某基金研究員表示，帶量采購政策一方面能促進(jìn)頭部企業(yè)獲得行業(yè)更大的市場(chǎng)份額，有助于提高行業(yè)集中度;另一方面也能減小企業(yè)資本需求的壓力。
而考慮到帶量采購政策是先行試點(diǎn)，后期根據試點(diǎn)效果才會(huì )推廣，短期不會(huì )產(chǎn)生顯著(zhù)影響。因此近期相關(guān)龍頭股的下跌，或是因為機構抱團減持引起。不過(guò)，有人士表示，市場(chǎng)對于利空的消化也就是兩天，從上述來(lái)看，跌幅逐步收窄，恐慌正在遠去。近日，隨著(zhù)大盤(pán)的下跌，醫藥板塊回調明顯，醫藥板塊仍然受到較大的關(guān)注。
證券機構認為，帶量采購為醫保節約的資金可支持更多、更好的創(chuàng )新藥納入醫保，實(shí)現快速放量，創(chuàng )新藥發(fā)展的醫保支持力度將得到加強。預計，率先通過(guò)一致性評價(jià)的國內醫藥企業(yè)或將受益。
也有人士認為，政策影響只是誘因，中長(cháng)期并不悲觀(guān)。具體而言，帶量采購帶來(lái)仿制藥價(jià)格下降并不意味著(zhù)醫?？偭康目s減，而是將更多的資源用于創(chuàng )新藥和醫療服務(wù)上，創(chuàng )新成為大勢所趨。
帶量采購明確了仿制藥一致性評價(jià)必須推進(jìn)，競爭加劇將帶來(lái)終端價(jià)格下降，企業(yè)的銷(xiāo)售費用也會(huì )逐步下降，穩態(tài)凈利率水平保持在10%-15%。業(yè)內認為：“近10年來(lái)，藥價(jià)一直處于螺旋下降的過(guò)程，帶量采購并沒(méi)有偏離原來(lái)的政策路線(xiàn)。而市場(chǎng)已經(jīng)一年半滅有對相關(guān)政策進(jìn)行反應，近期市場(chǎng)的激烈反應只不過(guò)是估值調整所需要的理由。”
另外，有機構人士推薦了未來(lái)結構改革中醫藥行業(yè)受益的的細分行業(yè)?；瘜W(xué)原料藥，收入同比+28%，利潤同比+78%;生物藥收入同比+34%，利潤同比+24%;化學(xué)制劑收入同比+28%，利潤同比+22%;中藥收入同比+15%，林潤同比+9%。
該人士表示：“未來(lái)結構改革中受益的細分行業(yè)包括創(chuàng )新藥機器相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈CRO/CMO、醫療服務(wù)、化學(xué)原料藥及中間體等。”
其實(shí)，醫藥行業(yè)關(guān)系到國計民生，有著(zhù)更高的技術(shù)壁壘，醫藥谷中也有很多大牛股，旗下的獨家品種差異可以助力這些牛股保持長(cháng)期的競爭優(yōu)勢。而從這個(gè)角度來(lái)看，相關(guān)人士認為，未來(lái)十年，醫藥行業(yè)出現十倍股的概率比較高。
目前，醫藥市場(chǎng)仍處于風(fēng)格轉換期，強周期行業(yè)開(kāi)始逐步企穩，投資方面也需注意。投資者需要等待估值奇幻行情，今年有整體市場(chǎng)環(huán)境的問(wèn)題，估值切換有可能延后到明年。從更長(cháng)期的角度來(lái)說(shuō)，經(jīng)過(guò)長(cháng)期調整的底部股票可以?xún)?yōu)選基本面較好的企業(yè)進(jìn)行布局。
過(guò)去十年，醫藥行業(yè)保持了10%以上的平均增速。未來(lái)，隨著(zhù)帶量采購政策的深入，國家醫保支出壓力將增大，仿制藥企業(yè)的利潤空間會(huì )逐步削弱，真正具備創(chuàng )新能力和競爭能力的醫藥企業(yè)才能脫穎而出。
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