在行業(yè)巨變、競爭激烈以及現金流斷裂、業(yè)務(wù)調整等多重原因的影響下，多家藥企陷生死劫走向破產(chǎn)清算的結局，有名不見(jiàn)經(jīng)傳的微小企業(yè)，也有醫藥行業(yè)的巨頭。2022年A股醫藥板塊的跌跌不休，新股上市破發(fā)頻現也證明了藥企殘酷的生存條件，2022年醫藥板塊已經(jīng)跌至近十年的低點(diǎn)，板塊整體下跌超過(guò)20%，行業(yè)也不再是資本市場(chǎng)的寵兒。下面我們來(lái)盤(pán)點(diǎn)一下那些倒在2022年寒冬的醫藥企業(yè)，不禁讓人感慨萬(wàn)千。

       1.帝國倒塌！譽(yù)衡藥業(yè)破產(chǎn)拍賣(mài)7.06億股票

       2022年11月11日，譽(yù)衡藥業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)經(jīng)過(guò)哈爾濱市中級人民法院裁定，終止公司控股股東譽(yù)衡集團的重整程序，并宣布破產(chǎn)。2022年12月28日譽(yù)衡藥業(yè)再次公告，將于2023年1月12日10時(shí)至1月13日10時(shí)公開(kāi)拍賣(mài)譽(yù)衡集團持有的公司全部7.06億股，用于破產(chǎn)財產(chǎn)變價(jià)處置，本次拍賣(mài)數量占公司總股本比例32.13%。如果譽(yù)衡集團持有的上市公司7.06億股股票完成拍賣(mài)，譽(yù)衡藥業(yè)的控制權將會(huì )隨之發(fā)生變更。

       譽(yù)衡藥業(yè)的沒(méi)落并非無(wú)跡可尋，這一切還要從2017年說(shuō)起。2017年1月，國家實(shí)行藥品采購“兩票制”，以降低藥品價(jià)格，減輕人民用藥負擔。改政策對國內藥企產(chǎn)生了較大的沖擊，譽(yù)衡藥業(yè)也難逃其中。2017年譽(yù)衡藥業(yè)銷(xiāo)售量下降32.92%，庫存量增加112.24%。而2015年-2019年，譽(yù)衡藥業(yè)銷(xiāo)售費用為3.59億元、2.61億元、10.65億元、29.38億元、26.87億元，銷(xiāo)售費用占營(yíng)業(yè)收入的比例為13.39%、8.75%、35.01%、53.6%、53.17%。從此數據可以看出，自2017年開(kāi)始，譽(yù)衡藥業(yè)銷(xiāo)售費用大幅增加，從而降低了盈利率。

       譽(yù)衡藥業(yè)的沒(méi)落與股權質(zhì)押和資產(chǎn)并購撇不開(kāi)關(guān)系。自2010年上市以來(lái)，譽(yù)衡藥業(yè)共成功發(fā)起13次并購，而每次并購都伴隨著(zhù)股權質(zhì)押，下表為譽(yù)衡藥業(yè)并購及股權質(zhì)押信息。

       表1 譽(yù)衡藥業(yè)股權質(zhì)押

       數據來(lái)源：《上市公司控股股東股權質(zhì)押與頻繁資產(chǎn)并購的行為后果——以譽(yù)衡藥業(yè)為例》

       從對譽(yù)衡藥業(yè)的可以看出，頻繁的并購以及股權質(zhì)押不利于企業(yè)的發(fā)展，并且為企業(yè)經(jīng)營(yíng)及資金流都將帶來(lái)極大風(fēng)險。

       譽(yù)衡藥業(yè)對于自己的處境一直在努力脫困。2019年11月29日，譽(yù)衡藥業(yè)以14.2億的價(jià)格將子公司澳諾制藥100%股權轉讓給華潤三九，此舉為公司帶來(lái)10億元投資收益，該筆資金有利于改善公司運營(yíng)資金和現金流狀況，緩解公司短期債務(wù)壓力。此舉可謂壯士斷腕，但依舊難逃失敗的命運。

       2.負債1.3億，北京軍海藥業(yè)有限責任公司破產(chǎn)清算

       2022年09月09日，北京市第一中級人民法院受理浙江海正藥業(yè)股份有限公司對北京軍海藥業(yè)有限責任公司的破產(chǎn)清算申請。

       截至2021年4月20日，軍海公司欠付海正藥業(yè)借款本金合計2.8億余元，而北京軍海藥業(yè)無(wú)任何資金和收入來(lái)源可以?xún)斶€上述代償貸款和到期借款。根據軍海公司提交的資產(chǎn)負債表顯示，截止2022年3月31日，軍海公司資產(chǎn)總計188805518.56元，負債總計322623158.62元，所有者權益合計為-133817640.06元。最后經(jīng)北京市第一中級人民法院裁定，軍海公司不能清償到期債務(wù)且明顯缺乏清償能力，已具備破產(chǎn)法規定的破產(chǎn)原因，海正藥業(yè)公司申請對軍海公司進(jìn)行破產(chǎn)清算。

       軍海藥業(yè)的破產(chǎn)并不是無(wú)跡可尋，從近些年的表現來(lái)看，軍海藥業(yè)并沒(méi)有拿出出色的成績(jì)，且2021年也虧損1.7億元左右，這已然警示著(zhù)軍海藥業(yè)已經(jīng)在破產(chǎn)的邊緣徘徊。

       3.負債100萬(wàn)，常州市新英藥業(yè)有限公司破產(chǎn)清算

       2022年07月11日，江蘇省常州市中級人民法院正式受理張建平對常州市新英藥業(yè)有限公司的破產(chǎn)清算申請。

       常州市新英藥業(yè)有限公司總申請執行金額為4208870.39元，執行到位3134186.69元。常州市新英藥業(yè)有限公司無(wú)力償還到期債務(wù)，符合破產(chǎn)清算條件。

       4.一分錢(qián)難倒英雄漢，江蘇靈豹藥業(yè)股份有限公司破產(chǎn)清算

       2022年06月08日，江蘇省無(wú)錫市中級人民法院受理常州百揚包裝有限公司對江蘇靈豹藥業(yè)股份有限公司的破產(chǎn)清算申請。

       2018年12月27日，無(wú)錫仲裁委員會(huì )裁決靈豹公司應向百揚公司支付貨款91780元及利息、律師費、仲裁費等，但靈豹藥業(yè)未發(fā)現有可供執行的財產(chǎn)。最后由于靈豹公司不能清償結欠百揚公司的到期債務(wù)，百揚公司對靈豹公司的破產(chǎn)清算申請符合受理條件。

       5.負債6000萬(wàn)，浙江大正醫藥有限公司破產(chǎn)清算

       2022年01月24日，浙江省常山縣人民法院在征得申請人葉朝暉的同意后，將浙江大正醫藥有限公司移送破產(chǎn)審查。

       浙江大正醫藥有限公司債務(wù)合計金額近1.2億余元，目前尚未執行到位的標的額達6000余萬(wàn)元。因浙江大正醫藥有限公司不能清償到期債務(wù)，且明顯缺乏清償能力，符合破產(chǎn)清算的受理條件。

       6.負債近1億，神州醫藥有限公司申請破產(chǎn)重整

       2022年3月29日，神州醫藥有限公司以不能清償到期債務(wù)且明顯缺乏清償能力，已嚴重資不抵債為由向法院提出破產(chǎn)重整申請。根據神州醫藥有限公司提交的審計報告顯示，截止2021年10月31日，其賬面資產(chǎn)總額為294075912.26元，賬面負債總額為人民幣380360367.36元，資產(chǎn)負債率為129.34%，已處于嚴重資不抵債的狀態(tài)。申請人不能清償到期債務(wù)且明顯缺乏清償能力，已嚴重資不抵債，具備破產(chǎn)原因。2022年04月22日，山東省煙臺市萊山區人民法院受理申請人神州醫藥有限公司破產(chǎn)重整申請。

       總結

       破產(chǎn)清算是企業(yè)最后的體面，但也意味著(zhù)退出行業(yè)舞臺。2022年為醫藥行業(yè)的寒冬，無(wú)數的企業(yè)沒(méi)有熬過(guò)這個(gè)冬天，最終遺憾出局。破產(chǎn)的公司多是微小企業(yè)，然而也不乏譽(yù)衡藥業(yè)這種行業(yè)巨頭。醫藥行業(yè)不斷的改革，各藥企只有拿出過(guò)硬的實(shí)力才不會(huì )被歷史所淘汰。

       危險與機遇從來(lái)都是并存的，冬天過(guò)去了，春天還會(huì )遠么？在響應國家政策的前提下，我們能做的就是提高企業(yè)競爭力，力爭在本輪的醫藥變革中打破寒冬，力拔頭籌！

       參考資料：

       [1] 中國裁判文書(shū)網(wǎng)

       [2] 鄭舒寧. 上市公司控股股東股權質(zhì)押與頻繁資產(chǎn)并購的行為后果——以譽(yù)衡藥業(yè)為例[J]. 商訊, 2020, No.215(25):19-20.

       [3] 啟凡. 譽(yù)衡藥業(yè)轉型艱難[J]. 2020.

       [4] 天眼查 《浙江海正藥業(yè)股份有限公司申請破產(chǎn)清算一案民事裁定書(shū)》

       [5] 中國裁判文書(shū)網(wǎng)《張建平、常州市新英藥業(yè)有限公司與破產(chǎn)有關(guān)的糾紛破產(chǎn)申請審查強制清算與破產(chǎn)裁定書(shū)》

       [6] 中國裁判文書(shū)網(wǎng)《常州百揚包裝有限公司、江蘇靈豹藥業(yè)股份有限公司仲裁程序案件破產(chǎn)申請審查強制清算與破產(chǎn)裁定書(shū)》

       [7] 中國裁判文書(shū)網(wǎng)《葉朝暉、浙江大正醫藥有限公司申請破產(chǎn)清算破產(chǎn)申請審查強制清算與破產(chǎn)裁定書(shū)》

       [8] 中國裁判文書(shū)網(wǎng)《神州醫藥有限公司破產(chǎn)申請審查強制清算與破產(chǎn)裁定書(shū)》