從全局來(lái)看，未來(lái)創(chuàng )新藥的需求將越來(lái)越大，而**產(chǎn)業(yè)在經(jīng)過(guò)長(cháng)春長(cháng)生事件之后也將進(jìn)一步完善質(zhì)量管理體系，增強風(fēng)險控制。而隨著(zhù)中國中產(chǎn)階級的基數不斷增大，人們對于醫療服務(wù)需求不斷增加，所以醫療服務(wù)發(fā)展也將進(jìn)一步獲得認可。
上周，國務(wù)院副總理劉鶴以及一行兩會(huì )負責人的表態(tài)為市場(chǎng)提振信心，所以本周開(kāi)始開(kāi)始市場(chǎng)逐步迎來(lái)反彈，此外，《個(gè)人所得稅專(zhuān)項附加扣除暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》的出臺進(jìn)一步釋放減稅紅利，未來(lái)也有望進(jìn)一步刺激消費來(lái)提振經(jīng)濟。
具體到整個(gè)醫藥行業(yè)方面，隨著(zhù)國家藥價(jià)談判的深入，對于創(chuàng )新藥的需求將越來(lái)越大，而**產(chǎn)業(yè)在經(jīng)過(guò)長(cháng)春長(cháng)生事件之后也正處于緩慢的恢復期，在未來(lái)國家藥監局將持續對**產(chǎn)品監管的高壓態(tài)勢之下，也將進(jìn)一步完善質(zhì)量管理體系，增強風(fēng)險控制，加大風(fēng)行檢查力度和跟蹤力度，規范**行業(yè)的生產(chǎn)。而隨著(zhù)中國中產(chǎn)階級的基數不斷增大，人們對于醫療服務(wù)需求不斷增加，所以醫療服務(wù)發(fā)展也將進(jìn)一步獲得認可。
1、創(chuàng )新藥市場(chǎng)規模將進(jìn)一步擴大
10月10日，國家醫保局公布抗癌藥品種談判結果，正式將阿扎胞苷等17種藥品納入《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2017年版）》乙類(lèi)范圍，并確定了醫保支付標準。此前國家醫保局披露的18個(gè)品種抗癌藥，除磷酸蘆可替尼并沒(méi)有被納入外，其他17個(gè)產(chǎn)品均談判成功。
本輪談判成功的藥品普遍為療效確切、滿(mǎn)足臨床急需、具備高臨床價(jià)值的抗腫瘤創(chuàng )新藥，國產(chǎn)品種包括中國生物制藥的安羅替尼，恒瑞醫藥的培門(mén)冬酶；外企品種包括阿斯利康的奧希替尼等，需求巨大但價(jià)格昂貴，整體來(lái)看替尼類(lèi)小分子靶向藥數量占比超過(guò)70%。與2018年平均中標價(jià)格相比，17個(gè)談判藥品的平均降幅達到56%，大部分進(jìn)口藥品談判后的支付標準低于周邊國家或地區市場(chǎng)價(jià)格。
與大多數傳統招標采購不同，醫保談判藥品實(shí)行直接掛網(wǎng)，醫院自主采購，使得醫保談判藥品的進(jìn)院時(shí)間相對大幅縮短，加速新上市藥品的銷(xiāo)售放量。從中短期來(lái)看，此次醫保談判后腫瘤創(chuàng )新藥將開(kāi)啟一輪放量新周期。而從長(cháng)期來(lái)看，創(chuàng )新藥通過(guò)談判進(jìn)入醫保將成為常態(tài)，創(chuàng )新藥的市場(chǎng)規模業(yè)將得到進(jìn)一步擴大，相關(guān)的創(chuàng )新藥企業(yè)未來(lái)將持續受益。
2、**行業(yè)有望回暖
9月7日，國家藥監局發(fā)文公布對全國現有45家**生產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險排查結果，結果顯示現有生產(chǎn)企業(yè)**品種生產(chǎn)正常（不含長(cháng)生生物），并未發(fā)現**質(zhì)量安全問(wèn)題。同時(shí)國家藥監局表示，將持續對**產(chǎn)品監管的高壓態(tài)勢，進(jìn)一步完善質(zhì)量管理體系，增強風(fēng)險控制，加大飛行檢查力度和跟蹤力度，規范**行業(yè)的生產(chǎn)。
10月13日，國內**企業(yè)沃森生物也發(fā)布2018年第三季度財報預告稱(chēng)，公司整體經(jīng)營(yíng)狀況保持良好態(tài)勢，自主**產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)持續穩定增長(cháng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)實(shí)現扭虧為盈，與上年同期相比，公司自主**產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入及凈利潤分別增長(cháng)71.78%、266.26%，歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期大幅增加。同樣智飛生物同比去年同期預增268%—297%，根據該公司公告稱(chēng)，該公司以AC-Hib三聯(lián)**為代表的自主產(chǎn)品銷(xiāo)售今年保持了較好的增長(cháng)態(tài)勢；以HPV**為代表的代理產(chǎn)品也陸續在國內各省級單位中標、其銷(xiāo)量持續穩步上升。所以未來(lái)隨著(zhù)**檢查結果的公布，長(cháng)生**事件帶來(lái)的負面影響將逐漸消失，行業(yè)有望回暖。
3、醫療服務(wù)發(fā)展進(jìn)一步獲得認可
隨著(zhù)居民健康意識的提升，以及人口老齡化的加快，我國醫療保健支出不斷攀升，醫療服務(wù)需求不斷增加。同時(shí)，公立醫院衛生體制改革也在持續進(jìn)行，在政策上，國家對社會(huì )辦醫資格的申請進(jìn)一步肯定，民營(yíng)專(zhuān)科醫療機構在資本積累、人才招募、醫療資源建設等方面綜合能力不斷提升，競爭力也不斷增加。尤其是連鎖專(zhuān)科醫療服務(wù)機構，隨著(zhù)醫療服務(wù)網(wǎng)絡(luò )不斷的擴張與鞏固，建立起了良好的社會(huì )口碑與品牌效應，綜合醫療服務(wù)競爭力不斷增強，市場(chǎng)占有率不斷提升，連鎖專(zhuān)科醫療服務(wù)機構的發(fā)展進(jìn)一步獲得認可。
比如醫療服務(wù)巨頭愛(ài)爾眼科公司發(fā)布三季報業(yè)績(jì)預告，前三季度歸母凈利潤同比增長(cháng)35-45%，前三季度業(yè)績(jì)持續保持高增長(cháng)。“量?jì)r(jià)齊升”，以及高端手術(shù)項目的占比提升帶動(dòng)業(yè)績(jì)的增長(cháng)；眼科醫院/中心數量不斷提升，品牌效應不斷增強：堅持自我培養+引進(jìn)的人才戰略，成熟醫院持續貢獻業(yè)績(jì)，新醫院不斷進(jìn)行補位，綜合實(shí)力與影響力不斷提升。
4、醫藥商業(yè)和醫藥流通有望快速發(fā)展
受市場(chǎng)整體影響，連鎖藥店板塊跟隨大盤(pán)出現一定程度的回調。但連鎖藥店的行業(yè)集中度的發(fā)展邏輯仍不改變。上周?chē)鴦?wù)院印發(fā)了《關(guān)于在全國推開(kāi)“證照分離”改革的通知》，其中藥品零售企業(yè)的審批進(jìn)一步簡(jiǎn)化，將法定審批時(shí)限壓縮三分之一，對于不斷新建擴張的大型連鎖藥店而言，門(mén)店的增速有望進(jìn)一步加快；同時(shí)新建門(mén)店通常1-2年內就能實(shí)現盈虧平衡，因此有利于推動(dòng)大項連鎖藥店的快速發(fā)展。
2018年是全國全面執行兩票制的元年，經(jīng)過(guò)2017年下半年的消化，政策影響逐漸消退，行業(yè)規范度全面提升，整體呈現穩中有升的態(tài)勢；隨著(zhù)政策的逐漸寬松，資金成本逐漸下降，財務(wù)費用支出有望得到控制；隨著(zhù)經(jīng)營(yíng)的企穩，大部分流通企業(yè)三季度依舊保持了相對快速的增長(cháng)；隨著(zhù)批發(fā)企業(yè)渠道價(jià)值的逐漸體現以及產(chǎn)業(yè)鏈的延伸完善，未來(lái)部分公司估值有望提升。
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