記者 |范嘉智
最新的年報顯示，麗珠集團（000513.SZ）單季度業(yè)績(jì)有減速之勢。
2020年，麗珠集團實(shí)現營(yíng)業(yè)收入105.20億元，同比增加12.10%，實(shí)現歸母凈利潤17.15億元，同比增加31.63%，扣非后歸母凈利潤14.32億元，同比增加20.14%。
麗珠集團在年報中稱(chēng)，業(yè)績(jì)整體較快增長(cháng)，是由于主要產(chǎn)品注射用艾普拉唑鈉銷(xiāo)售快速增長(cháng)所致。另一方面，麗珠集團中藥制劑與新冠病毒抗體檢測試劑盒也貢獻了意料之外的業(yè)績(jì)增長(cháng)。
數據來(lái)源：公告、界面新聞研究部
麗珠集團業(yè)績(jì)凈利潤和收入的峰值分別出現在2020年第二季度和第三季度。第四季度開(kāi)始，收入和凈利潤環(huán)比均大幅下滑?？紤]到2020年上半年市場(chǎng)對抗擊疫情類(lèi)相關(guān)產(chǎn)品需求較高，下半年此類(lèi)產(chǎn)品的收入和利潤率均可能出現下降。
或許是抗病毒顆粒等中藥制劑再次受市場(chǎng)青睞，麗珠集團決定繼續加碼中藥板塊。3月22日，麗珠集團宣布擬以7.24億元受讓天津同仁堂集團股份有限公司（下稱(chēng)：天津同仁堂）40%股份，對應估值18.10億元。
此同仁堂非彼同仁堂。天津同仁堂主要從事中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，與上市公司同仁堂（600085.SH）并無(wú)關(guān)聯(lián)。天津同仁堂40%股份的出讓方是天津天士力健康產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），由天士力控股集團有限公司（下稱(chēng)：天士力集團）實(shí)際控制，后者為上市公司天士力（600535.SH）的控股股東。
目前天津同仁堂正沖刺IPO。2021年3月9日，天津證監局接受了天津同仁堂于深交所IPO輔導申請。在這樣一個(gè)敏感階段，為何天士力集團選擇脫手天津同仁堂的股權？麗珠集團以18億元估值接手一家中藥公司又是否明智？
麗珠集團在公告中表示，公司可與天津同仁堂在中藥業(yè)務(wù)層面進(jìn)行一定協(xié)同，還可以通過(guò)其現金分紅或首次公開(kāi)募股上市等方式實(shí)現相應的投資收益。中藥板塊在醫藥板塊中估值最低，未來(lái)天津同仁堂還需經(jīng)歷輔導驗收、申報受理、交易所審核、證監會(huì )注冊以及發(fā)行等階段，這部分收益能否兌現還猶未可知。
如果這筆交易成行，麗珠集團旗下將再添一家擬上市公司。
2020年8月，麗珠集團宣布拆分體外診斷（下稱(chēng)IVD）板塊——珠海麗珠試劑股份有限公司（下稱(chēng)：麗珠試劑）A股上市，
新冠疫情發(fā)生后，中國科學(xué)院武漢病毒研究所迅速啟動(dòng)新冠病毒相關(guān)研究工作，并選擇了與麗珠集團合作開(kāi)發(fā)。3月16日，國家藥品監督管理局應急審批通過(guò)珠海麗珠試劑的新型冠狀病毒（2019-nCoV）IgM/IgG抗體檢測試劑盒（膠體金法）。
拆分麗珠試劑的一項重要理由是估值。A股的IVD板塊估值普遍不低，但市場(chǎng)也察覺(jué)到去年下半年以來(lái)IVD公司業(yè)績(jì)的頹勢。邁克生物（300463.SZ）、明德生物（002932.SZ）、達安基因（002030.SZ）從2020年高位回撤超過(guò)30%。2021年，麗珠試劑也將面臨業(yè)績(jì)增長(cháng)的壓力。
更早啟動(dòng)分拆計劃的單抗板塊麗珠單抗，卻遲遲沒(méi)有下文。2018年，麗珠集團與云峰基金分別出資9830萬(wàn)美元和5000萬(wàn)美元，分別認購麗珠單抗2457萬(wàn)股和1250萬(wàn)股A輪優(yōu)先股。但由于國內單抗研發(fā)“扎堆”，麗珠單抗未能搶占先機，研發(fā)進(jìn)展低于預期。
這或許是麗珠集團把注意力轉向麗珠試劑，甚至中藥板塊的原因。
中藥制劑與新冠病毒抗體檢測試劑盒掩蓋了麗珠集團主營(yíng)增長(cháng)的乏力。目前麗珠集團收入結構仍存在依賴(lài)“輔助用藥”的短板。如麗珠集團的注射用醋酸亮丙瑞林微球已被多個(gè)地方醫保局列入重點(diǎn)監控名單，麗珠集團2021年收入增長(cháng)壓力頗大。
截至3月23日中午收盤(pán)，麗珠集團報收于40.82元/股，微跌0.11%，股價(jià)已較最高點(diǎn)回撤34.31%.
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