毋庸置疑，中國生物制藥和翰森制藥為最成功的中國制藥企業(yè)之一，二者皆為港交所上市企業(yè)，市值超1000億，截止2019年10月21日市值分別為1412.41億HK$和1554.24億HK$，值得注意的是兩企業(yè)董事局主席均為女性。作為成功轉型的領(lǐng)軍制藥企業(yè)，筆者現帶大家解密上市后產(chǎn)品線(xiàn)的結構差異。
相同或相似
1.抗腫瘤均為重要收入來(lái)源和重點(diǎn)布局領(lǐng)域
中國生物制藥和翰森制藥目前腫瘤領(lǐng)域均為其重要收入來(lái)源，分別占比20%和40%。前者抗腫瘤用藥主要由正大天晴和南京正大天晴研發(fā)生產(chǎn)，雷替曲塞注射液銷(xiāo)售約3.44億，同比增長(cháng)約54.2%。其他幾個(gè)主要腫瘤藥物達沙替尼，伊馬替尼均突破1億元；由此可見(jiàn)，中國生物制藥抗腫瘤領(lǐng)域產(chǎn)品結構合理且增速良好。
翰森制藥在抗腫瘤領(lǐng)域，主要專(zhuān)注于治療發(fā)病率高的實(shí)體瘤，如肺癌及乳腺癌以及血液腫瘤。主要產(chǎn)品甲磺酸伊馬替尼片、注射用培美曲塞二鈉、注射用鹽酸吉西他濱均為重磅首仿藥。
2.涉獵多治療領(lǐng)域，中國生物制藥比肩輝瑞
中國生物制藥治療領(lǐng)域多達十個(gè)，涵蓋肝病、抗腫瘤、心腦血管、鎮痛、骨科、消化系統、呼吸系統、抗感染、腸外營(yíng)養及糖尿病，治療領(lǐng)域豐富堪比當年的輝瑞涵蓋十四個(gè)治療領(lǐng)域（包括由海正輝瑞代理推廣的糖尿病、免疫及激素領(lǐng)域）。
美國PharmExec雜志公布2019年全球制藥企業(yè)TOP50，中國生物制藥位列42，中國制藥企業(yè)中排名第一。相信中國生物制藥豐富的產(chǎn)品線(xiàn)布局將繼續引領(lǐng)中國制藥企業(yè)的全球化趨勢，成為中國的“輝瑞制藥”。
而翰森制藥也不落其后，產(chǎn)品覆蓋六個(gè)治療領(lǐng)域，分別為抗腫瘤、中樞神經(jīng)系統疾病、抗感染、消化、糖尿病及心血管；值得提及的是，這六個(gè)治療領(lǐng)域占據中國醫藥市場(chǎng)62.5%的市場(chǎng)份額。
3.五個(gè)治療領(lǐng)域重疊，競爭激烈
經(jīng)梳理，筆者發(fā)現中國生物制藥與翰森制藥的抗腫瘤、抗感染、心腦血管、消化及糖尿病布局重疊，從側面證明這5個(gè)治療領(lǐng)域或是未來(lái)重要布局方向。
尤其是伊馬替尼片為頭對頭競爭，翰森制藥該品種作為首仿藥，2018年銷(xiāo)售額破3億，且保持高于30%的增長(cháng)。而中國生物制藥為首家通過(guò)一致性評價(jià)企業(yè)，該產(chǎn)品2019年中期已經(jīng)突破1億，同比增長(cháng)5.2%。
在抗感染領(lǐng)域，中國生物制藥主要為注射用比阿培南和注射用利奈唑胺。翰森制藥主要產(chǎn)品為注射用替加環(huán)素、注射用米卡芬凈和利奈唑胺葡萄糖注射液，僅從產(chǎn)品線(xiàn)來(lái)看，似乎翰森制藥更勝一籌。與輝瑞斯沃競爭，治療耐藥金黃色葡萄球菌的利奈唑胺為二者重點(diǎn)產(chǎn)品。
不同或差異
1.中國生物制藥收入超翰森制藥2倍
中國生物制藥2019中期報告收入125.27億，收入屬于國內上市公司前三位。翰森制藥作為今年IPO的后起之秀，2019中期報告收入45.99億，屬于第二軍團企業(yè)，但是出色IPO確保其市值躋身中國上市藥企前三位。
2.中國生物制藥傳統優(yōu)勢領(lǐng)域為肝病，翰森
制藥為中樞神經(jīng)系統
中國生物制藥在肝病領(lǐng)域堪稱(chēng)“一哥”，具有保肝護肝，抗肝病毒等多種治療藥物。僅異甘草酸鎂注射液2018年銷(xiāo)售達17億，目前仍然保持5%以上的增速。而翰森制藥在中樞神經(jīng)系統領(lǐng)域是老大，市場(chǎng)占有率達9.2%，其奧氮平2018年銷(xiāo)售亦超過(guò)17億；從翰森制藥官網(wǎng)排序也可以看出，中樞神經(jīng)系統收入為其公司的第二大收入來(lái)源，但產(chǎn)品重視度排名位列企業(yè)首位，可見(jiàn)翰森制藥對該領(lǐng)域的偏愛(ài)。
4.翰森制藥集中度更高，三個(gè)治療領(lǐng)域收入
占比高達85%
從產(chǎn)品收入集中度來(lái)看，翰森制藥收入集中度更高，抗腫瘤，中樞神經(jīng)系統和抗感染系統用藥收入占比高達85%；而中國生物制藥集中收入主要在肝病用藥、抗腫瘤用藥和心腦血管用藥，收入占比近占企業(yè)總收入的60%。值得注意的是目前醫藥政策頻出，治療領(lǐng)域過(guò)于集中的同時(shí)風(fēng)險也將越高；超過(guò)十億的大品種，大領(lǐng)域未來(lái)都將被政策削平，保持各家企業(yè)的合理有序競爭。
由此可見(jiàn)，翰森制藥產(chǎn)品過(guò)于單一。尤其表現在糖尿病、消化和心血管領(lǐng)域，官網(wǎng)顯示，各領(lǐng)域僅一個(gè)產(chǎn)品。即使未來(lái)未有BD產(chǎn)品或研發(fā)新產(chǎn)品的加入，該領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢也難以體現。這一點(diǎn)上中國生物制藥更勝一籌，無(wú)論哪一個(gè)治療領(lǐng)域皆為集團式作戰，產(chǎn)品的戰略組合策略成功。
小結
同樣為破千億的中國制藥企業(yè)，兩家企業(yè)的戰略布局重點(diǎn)清晰，治療領(lǐng)域較為豐富，已經(jīng)具備跨國制藥企業(yè)的雛形。但是，中國生物制藥在上市產(chǎn)品線(xiàn)表現出結構合理，產(chǎn)品線(xiàn)豐富，從成熟度看其更具國際競爭力，未來(lái)也將成為中國藥企國際化的代表。而翰森制藥的成功在于在中國醫改進(jìn)入深水區之前，已經(jīng)成功轉型，從單一治療領(lǐng)域向多元化治療領(lǐng)域的戰略轉變，為制藥企業(yè)提供較好的戰略轉型參考。
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