是改變者，其可以將這些效應分子靶向TME，以擴大細胞因子治療的治療窗口?；谶@樣理念，盛禾生物研發(fā)了抗體細胞因子AIC平臺。
據盛禾生物招股書(shū)所披露，通過(guò)這一平臺融合蛋白的抗體部分可以增加細胞因子的半衰期和特異性，從而增加治療窗口，較少全身毒性；融合蛋白的細胞因子部分可以局部激活免疫系統，將冷腫瘤變成熱腫瘤，從而克服原發(fā)性和獲得性耐藥。
IAP0971就是基于這一平臺所開(kāi)發(fā)，這是一款抗PD-1抗體-IL-15/IL-15Rα異源二聚體融合蛋白，其可以通過(guò)靶向PD-1/PD-L1配體信號通路，環(huán)節腫瘤微環(huán)境的免疫抑制，同時(shí)將IL-15輸送到腫瘤，從而局部激活并增強CD8+T細胞和NK細胞，以直接激活先天和適應性免疫。
除了IAP0971，IAE0972也是基于這一平臺開(kāi)發(fā)的，這是一種EGFR抗體-IL-10同源二聚體雙功能融合蛋白，用于激活免疫細胞。
與IAP0971一樣，IAE0972希望通過(guò)抗體靶點(diǎn)和細胞因子有效載荷的不同組合，利用抗體細胞因子的優(yōu)勢實(shí)現協(xié)同抗腫瘤活性。目前，這兩款藥物均處于一期臨床階段。
除了上述兩款產(chǎn)品，基于這一平臺盛禾生物還研發(fā)了靶向B7H3/IL-10的IBB0979以及兩款臨床前候選藥物及ISH0988及ISH0613。
/ 02 /
被增強的ADCC活性
除了抗體細胞因子這一打開(kāi)方式，盛禾生物還提供了另一種老靶點(diǎn)打開(kāi)方式——增強ADCC活性。
為此，盛禾生物打造了AEA平臺。AEA平臺是一種基因改造的中國倉鼠卵巢（CHO）細胞系，其基因組中的FUT8基因被敲除，以產(chǎn)生具有增強ADCC及更高抗腫瘤活性的抗體。
通過(guò)這種基因組修飾，CHO細胞系將不能催化巖藻糖殘基從其供體轉移到其靶標，因此不能產(chǎn)生任何攜帶巖藻糖的抗體。
由于經(jīng)證明Fc區域缺失核心巖藻糖會(huì )增加Fc區域與其免疫效應細胞上存在的受體FcγRIIIa的結合親和力（超過(guò)100倍），因此，這一平臺產(chǎn)生的藥物有望通過(guò)更好地激活免疫效應細胞，來(lái)增強巖藻糖陰性抗體的ADCC活性。
基于這一平臺，盛禾生物的另一核心產(chǎn)品是一種靶向HER2的ADCC增強型抗體IAH0968。臨床前研究顯示，相比曲妥珠單抗（DS-8201），IAH0968的結合親和力提高至20倍。
一期臨床實(shí)驗數據顯示，IAH0968治療多種前線(xiàn)療法失敗的轉移性膽道癌和結直腸癌患者的客觀(guān)緩解率為40%，疾病控制率為80%。而DS-8201針對HER2表達的兩種或多種既往治療后晚期結直腸癌患者客觀(guān)緩解率為45.3%、疾病控制率為83%。
雖然兩項實(shí)驗并非頭對頭，但也能看到有DS-8201這樣的大殺器在前，IAH0968要想在HER2領(lǐng)域站住腳跟，并不是一件容易事。
除了上述兩個(gè)平臺，盛禾生物還擁有AIM平臺，這一平臺可以通過(guò)結合先天免疫系統來(lái)靶向先天免疫刺激因子，以保證藥物擁有更好的臨床安全性。
不過(guò)，目前基于這一平臺所開(kāi)發(fā)的IAN0982還處于臨床前階段，這一平臺的實(shí)力究竟如何仍有待考證。
總的來(lái)看，盛禾生物圍繞著(zhù)老靶點(diǎn)，做了一系列差異化的設計，單純從理念來(lái)看，盛禾生物提出的差異化策略相當新穎。
不過(guò)，目前其產(chǎn)品均處于早期臨床階段，究竟這種新穎的差異化設計能否真正轉換為患者的臨床獲益，還需要時(shí)間證明。
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