日前，諾華公布了2021年業(yè)績(jì)，公司全年凈銷(xiāo)售額增長(cháng)4%，第四季度銷(xiāo)售額增長(cháng)6%，營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)13%，總體表現良好。
然而，令人擔憂(yōu)的是諾華旗下的山德士（Sandoz）仿制藥部門(mén)。與許多其他仿制藥制造商一樣，山德士一直在努力應對美國市場(chǎng)價(jià)格的下跌。部門(mén)去年凈銷(xiāo)售額為25億美元，銷(xiāo)量雖然增長(cháng)了11%，但受到藥品價(jià)格影響，銷(xiāo)售額下降了9%。具體來(lái)說(shuō)，在歐洲市場(chǎng)的銷(xiāo)售額下降4%，美國市場(chǎng)銷(xiāo)售額則下降高達8%。
此前有消息顯示，諾華正在對山德士進(jìn)行戰略評估，未來(lái)可能將其出售。但預計山德士今年在美國的收入將繼續下降，這會(huì )使出售該業(yè)務(wù)變得更困難。盡管公司尚未決定將哪些業(yè)務(wù)投放市場(chǎng)，但出售山德士的要價(jià)很可能會(huì )達到250億美元或更多。業(yè)內人士表示，出售的一個(gè)問(wèn)題在于山德士部分產(chǎn)品與其他業(yè)務(wù)糾纏不清，很難將產(chǎn)品線(xiàn)徹底分開(kāi)。
對此，山德士首席執行官Richard Saynor提供了更多背景信息。隨著(zhù)進(jìn)入2022年，山德士在世界其他地區的業(yè)績(jì)將保持良好增長(cháng)，但實(shí)際上真正的挑戰仍然是美國市場(chǎng)，市場(chǎng)價(jià)格的影響導致了美國銷(xiāo)售出現問(wèn)題。Saynor認為2022年美國市場(chǎng)的下降率能夠保持在低水平，但仍然會(huì )拖累整體業(yè)務(wù)的發(fā)展。
在諾華的報告中，首席執行官Vas Narasimhan表示，他將在今年第四季度之前決定山德士未來(lái)走向，但同時(shí)保留所有選項。Narasimhan在接受采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，該部門(mén)已經(jīng)獲得了部分私募股權公司和其他仿制藥公司的收購意向，不過(guò)他也坦言諾華仍需要看到具體的建議，目前一切都處在變化之中。去年11月，有消息顯示，諾華在全行業(yè)范圍內推動(dòng)剝離其仿制藥和消費業(yè)務(wù)的過(guò)程中，可能將剝離旗下仿制藥部門(mén)山德士，而總部位于瑞典殷拓集團（EQT）和德國的Struengmann家族當時(shí)可能正在考慮聯(lián)合行動(dòng)，以216億美元的價(jià)格進(jìn)行收購。
與此同時(shí)，公司正在積極捍衛其心血管藥物Entresto的各項專(zhuān)利。Entresto的銷(xiāo)售額同比增長(cháng)了40%，該公司其他增長(cháng)動(dòng)力包括Cosentyx增長(cháng)17%，Zolgensma飆升46%，Promacta/Revolade增長(cháng)15%以及Kisqali增長(cháng)36%。Narasimhan表示，諾華實(shí)現了穩健的運營(yíng)業(yè)績(jì)，實(shí)現了中等水平個(gè)位數的收入增長(cháng)、利潤率擴張和強勁的自由現金流。
對此，Narasimham認為諾華市場(chǎng)增長(cháng)驅動(dòng)因素在各個(gè)市場(chǎng)地區表現良好，支持了諾華對中長(cháng)期增長(cháng)前景的信心，盡管一些產(chǎn)品管線(xiàn)遭遇了挫折，但諾華實(shí)現了重要的創(chuàng )新里程碑，包括Entresto、177Lu-PSMA-617、iptacopan、Kisqali和Leqvio。未來(lái)，公司將專(zhuān)注于交付產(chǎn)品管線(xiàn)和關(guān)鍵技術(shù)平臺，包括20多個(gè)具有良好銷(xiāo)售額前景的潛在資產(chǎn)，預計將在2026年之前獲得批準。Narasimham還認為諾華在資本配置優(yōu)先事項上保持了平衡，將繼續在向股東返還資本的同時(shí)投資創(chuàng )新項目。
目前來(lái)看，諾華的一大優(yōu)勢是以207億美元的價(jià)格及時(shí)出售了對羅氏控股公司的投資。憑借收益和強勁的自由現金流，該公司去年償還了高達236億美元的債務(wù)。此舉也讓投資者和分析師好奇，諾華是否會(huì )在近期計劃進(jìn)行任何300億美元或更大型規模的并購操作（M&A）。當被問(wèn)此事時(shí)，Narasimhan基本上給出了否定的觀(guān)點(diǎn)。他回應稱(chēng)，諾華的重點(diǎn)是補強，目前已經(jīng)完成的大多數交易都是附加交易，預付款低于10億美元，而諾華最近完成的四筆交易的總交易價(jià)值不到20億美元。
參考資料：Financials Indicate Novartis’ Sandoz Division Could Be a Tough Sell
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