“如果說(shuō)2018年之前的10年是國內藥品產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金十年，那么我們可以說(shuō)2018年開(kāi)啟了國內醫療器械產(chǎn)業(yè)的黃金十年。”在邁瑞醫療2018年年度報告的卷首致股東的信中，李西廷如是寫(xiě)道。

       1、營(yíng)收137億，利潤、研發(fā)同增

       4月23日，深圳邁瑞生物醫療電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“邁瑞醫療”）公布了2018年年度報告，這也是其上市后的首份年度報告。

       年度報告顯示，2018年邁瑞醫療整體營(yíng)收為137.53億元，較上年同期增長(cháng)23.09%；利潤總額42.38億元，較上年同期增長(cháng)44.59%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤37.19億元，較上年同期增長(cháng)43.65%。

       根據年報，報告期內，邁瑞醫療主要從事醫療器械的研發(fā)、制造、營(yíng)銷(xiāo)及服務(wù)，主要產(chǎn)品覆蓋三大領(lǐng)域：生命信息與支持、體外診斷以及醫學(xué)影像。

       在生命信息與支持領(lǐng)域，產(chǎn)品包括監護儀、除顫儀、**機、呼吸機、心電圖機以及手術(shù)室/重癥監護室(OR/ICU)整體解決方案等用于生命信息監測與支持的系列儀器和解決方案的組合。

       在體外診斷領(lǐng)域，其為實(shí)驗室、診所和醫院提供一系列全自動(dòng)及半自動(dòng)的體外診斷產(chǎn)品，主要包括血液細胞分析儀、生化分析儀、化學(xué)發(fā)光免疫分析儀、凝血分析儀、尿液分析儀、微生物診斷系統等及相關(guān)試劑，通過(guò)人體的樣本(如血液、體液、組織等)的檢測而獲取臨床診斷信息。

       在醫學(xué)影像領(lǐng)域，其產(chǎn)品包括超聲診斷系統、數字X射線(xiàn)成像系統。

       分業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，生命信息與支持業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入52.24億元，同比增長(cháng)23.33%；體外診斷業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入46.26億元，同比增長(cháng)23.66%；醫學(xué)影像業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入35.97億元，同比增長(cháng)22.55%。

       邁瑞醫療2018年整體營(yíng)收

       不僅營(yíng)收和利潤上，在研發(fā)投入上以及研發(fā)占營(yíng)收的比重也在增長(cháng)。

       報告顯示，2018年邁瑞醫療繼續加大研發(fā)投入力度，研發(fā)投入金額達到14.20億元，同比增長(cháng)為25.50%，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例達10.33%。

       截至2018年底，研發(fā)人員數量為2258人，較去年底增加近500人，占全體員工的比例也進(jìn)一步提升至24.45%。

       報告期末，公司醫療器械注冊證數量為436個(gè)，比去年同期醫療器械注冊證數量新增51個(gè)。

       邁瑞醫療2018醫械注冊情況

       2、醫械產(chǎn)業(yè)的黃金十年

       正如年報卷首的致股東信中所說(shuō)的2018年將是醫療器械產(chǎn)業(yè)黃金十年的開(kāi)端那樣，過(guò)去的這一年，在邁瑞醫療年報里列出的增收因素佐證著(zhù)黃金十年的到來(lái)。

       年報中稱(chēng)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續增長(cháng)，主要受益于醫療器械市場(chǎng)的持續穩定增長(cháng)、國家產(chǎn)業(yè)政策的大力支持，同時(shí)還有邁瑞在研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)等方面的競爭優(yōu)勢。

       從全球范圍看，醫療器械市場(chǎng)保持著(zhù)持續穩定增長(cháng)，且隨著(zhù)全球人口自然增長(cháng)、人口老齡化程度提高，醫療健康行業(yè)的需求將持續提升。另外，發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長(cháng)也提高了其居民消費能力。

       根據EvaluateMedTech預計，2017年全球醫療器械市場(chǎng)容量約為4050億美元，2017-2024年全球醫療器械銷(xiāo)售額平均增長(cháng)5.6%，2024年將達到5945億美元。

       2017年全球醫療器械細分市場(chǎng)占比情況

       分區域看，歐、美、日等發(fā)達國家和地區的醫療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)間早，對醫療器械產(chǎn)品的技術(shù)水平和質(zhì)量要求較高，市場(chǎng)需求以產(chǎn)品升級換代為主，市場(chǎng)規模龐大，增長(cháng)穩定。

       美國是醫療器械最主要的市場(chǎng)和制造國，占全球醫療器械市場(chǎng)約40%市場(chǎng)份額。美國醫療器械行業(yè)擁有強大的研發(fā)實(shí)力，技術(shù)水平世界領(lǐng)先。

       歐洲是全球醫療器械第二大市場(chǎng)和制造地區，占全球醫療器械市場(chǎng)約30%市場(chǎng)份額。德國和法國是歐洲醫療器械的主要制造國。法國是僅次于德國的歐洲第二大醫療器械制造國，也是歐洲主要醫療器械出口國。

       日本是全球一個(gè)重要的醫療器械制造國，基于其工業(yè)發(fā)展基礎，日本在醫療器械行業(yè)的優(yōu)勢主要體現在醫學(xué)影像領(lǐng)域。

       而以中國為代表的新興市場(chǎng)是全球潛力的醫療器械市場(chǎng)，產(chǎn)品普及需求與升級換代需求并存，近年來(lái)增長(cháng)速度較快。

       中國是人口大國，醫療器械行業(yè)屬于國家重點(diǎn)支持的戰略新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展前景廣闊。根據中國醫療器械行業(yè)協(xié)會(huì )統計，2017年中國醫療器械市場(chǎng)容量為4450億元，同比增長(cháng)20%，預計未來(lái)5年復合增長(cháng)中樞為15-20%，遠超全球增長(cháng)。

       也是基于此，與國際市場(chǎng)相比，中國醫療器械市場(chǎng)還有巨大的成長(cháng)空間。

       李西廷也在卷首信中指出，從藥品和醫療器械人均消費額比例(藥械比)的維度，中國的藥械比大概是1:0.351，遠高于發(fā)達國家1:0.981。以邁瑞為代表的國內醫療器械企業(yè)越來(lái)越多的參與到全球競爭之中。隨著(zhù)國內醫療器械企業(yè)技術(shù)提升和規模壯大，國內醫療器械企業(yè)將在全球醫療器械市場(chǎng)中承擔更為重要的作用，取得更多的市場(chǎng)份額。

       對邁瑞而言，得益于產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利以及其高度重視研發(fā)投入、持續對產(chǎn)品進(jìn)行升級換代、提升產(chǎn)品性能，豐富產(chǎn)品種類(lèi)等因素，使得其在競爭中的不斷取得優(yōu)勢。

       年報稱(chēng)，目前邁瑞醫療已形成生命信息與支持、體外診斷、醫學(xué)影像三大產(chǎn)品線(xiàn)，產(chǎn)品覆蓋高中低等不同檔次，可以充分滿(mǎn)足不同國家、不同層次的客戶(hù)需求。優(yōu)秀的產(chǎn)品性能與豐富的產(chǎn)品線(xiàn)，為其收入持續增長(cháng)奠定了良好的基礎。

       李西廷還表示，國內醫療器械產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)證券化率的迅速提升，可以被視為國內醫療器械產(chǎn)業(yè)“黃金十年”的又一佐證。“欣喜地看到有越來(lái)越多行業(yè)中的優(yōu)秀企業(yè)登陸國內資本市場(chǎng)，包括目前申請科創(chuàng )板上市的醫藥企業(yè)中有一半都是醫療器械企業(yè)”。

       3、基層市場(chǎng)缺口的紅利

       而近年來(lái)，隨著(zhù)我國經(jīng)濟發(fā)展，城鎮化、人口老齡化的不斷加深，醫療保險覆蓋率的提高，醫療需求將不斷釋放，從而推動(dòng)醫療器械市場(chǎng)迅速擴容。

       實(shí)際上，國家出臺一系列產(chǎn)業(yè)政策，支持醫療器械行業(yè)發(fā)展。

       在創(chuàng )新醫療器械領(lǐng)域，我國政府多次出臺強有力政策，多維度鼓勵創(chuàng )新醫療器械。

       如，加快創(chuàng )新醫療器械審評審批，促進(jìn)醫療器械產(chǎn)業(yè)供給側結構性改革；加強自主創(chuàng )新研發(fā)，突破一批進(jìn)口壟斷技術(shù)，提高醫療器械國產(chǎn)占有率，大幅降低患者診療費用，惠及于民。

       而去年備受關(guān)注的中美貿易摩擦，以及進(jìn)出口貿易的不確定性，也將促進(jìn)國家繼續積極支持自主研發(fā)創(chuàng )新，加速部分國產(chǎn)先進(jìn)領(lǐng)域的進(jìn)口替代。

       另外是關(guān)于國家提出的分級診療制度，將會(huì )成為國產(chǎn)醫械企業(yè)巨大紅利。

       現階段，我國基層醫療機構的醫療設備配備水平較低，缺口大，亟需“更新?lián)Q代”和“填補缺口”，而基層醫療器械市場(chǎng)主要為國內廠(chǎng)商占據，進(jìn)口品牌優(yōu)勢不明顯，分級診療制度為國內廠(chǎng)商帶來(lái)重要機遇。

       目前，分級診療推動(dòng)落地已接近300個(gè)試點(diǎn)城市，我國人口老齡化程度的不斷提高、醫療體系的逐步完善，將持續高效推動(dòng)分級診療的政策落地。

       而隨著(zhù)分級診療制度逐漸完善，各地政府對基層醫療機構硬件建設的支持力度持續加大，將極大促進(jìn)基層設備市場(chǎng)擴容。

       需要指出的是，隨著(zhù)全球制造業(yè)產(chǎn)能轉移以及國內裝備制造能力的提升，中國已經(jīng)成為醫療器械的重要出口國，醫療器械出口規模逐年提升。

       根據國家統計局數據，2016年我國醫療儀器及器械出口總金額為100.62億美元， 同比增長(cháng)7.47%。隨著(zhù)中國醫療器械企業(yè)技術(shù)提升和規模壯大，高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品的出口還將逐漸擴大，中國醫療器械企業(yè)將在全球醫療器械貿易中承擔更為重要的作用。

       現階段，中國已成為全球醫療器械的重要生產(chǎn)基地，占全球醫療器械市場(chǎng)約16%市場(chǎng)份額，在多種中低端醫療器械產(chǎn)品領(lǐng)域，產(chǎn)量居世界第一。

       4、產(chǎn)品降價(jià)以及貿易摩擦風(fēng)險

       對企業(yè)而言，風(fēng)險與機遇并存，對邁瑞醫療而言，其在抓住機遇的同時(shí)也面臨風(fēng)險。除了行業(yè)政策變動(dòng)以及產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險之外，邁瑞醫療年報中還提到產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險以及中美貿易摩擦的相關(guān)風(fēng)險。

       年報中稱(chēng)，隨著(zhù)醫療體制改革的深入推進(jìn)，部分省份或地區招標降價(jià)、分級診療、醫聯(lián)體、陽(yáng)光采購、兩票制等一系列政策出臺，使醫療器械行業(yè)面臨一定降價(jià)壓力及趨勢。同時(shí)，隨著(zhù)國內乃至全球醫保支付壓力的逐漸增大，終端客戶(hù)在采購產(chǎn)品時(shí)會(huì )加重產(chǎn)品性?xún)r(jià)比的權重考慮，市場(chǎng)競爭格局日益激烈，對公司持續提升市場(chǎng)競爭力提出新的挑戰。如果公司產(chǎn)品價(jià)格的降低幅度較大，將可能影響公司未來(lái)的盈利能力。

       而始于2018年3月的中美貿易戰對邁瑞這樣體量的醫械企業(yè)而言，不得不引起重視。

       事實(shí)上，2018年6月15日，美國貿易代表辦公室發(fā)布了正式的加征關(guān)稅的商品清單，將對從中國進(jìn)口的約500億美元商品加征25%的關(guān)稅，其中對約340億美元商品自2018年7月6號起實(shí)施加征關(guān)稅措施。

       根據加征關(guān)稅清單，邁瑞醫療對美國出口的監護儀、彩超、**機、體外診斷產(chǎn)品，以及相關(guān)配件等產(chǎn)品均在上述范圍內。

       年報中指出，如果公司無(wú)法將相關(guān)成本轉移至下游客戶(hù)，將對公司凈利潤造成一定不利影響。此外，公司部分原材料的原產(chǎn)地為美國，目前相關(guān)原材料的采購渠道順暢，但如果中美貿易摩擦進(jìn)一步升級，影響到公司原材料的采購，將可能對公司部分產(chǎn)品生產(chǎn)造成不利影響。

       對此，邁瑞醫療將采取的措施包括：一是通過(guò)不斷改進(jìn)技術(shù)，逐年推出新產(chǎn)品，從產(chǎn)品功能性能上 根據市場(chǎng)需求進(jìn)行創(chuàng )新或改進(jìn)，同時(shí)結合良好的產(chǎn)品口碑和售后服務(wù)幫助維護產(chǎn)品價(jià)格體系；二是通過(guò)研發(fā)設計降低成本，同時(shí)加強管理控制原材料成本和經(jīng)營(yíng)費用；三是努力開(kāi)拓市場(chǎng)，擴大業(yè)務(wù)規模，進(jìn)一步提升產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，提高公司整體盈利水平。

       5、對標國際醫械行業(yè)巨頭，緊抓三大紅利

       風(fēng)險與機遇并存的情況下，邁瑞醫療對于未來(lái)戰略頗具期待性。

       邁瑞醫療在年報中稱(chēng)，將對標國際領(lǐng)先醫療器械行業(yè)巨頭，深化全球研發(fā)、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )布局，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)戰略升級，帶動(dòng)國內醫療器械產(chǎn)業(yè)與世界一流醫療器械企業(yè)跨越式接軌。將緊抓技術(shù)創(chuàng )新和并購整合兩條路徑，國內外均衡布局，力爭在未來(lái)成為世界級領(lǐng)先的醫療器械企業(yè)。

       另外，在聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，將同時(shí)著(zhù)力培養成長(cháng)性業(yè)務(wù)，包括在生命信息與支持產(chǎn)品線(xiàn)的呼吸機與輸注泵、體外診斷產(chǎn)品線(xiàn)的凝血與免疫發(fā)光診斷、醫學(xué)影像產(chǎn)品線(xiàn)的POC超聲、外科產(chǎn)品線(xiàn)的內窺鏡手術(shù)器械和硬鏡系統等成長(cháng)性業(yè)務(wù)領(lǐng)域加大投入，培育成為新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)。

       報告卷首的致股東信中也表明，在公司現有業(yè)務(wù)框架體系之外，重點(diǎn)關(guān)注微創(chuàng )外科等醫療器械新興領(lǐng)域，為公司的長(cháng)久發(fā)展提供持續動(dòng)力。目前公司已在內窺鏡手術(shù)器械和硬鏡系統方面有所投入。

       李西廷還表示，未來(lái)，邁瑞還將堅持內生增長(cháng)與外延收購“兩條腿走路”的戰略不變。“如果說(shuō)邁瑞的發(fā)展在上一個(gè)十年靠的是性?xún)r(jià)比紅利，這一個(gè)十年靠的是領(lǐng)先行業(yè)的工程師紅利和品牌紅利，那么引領(lǐng)邁瑞未來(lái)黃金十年大發(fā)展的則必定是創(chuàng )新成長(cháng)紅利。“

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