記者 |謝欣
編輯 |許悅
A股IPO失敗兩年后，國內知名民營(yíng)醫院康寧醫院又來(lái)了。
日前，浙江證監局官網(wǎng)披露康寧醫院的輔導備案文件，國泰君安對其擬首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市予以輔導。這也意味著(zhù)，康寧醫院已再次踏上A股IPO的征程。
康寧醫院2015年底時(shí)在港股上市，2016年啟動(dòng)A股上市進(jìn)程，2017年3月和7月，因更換法律顧問(wèn)和簽字律師離職等原因，康寧醫院兩次中止審核，而最終在2018年1月，康寧醫院首發(fā)申請被發(fā)審委否決，二次上市宣告失敗。
除了因可能成為A股“**病院第一股”而備受關(guān)注外，康寧醫院曾經(jīng)招股書(shū)中的內容也曾引發(fā)廣泛爭議，康寧醫院在港股的招股書(shū)中曾披露，“根據咨詢(xún)機構弗若斯特沙利文的報告，中國現時(shí)有超過(guò)1.8億人患有**疾病”，這一數據在當時(shí)被報道后引來(lái)社會(huì )廣泛討論，各方聲音不一，也在當時(shí)將康寧醫院的IPO提升到了相當的關(guān)注高度。
康寧醫院董秘王健10月14日回應界面新聞?dòng)浾哧P(guān)于公司在A(yíng)股上市及具體板塊的問(wèn)題時(shí)表示，“目前沒(méi)有明確的計劃”。
康寧醫院于1996年在溫州成立，目前是國內最大的民營(yíng)**專(zhuān)科醫院集團。旗下有著(zhù)全國唯一一家列入三甲醫院的**病專(zhuān)科醫院。復旦大學(xué)醫院管理研究所公布的2018年**醫學(xué)聲譽(yù)排行榜中，康寧醫院旗下的深圳市**衛生中心/深圳市康寧醫院位列第十。
近十年來(lái)康寧醫院持續進(jìn)行了了擴張，公司在2012年初僅有3家醫療機構，到2019年底康寧醫院自有醫院已有21家，運營(yíng)床位數增至6073張。此外公司還擁有兩家參股醫院，另通過(guò)陜西善達醫院股份有限公司參股的醫院5家，提供管理咨詢(xún)服務(wù)的醫院5家，整個(gè)上市公司體系內一共管理著(zhù)33家醫院。
從這幾年數據看，康寧醫院平均每年要增加3家醫院。不斷的擴張模式雖然拉動(dòng)著(zhù)康寧醫院的營(yíng)業(yè)收入不斷增長(cháng)，但一家新醫院一般至少3年才能收回營(yíng)業(yè)成本，不斷擴張的模式也使得康寧醫院的凈利潤水平起伏不定。
東財數據顯示，2015年康寧醫院營(yíng)業(yè)收入首次突破4億元，到了2019年增長(cháng)到8.61億元，但歸母凈利潤上，2015年時(shí)為5570.90萬(wàn)元，隨后保持著(zhù)增一年少一年的節奏，2018年達到高點(diǎn)8059.57萬(wàn)，但2019年時(shí)又跌回4年前水平，僅為5728.94萬(wàn) 元。
除了孵化新醫院拖累業(yè)績(jì)，另一個(gè)重要的原因則是，雖然2019年康寧醫院的自有醫院住院床日數和門(mén)診收入分別實(shí)現了23.8%和22.5%的增長(cháng)。但住院平均每床日總開(kāi)支較2018年卻減少了10.7%，導致整個(gè)公司的自有醫院的收入只增長(cháng)了12.3%，自有醫院的毛利較2018年也減少了24.4%。
從業(yè)務(wù)模式上看，自有醫院在當下和未來(lái)都將是康寧醫院的核心收入來(lái)源，而除去外延并購模式的可持續性問(wèn)題外，醫藥分家、醫?？刭M壓力等將是康寧醫院未來(lái)業(yè)績(jì)將面對的極大挑戰。
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