新一輪醫保藥品準入談判乃本年度醫藥行業(yè)大事件之一。自11月11日開(kāi)始，國家醫保局組織的新一輪醫保藥品準入談判啟動(dòng)。據悉，本次談判共涉及150個(gè)藥品品種，有70多家企業(yè)參與。
有分析人士表示，在醫藥板塊整體走強的背景下，部分藥企股價(jià)可能因醫保目錄談判出局或大幅降價(jià)而受到波及。
但是在投資策略方面，分析人士認為，醫藥板塊仍將以結構性機會(huì )為特征。一方面，創(chuàng )新藥投資是戰略方向，建議關(guān)注創(chuàng )新藥企，看好服務(wù)于創(chuàng )新藥的CRO、CDMO 公司。同時(shí)，繼續看好其他業(yè)績(jì)增長(cháng)較為確定的醫藥板塊的龍頭公司。此外，醫藥商業(yè)龍頭有望實(shí)現業(yè)績(jì)與估值的雙修復。
另外有人士表示，結合政策和行業(yè)格局關(guān)注以下投資主線(xiàn)：國內新藥研發(fā)環(huán)境火熱，CRO和CMO將持續保持高景氣，推薦標的凱萊英、泰格醫藥；仿制藥帶量采購的背景下，推薦優(yōu)質(zhì)專(zhuān)科制藥企業(yè)恒瑞醫藥、健康元、東誠藥業(yè)。
凱萊英
凱萊英作為CDMO國內領(lǐng)軍企業(yè),不斷開(kāi)拓國內創(chuàng )新藥外包市場(chǎng)并進(jìn)一步提高海外滲透率,同時(shí)著(zhù)眼大分子和CRO等新興業(yè)務(wù),擁有巨大發(fā)展潛力,新進(jìn)商業(yè)化階段的項目放量、后續產(chǎn)能擴增和產(chǎn)業(yè)鏈延伸推動(dòng)高速增長(cháng)。不考慮定增攤薄,我們預計公司2019-2021年歸母凈利潤分別為5.78/7.66/10.27億元,EPS分別為2.50/3.31/4.44元,對應市盈率48.9/36.9/27.5倍。
泰格醫藥
泰格醫藥的核心主營(yíng)業(yè)務(wù)包括2個(gè)方面，即臨床試驗技術(shù)服務(wù)和臨床試驗咨詢(xún)服務(wù)(含數據管理、統計分析、注冊申報等)。公司已形成以Ⅰ-Ⅳ期臨床及注冊(創(chuàng )新藥為主)、生物數據統計及SMO 業(yè)務(wù)為核心，其他臨床(及非臨床)服務(wù)協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)品服務(wù)結構。分析人士表示，泰格醫藥的臨床前業(yè)務(wù)布局加速，值得關(guān)注。
恒瑞醫藥
西南證券認為，恒瑞醫藥研發(fā)費用投入連續多年國內企業(yè)排名第一。研發(fā)投入隨著(zhù)公司整體收入規模增長(cháng)不斷增加，占收入比例不斷上升，2018年該比例已達到15%；未來(lái)占比將進(jìn)一步提升，有望達到國家大藥企平均20%的水平。招商證券認為，恒瑞醫藥是國內創(chuàng )新藥龍頭，近年來(lái)研發(fā)方面持續加大投入，鑄就了公司在藥品研發(fā)管線(xiàn)上的優(yōu)勢。隨著(zhù)公司進(jìn)入創(chuàng )新收獲期，業(yè)績(jì)將繼續保持穩定快速增長(cháng)。
健康元
資料顯示，健康元目前的業(yè)務(wù)范圍涵蓋保健品、化學(xué)制劑、中藥、化學(xué)原料藥及中間體、診斷試劑及設備等多重領(lǐng)域。保健品業(yè)務(wù)從公司成立之初延續至今，化學(xué)制劑為公司的第一大收入來(lái)源。根據2019年半年報，健康元實(shí)現營(yíng)業(yè)收入 62.85 億元，同比增長(cháng)9.34%;實(shí)現凈利5.46 億元，同比增長(cháng)約 28.32%。
東誠藥業(yè)
東誠藥業(yè)在整合全國核藥優(yōu)勢資源的基礎上，正在布局全國范圍內的核藥中心建設，公司未來(lái)三年內在建設和規劃建設的核藥中心超過(guò)30個(gè)。核藥中心建成投產(chǎn)后，公司核藥中心將達60個(gè)，可將產(chǎn)品銷(xiāo)售覆蓋到周邊區域，滿(mǎn)足周邊區域醫院對核素藥物的需求，核藥中心的布局將形成全國范圍內的核藥高速路網(wǎng)，不僅滿(mǎn)足東誠自有核藥新產(chǎn)品的落戶(hù)，也是國際核藥新產(chǎn)品、新技術(shù)進(jìn)入中國市場(chǎng)的快速通道。
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