11月8日，博瑞生物醫藥（蘇州）股份有限公司（后簡(jiǎn)稱(chēng)博瑞醫藥）登陸科創(chuàng )板。為長(cháng)三角地區首家完成科創(chuàng )板上市的生物制藥企業(yè)。

       博瑞醫藥本次發(fā)行共計4100萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格12.71元，募集資金共計5.2億元，主要用于其泰興原料藥和制劑生產(chǎn)基地一期工程的建設工作。

       博瑞生物今日開(kāi)盤(pán)價(jià)格27.77元，大漲118.49%。截至9點(diǎn)37分，博瑞醫藥股價(jià)上升至30.08元，漲幅高達136.66%。

       博瑞醫藥簡(jiǎn)介

       博瑞醫藥是一家研發(fā)驅動(dòng)、參與國際競爭的化學(xué)制藥全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品和技術(shù)平臺型企業(yè)，致力于成為一家全球領(lǐng)先的創(chuàng )新型高端化學(xué)制藥公司?？偛课挥谔K州BioBAY，并在蘇州工業(yè)園區建有6000m2研究院、3000m2中試基地和12000m2GMP制藥工廠(chǎng)。另還在重慶建成2000m2發(fā)酵研發(fā)中心，泰興建成占地30畝的制藥前端生產(chǎn)基地。

       博瑞醫藥的創(chuàng )始人袁建棟高二即獲得全國奧林匹克化學(xué)競賽一等獎，并在翌年被保送至北京大學(xué)化學(xué)系，后赴美國紐約州立大學(xué)獲得藥物化學(xué)博士學(xué)位。2001年，作為我國第一批海歸人才回國創(chuàng )業(yè)。2012年入選國家“千人計劃”。恩替卡韋是袁建棟歸國后的成名戰，他帶領(lǐng)團隊不到半年時(shí)間就開(kāi)發(fā)了擁有自主知識產(chǎn)權的創(chuàng )新合成路線(xiàn)和工藝，打破了原研的技術(shù)壟斷。這項專(zhuān)利獲得了中國藥學(xué)會(huì )頒發(fā)的科技進(jìn)步一等獎和2017年中國專(zhuān)利優(yōu)秀獎，幫助正大天晴的恩替卡韋仿制藥在國內“首仿”上市，迅速成為重磅炸 彈級的產(chǎn)品。

       經(jīng)過(guò)多年積累，博瑞醫藥已經(jīng)形成了發(fā)酵半合成平臺、多手性藥物平臺、靶向高分子偶聯(lián)平臺以及非生物大分子平臺等藥物技術(shù)研發(fā)平臺，產(chǎn)品覆蓋抗腫瘤、抗感染、心腦血管、補鐵劑、免疫抑制、獸藥等領(lǐng)域。憑借自身核心技術(shù)平臺，博瑞醫藥已完成或正在進(jìn)行多個(gè)具有高技術(shù)壁壘藥物的研發(fā)工作。

       博瑞醫藥生產(chǎn)質(zhì)量管理體系通過(guò)歐、美、日、韓認證的cGMP；在歐美市場(chǎng)首仿上市了恩替卡韋、卡泊芬凈、阿尼芬凈等產(chǎn)品；成功開(kāi)發(fā)了艾日布林、曲貝替定、磺達肝癸鈉等高端仿制藥，在抗腫瘤、超級抗生素、靜脈補鐵等領(lǐng)域建立起具有全球競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品線(xiàn)。

       凈利潤復合增長(cháng)率超過(guò)200%，高額研發(fā)投入保證未來(lái)發(fā)展動(dòng)力

       博瑞醫藥近三年主要財務(wù)數據

       博瑞醫藥在過(guò)去的三年中實(shí)現了業(yè)績(jì)的快速增長(cháng)。營(yíng)收從2016年度的2.0億元增長(cháng)到了2018年度的4.1億元，年復合增長(cháng)率43%；扣非歸母凈利潤從2016年度的1412萬(wàn)元增長(cháng)到了2018年度的7192萬(wàn)元，年復合增長(cháng)率226%；凈利率從2016年的7%增長(cháng)到了2018年的18%，增長(cháng)迅猛。

       博瑞醫藥的客戶(hù)包括國際上的以色列梯瓦制藥（Teva）、美國邁蘭（Mylan）、印度太陽(yáng)制藥（Sun）以及國內的恒瑞醫藥、正大天晴、華東醫藥等。向歐洲、美國等全球規范市場(chǎng)進(jìn)行技術(shù)及產(chǎn)品輸出是目前博瑞醫藥重要的收入來(lái)源亦是公司未來(lái)要堅持的發(fā)展方向，符合國內外 cGMP 標準的生產(chǎn)設施建設是公司未來(lái)市場(chǎng)戰略的可靠保證。

       高占比的研發(fā)投入是博瑞醫藥的亮點(diǎn)數據之一。從招股書(shū)中公布的研發(fā)投入比例上看，報告期內博瑞醫藥的研發(fā)投入一直保持在總體營(yíng)收的25%左右。對比大多數上市醫藥公司5-10%左右的研發(fā)投入比例，博瑞醫藥高額的研發(fā)投入代表了其以研發(fā)為驅動(dòng)的核心理念，也意味著(zhù)企業(yè)將在未來(lái)有更強的增長(cháng)能力。

       博瑞醫藥近三年主要產(chǎn)品銷(xiāo)售情況

       持續的研發(fā)投入已經(jīng)為博瑞醫藥帶來(lái)來(lái)多項研發(fā)成果。截至報告期末，公司已累計申請發(fā)明專(zhuān)利約 300 余項，累計取得境內外專(zhuān)利 89 件；攻克了多項重磅藥物的關(guān)鍵合成技術(shù)，包括恩替卡韋、磺達肝癸鈉、卡泊芬凈、阿尼芬凈、米卡芬凈等中間體或原料藥產(chǎn)品的制備技術(shù)和合成工藝。兩個(gè) 1.1 類(lèi)新藥 BR61501 及BGC0222 已完成技術(shù)轉讓或簽訂技術(shù)轉讓合同并保留了藥品上市后的銷(xiāo)售分成權力。

       主要產(chǎn)品中，卡泊芬凈、阿尼芬凈、米卡芬凈、吡美莫司等高端仿制藥產(chǎn)品近幾年增速迅猛。尤其是卡泊芬凈，銷(xiāo)售額已經(jīng)從2016年的1175萬(wàn)元增長(cháng)到了2018年的9090萬(wàn)元，并且按照2019Q1的銷(xiāo)售額估計，卡泊芬凈在2019年還會(huì )繼續保持高速增長(cháng)。

       從仿到創(chuàng )，打造覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的持續盈利模式

       博瑞醫藥的持續盈利模式

       博瑞醫藥一直從事高技術(shù)壁壘的醫藥中間體，原料藥和制劑產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)業(yè)務(wù)，形成了高技術(shù)附加值的醫藥中間體和原料藥銷(xiāo)售、藥品技術(shù)轉讓以及利用自身技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢與其他具有品牌或銷(xiāo)售渠道優(yōu)勢的醫藥企業(yè)合作開(kāi)發(fā)并獲得銷(xiāo)售分成等多元化的盈利模式，并進(jìn)一步向制劑產(chǎn)品領(lǐng)域拓展，形成了覆蓋“起始物料-高難度中間體-特色原料藥-制劑”全產(chǎn)業(yè)鏈的持續盈利模式。

       在仿制藥研發(fā)方面，博瑞醫藥在多手性合成和發(fā)酵半合成領(lǐng)域實(shí)現了一系列市場(chǎng)相對稀缺、技術(shù)難度較高的藥物的仿制，如具有百億市場(chǎng)空間的抗流感藥物奧司他韋、被認為是化學(xué)合成界的珠穆朗瑪峰的艾日布林、國內外目前均未有仿制藥上市的抗癌藥曲貝替定、在國內需求大但滲透率低的靜脈注射用鐵劑等。

       這些產(chǎn)品在全球數十個(gè)國家實(shí)現了銷(xiāo)售，部分產(chǎn)品幫助客戶(hù)在特定市場(chǎng)上實(shí)現了首仿上市；亦有部分在研產(chǎn)品通過(guò)技術(shù)授權實(shí)現收入。

       在創(chuàng )新藥物研發(fā)領(lǐng)域，公司采用多手性藥物技術(shù)拆分出的高活性單體BR61501，已獲得國家藥監局一類(lèi)新藥臨床批件；憑借自身原創(chuàng )的靶向高分子偶聯(lián)技術(shù)開(kāi)發(fā)的抗腫瘤藥物 BGC0222 已經(jīng)向國家藥監局遞交了臨床申請。此外，公司尚有多個(gè)抗病毒感染和抗腫瘤的新藥進(jìn)入臨床前研究。

       根據全球醫藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，博瑞醫藥未來(lái)將繼續深耕高端仿制藥市場(chǎng)，構建平臺型高端化學(xué)制藥企業(yè)，提高整體競爭力和盈利水平，獲取支持公司長(cháng)期發(fā)展的穩定現金流；同時(shí)將積極布局創(chuàng )新藥業(yè)務(wù)領(lǐng)域，加快對創(chuàng )新藥產(chǎn)品的研發(fā)和商業(yè)化，力爭在中長(cháng)期內實(shí)現具有國際競爭力、滿(mǎn)足未被滿(mǎn)足的臨床需求的創(chuàng )新藥在全球獲批上市，提升在行業(yè)內的全球競爭地位。

       2018年12月，紅杉資本中國基金和弘暉資本共同領(lǐng)投了博瑞醫藥5.5億元的融資。弘暉資本創(chuàng )始人和CEO王暉表示：“祝賀博瑞醫藥登陸科創(chuàng )板。博瑞醫藥擁有強大的研發(fā)平臺和領(lǐng)先的高壁壘制劑品種，同時(shí)積極布局創(chuàng )新藥品種，我們相信博瑞醫藥未來(lái)能發(fā)揮其高技術(shù)壁壘所形成的優(yōu)勢，并開(kāi)發(fā)出更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。我們也愿意繼續支持這類(lèi)優(yōu)秀的企業(yè)長(cháng)期穩健的發(fā)展。”