4月19日，博瑞醫藥發(fā)布2020年一季報，實(shí)現收入1.30億元，同比增長(cháng)45.16%，歸母凈利潤3403萬(wàn)元，同比增長(cháng)111.07%，扣非歸母凈利潤3266萬(wàn)元，同比增長(cháng)119.71%。博瑞醫藥稱(chēng)，營(yíng)業(yè)收入較同期上漲的原因，主要是公司產(chǎn)品銷(xiāo)售收入增加所致。
今年2月份，博瑞醫藥因蹭瑞德西韋熱點(diǎn)，市值曾暴增百億。不過(guò)3月份初，上交所出手對炒作抗疫概念股的企業(yè)給予通報批評，博瑞醫藥信息披露存在不清晰、不準確，其董事會(huì )秘書(shū)王征野也受到通報批評。蹭熱點(diǎn)失利后，博瑞醫藥股價(jià)大跌，市值縮水。
當前由于缺乏入組患者，瑞德西韋在國內2項臨床試驗停止，國內瑞德西韋概念股也受到了一定的沖擊。不過(guò)雖然炒作抗疫概念股“翻車(chē)”，又在疫情特殊期間，博瑞醫藥2020Q1還是實(shí)現了營(yíng)收凈收雙增長(cháng)，并且大超預期。對于業(yè)績(jì)增長(cháng)的原因，董秘王征野進(jìn)一步表示是因為2019年主要產(chǎn)品銷(xiāo)售情況良好趨勢的延續所致。
逆勢增長(cháng)背后，博瑞醫藥的“生意經(jīng)”
資料顯示，博瑞醫藥是一家致力于研發(fā)、生產(chǎn)高端仿制藥和新藥的制藥企業(yè)，掌握了包括恩替卡韋、卡泊芬凈在內的四十多種高端化學(xué)藥物的生產(chǎn)核心技術(shù)。主要產(chǎn)品為為抗真菌類(lèi)，抗病毒類(lèi)和免疫抑制類(lèi)藥物。值得關(guān)注的是，去年11月8日，博瑞醫藥登陸科創(chuàng )板。
目前該公司高壁壘仿制藥產(chǎn)品線(xiàn)持續擴充，在全球各地陸續上市，并逐漸由原料藥向下游制劑延伸。
在當前疫情在全球蔓延的形勢下，博瑞醫藥依然能夠保持業(yè)績(jì)強勁增長(cháng)。方正證券分析稱(chēng)，一方面可能是其發(fā)酵半合成等產(chǎn)品線(xiàn)競爭格局好，仿制藥產(chǎn)品大多處于上市早期，保證公司持續銷(xiāo)售放量。
另一方面，是其能夠吸引到下游的藥企與公司進(jìn)行各種形式的合作，能夠在產(chǎn)品生命周期各個(gè)階段兌現技術(shù)轉讓、產(chǎn)品銷(xiāo)售和權益分成各種形式的收入和業(yè)績(jì)，多元化的收入來(lái)源能夠保證其業(yè)績(jì)盡可能少得受到突發(fā)事件的影響。
日前，博瑞醫藥公布的2019年年報里，除主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加外，其中技術(shù)轉讓、服務(wù)收入和產(chǎn)品權益分成收入也大幅增長(cháng)。報告期內，技術(shù)轉讓或服務(wù)為博瑞醫藥貢獻了7914.83萬(wàn)元收入，同比增長(cháng)147.13%。該項業(yè)務(wù)毛利率高達89.25%，同比增加28.76個(gè)百分點(diǎn)。
可以看到，技術(shù)轉讓、服務(wù)等是博瑞醫藥拉動(dòng)業(yè)績(jì)的一大特色，今年博瑞醫藥在這方面也是不遺余力，僅近期就有兩項相關(guān)合作。4月18日，其旗下子公司信泰制藥與長(cháng)江健康旗下海靈藥業(yè)簽署了《藥品上市許可持有人技術(shù)轉讓合同書(shū)》，信泰制藥核心產(chǎn)品注射用醋酸卡泊芬凈（50mg、70mg）的上市許可持有人技術(shù)轉讓給海靈藥業(yè)，并提供該產(chǎn)品的原料藥；3月31日，博瑞醫藥發(fā)布公告稱(chēng)，與美國“A公司”（因對方出于商業(yè)保密要求）簽署甲磺酸艾立布林注射液仿制藥在美國關(guān)于產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和商業(yè)化的獨家合作協(xié)議。而艾日布林開(kāi)發(fā)難度高，堪稱(chēng)“化藥合成界的珠穆朗瑪峰”。
特色原料藥企業(yè)發(fā)力
另一邊，2020年博瑞醫藥原有產(chǎn)品線(xiàn)銷(xiāo)售額有望繼續保持增長(cháng)。方正證券預計其去年新獲批的磺達肝癸鈉等產(chǎn)品將成為新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。在研產(chǎn)品方面，奧司他韋膠囊及混懸液已在國內提交上市申請，舒更葡萄糖其納原料藥也已在中國和美國提交上市申請，都有望支撐其下一階段保持快速增長(cháng)。預計其未來(lái)將繼續實(shí)現30%左右收入增長(cháng)和50%以上利潤增長(cháng)。
此外，近些年在國內醫改、環(huán)保趨嚴等政策下，原料藥開(kāi)始向規范化和集中度提升。多家證券分析師看好質(zhì)量過(guò)硬、產(chǎn)能充足、成本低且技術(shù)壁壘較高等專(zhuān)注特色原料藥的企業(yè)。
截止目前，已有超過(guò)100家醫藥上市公司公布了2020年第一季度業(yè)績(jì)預告，在特色原料藥板塊，除了博瑞醫藥Q1猛漲，華海藥業(yè)在帶量采購等因素助力下，凈利潤同比也預計增長(cháng)45%~65%。
受疫情短期影響，以及在國內相關(guān)政策利好下，國內原料藥行業(yè)開(kāi)始迎來(lái)高速發(fā)展期，尤其是手握特色原料藥的企業(yè)。例如博瑞醫藥，不同于布局大宗原料的企業(yè)，其聚焦高技術(shù)壁壘產(chǎn)品，國內競爭對手少，且海外市場(chǎng)長(cháng)期是其銷(xiāo)售主市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節布局，都是其優(yōu)勢所在。
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