業(yè)績(jì)好的公司總是能率先發(fā)布預告。2020年已經(jīng)過(guò)去二十天，對于醫藥行業(yè)來(lái)說(shuō)，很多企業(yè)卻正忙著(zhù)披露2019年業(yè)績(jì)預告。

       據統計，1月以來(lái)，已經(jīng)有15家上市藥企披露2019年業(yè)績(jì)預告。其中，沃華醫藥、泰合健康預計業(yè)績(jì)增長(cháng)100%左右，長(cháng)春高新、智飛生物、泰格醫藥、海思科預計業(yè)績(jì)增長(cháng)超50%。

       沃華醫藥業(yè)績(jì)逆襲但仍有隱憂(yōu)

       近日，沃華醫藥發(fā)布2019年業(yè)績(jì)預告，公司2019年全年預計盈利8902萬(wàn)元到1.1億元之間，同比增長(cháng)95%-142%。而2018年凈利潤為4565.15萬(wàn)元。

       對于業(yè)績(jì)上升的原因，沃華醫藥解釋稱(chēng)，是由于2019年度公司精細化管理水平顯著(zhù)提升，在確保銷(xiāo)售收入穩步增長(cháng)的前提下，大幅降低了成本費用。

       事實(shí)上，對于沃華醫藥而言，2019年是其走出泥潭的第一年。近年來(lái)，沃華醫藥銷(xiāo)售費用持續增長(cháng)，2018年，沃華醫藥銷(xiāo)售費用占營(yíng)收的比重達59.04%。

       大幅增長(cháng)的銷(xiāo)售費用雖然促進(jìn)了營(yíng)業(yè)收入的提升，卻沒(méi)能帶動(dòng)凈利潤同步增長(cháng)。此外，沃華醫藥還發(fā)布公告表示，終止對兩家控股51%子公司的收購計劃。

       去年2月22日，在“沃華醫藥2018年度業(yè)績(jì)網(wǎng)上說(shuō)明會(huì )”上，對于投資者提出的凈利潤下滑的疑問(wèn)，沃華醫藥副總裁兼董事會(huì )秘書(shū)王炯解釋稱(chēng)，“2018年度，公司受原材料及人工成本上漲、設備更新改造投入增加以及銷(xiāo)售推廣費用增加等因素影響，導致凈利潤較同期下降。”

       沃華醫藥是我國一家資歷較老的中藥企業(yè)，主導產(chǎn)品為心可舒片、骨疏康、荷丹片。沃華醫藥稱(chēng)，這三個(gè)主導產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷(xiāo)售狀況直接決定了公司的收入和盈利水平。

       2019年半年報顯示，當年心可舒片營(yíng)收1.91億元，同比增加16.73%；骨疏康營(yíng)收1.01億元，同比增加30.45%；荷丹片營(yíng)收只有4537萬(wàn)元，同比增長(cháng)214.11%。

       可以說(shuō)，上述三款品種在去年銷(xiāo)量的增長(cháng)也讓沃華醫藥今年的業(yè)績(jì)出現了增長(cháng)，不過(guò)，從目前來(lái)看，沃華醫藥業(yè)績(jì)的增長(cháng)能否獲得持續仍然需要打一個(gè)問(wèn)號，長(cháng)期依靠幾款單一品種對于上市藥企來(lái)說(shuō)并不是一件好事，事實(shí)上，沃華醫藥自己也在財報稱(chēng)，國內醫藥市場(chǎng)上與其主導產(chǎn)品適用病癥類(lèi)似的中成藥產(chǎn)品較多，該類(lèi)產(chǎn)品與公司主導產(chǎn)品形成一定的市場(chǎng)競爭。

       沃華醫藥在2018年年報表示，2019年在做好主導產(chǎn)品推廣的同時(shí)，將加大力度開(kāi)拓腦血疏口服液、橘紅梨膏等產(chǎn)品，降低主導產(chǎn)品相對集中的風(fēng)險。

       但是目前這些品種仍處于早期階段，其銷(xiāo)量也沒(méi)有開(kāi)始顯現，根據其2019年半年報顯示，心可舒片、骨疏康、荷丹片三款產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入依舊占到總收入的45.86%、24.33%以及10.86%。

       靠子公司給力，長(cháng)春高新業(yè)績(jì)大增

       1月2日晚間，長(cháng)春高新發(fā)布了2019年業(yè)績(jì)預告，2019年該公司預計實(shí)現凈利潤16.1億元至18.1億元，預計比上年同期增長(cháng)60%-80%。

       對于業(yè)績(jì)的高速增長(cháng)，長(cháng)春高新在公告中歸于三個(gè)原因：1、控股骨干制藥企業(yè)收入增長(cháng);2、開(kāi)發(fā)項目結算收入同比上升;3、2019年內實(shí)施重大資產(chǎn)重組，公司于2019年11月完成了對金賽藥業(yè)29.5%少數股東股權的收購，因此公司自2019年11月按持股比例99.5%合并金賽藥業(yè)的財務(wù)報表。

       事實(shí)上，長(cháng)春高新的主營(yíng)業(yè)務(wù)以、健康產(chǎn)業(yè)為主，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為輔。該公司在2019年半中表示，業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要原因是公司醫藥控股子公司的利潤增長(cháng)所致。

       公司的主要產(chǎn)品為聚乙二醇重組人生長(cháng)激素注射液、重組人生長(cháng)激素、注射用重組人促卵泡激素、凍干水痘減毒活**、人用狂犬病**、血栓心脈寧片、銀花泌炎靈片等。

       近年來(lái)，長(cháng)春高新實(shí)現了高速業(yè)績(jì)增長(cháng)，2015年至2018年，該公司扣非后凈利潤的增速分別為16.24%、23.74%、37.92%和55.74%，業(yè)績(jì)增速在持續上升，而且2019年前三季度，該公司的扣非后凈利潤增速為50.61%，同時(shí)該公司的營(yíng)業(yè)收入也保持著(zhù)高速增長(cháng)，2016年至2019年前三季度，營(yíng)收增速分別為20.62%、41.58%、31.03%和31.5%。

       當然，長(cháng)春高新近年來(lái)的高速增長(cháng)與該公司大量研發(fā)投入分不開(kāi)的。2015年至2019年前三季度，該公司的研發(fā)費用分別為1.9億元、2.6億元、3.5億元、3.9億元和2.7億元。2015年至2018年，該公司的研發(fā)投入的年均復合增長(cháng)率為27.1%。

       此外，該公司2019年的業(yè)績(jì)高速增長(cháng)還要歸功于子公司金賽藥業(yè)的貢獻。2017年，金賽藥業(yè)為長(cháng)春高新貢獻51%的收入和74%的凈利潤。2018年，金賽藥業(yè)實(shí)現營(yíng)收31.96億元，實(shí)現凈利潤14.61億元。長(cháng)春高新此前發(fā)布的收購金賽藥業(yè)29.5%股權的報告中曾提及，金賽藥業(yè)2019年預測凈利潤約為15.58億元。

       長(cháng)生**事件的受益者——智飛生物

       1月3日晚間，智飛生物發(fā)布業(yè)績(jì)預告，預計2019年實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤22.50億元~25.40億元，比上年同期增長(cháng)55％~75％。

       智飛生物是我國**行業(yè)的的龍頭企業(yè)，由于長(cháng)生生物**事件的影響，我國的**行業(yè)的監管日趨嚴格，在2019年，長(cháng)生事件成為了整個(gè)產(chǎn)業(yè)加速升級的重要催化劑。隨著(zhù)監管政策趨嚴，行業(yè)準入門(mén)檻提高，資源向規范經(jīng)營(yíng)的龍頭公司傾斜，行業(yè)集中度提升成為大勢所趨。

       在這種情況之下，智飛生物反而因禍得福，成為了后長(cháng)生時(shí)代的最大受益者，所以在2019年里，智飛生物的業(yè)績(jì)出現較大增長(cháng)，扭虧轉盈也不奇怪。

       2018年5月，默沙東九價(jià)HPV**獲得國家藥監局簽發(fā)。而智飛生物則獲得了該產(chǎn)品在中國大陸的推廣和經(jīng)銷(xiāo)的獨家代理權。事實(shí)上，默沙東選擇智飛生物的原因也是因為它在全國的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )鋪的非常廣。

       根據智飛生物2019年半年報顯示，其銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )覆蓋全國31個(gè)省、自治區、直轄市，包括300多個(gè)地市，2600多個(gè)區縣，30000余個(gè)基層衛生服務(wù)點(diǎn)（鄉鎮接種點(diǎn)、社區門(mén)診）。

       智飛生物2019年上半年代理的默沙東四價(jià)HPV**批簽發(fā)量為282.3萬(wàn)支，同比增長(cháng)7.56%，九價(jià)HPV**批簽發(fā)量則達117.9萬(wàn)支，而在2018上半年批簽發(fā)量?jì)H有6022支，同比暴增19484.16%。

       當然，除了代理之外，智飛生物對自主研發(fā)產(chǎn)品的投入也在不斷加大，2019年三季報顯示，公司2019年前三季度研發(fā)投入為1.05億元，同比增長(cháng)19.3%。

       目前智飛生物共有4種自主**在售產(chǎn)品，包括AC-Hib聯(lián)合**、ACYW135流腦多糖**、Hib**、AC流腦多糖結合**。

       可以說(shuō)，作為**行業(yè)龍頭，智飛生物在2019年交出了一份滿(mǎn)意的答卷，但是對于2020年的規劃，智飛生物顯然不能繼續去年的打發(fā)，雖說(shuō)目前**行業(yè)尚未出現帶量采購之類(lèi)的政策，但是隨著(zhù)行業(yè)政策收緊，預計整個(gè)**行業(yè)也將迎來(lái)進(jìn)一步洗牌，未來(lái)智飛生物如何走，有多雙眼睛一直在盯著(zhù)