近日，互聯(lián)網(wǎng)醫美平臺新氧宣布完成E輪7000萬(wàn)美金融資，由蘭馨亞洲投資集團領(lǐng)投，中銀國際控股有限公司、中俄投資基金、經(jīng)緯中國跟投。這也是其在近一年內完成的第三次融資，三輪融資總金額達到1.6億美元。有業(yè)內人士估計，繼平安好醫生、微醫等平臺后，新氧新晉為互聯(lián)網(wǎng)醫療領(lǐng)域又一獨角獸企業(yè)。新氧方面表示，目前新一輪融資資金已全部到賬。

        實(shí)際上，自2013年創(chuàng )業(yè)至今，新氧在5年時(shí)間里共完成了7輪融資，累計融資超過(guò)15億元。健康點(diǎn)梳理部分醫美平臺融資信息發(fā)現，無(wú)論融資金額還是融資輪次，新氧在業(yè)內都較為領(lǐng)先。面對如此頻繁的融資，業(yè)內人士不禁發(fā)問(wèn)：是什么促使資本愿意向新氧投資，本輪融資后新氧的路又將如何走下去？

        新一輪融資怎么花？

        為什么要融資？對此，新氧創(chuàng )始人兼CEO金星給健康點(diǎn)的回答是，“主要是出于戰略和業(yè)務(wù)發(fā)展的角度考慮，新股東的加入讓新氧的投方陣營(yíng)更具實(shí)力。”實(shí)際上，對于創(chuàng )業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資的目的無(wú)非兩個(gè)，一是要資金，二是要資源。

        在道彤投資合伙人鄒國文看來(lái)，新氧的E 輪融資更像是未雨綢繆。他告訴健康點(diǎn)，“醫美平臺自身是帶有社交屬性的電商平臺，發(fā)展初期需要大量燒錢(qián)、頻繁融資。此外，現階段資本市場(chǎng)面臨不確定性，天晴的時(shí)候修屋頂，暴風(fēng)雨來(lái)臨時(shí)才能安全，也是融資的推動(dòng)力。”

        實(shí)際上，按照新氧方面的說(shuō)法，其在2016年起就已經(jīng)實(shí)現年度性盈利，收入主要來(lái)自于交易傭金和廣告費。而其本輪融資資金將主要用于三方面。一是服務(wù)升級。為用戶(hù)提供全流程、高品質(zhì)的管家級服務(wù)。二是新業(yè)務(wù)的探索和孵化，包括美學(xué)AI診療體系、供應鏈效率的提升，目前美學(xué)AI診療體系已應用到了“新氧魔鏡”上，AI可以給予消費者更準確的建議，打通“診療--選項目--選醫院和醫生--到店服務(wù)--恢復”全流程。三是擴大團隊，引進(jìn)更多優(yōu)秀人才。

        AI 是新氧近期重點(diǎn)發(fā)展的項目。此前，金星曾告訴健康點(diǎn)，“AI是新氧重點(diǎn)投入的技術(shù)，會(huì )不斷引進(jìn)更多優(yōu)秀研發(fā)工程師。我們通過(guò)搜集不同維度的用戶(hù)數據，未來(lái)會(huì )打造智能化匹配的美學(xué)診療體系，現在還是2.0版本，不久將升級為3.0版本。”

        對此，參與本輪投資的中銀國際直接投資部董事總經(jīng)理王立新表示：“當醫美行業(yè)引入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)社區功能以后，醫美行業(yè)的信息變得更加透明，信用評價(jià)變得更有效率，消費體驗也隨之得到改善。未來(lái)該行業(yè)還會(huì )應用更多的人工智能技術(shù)，讓醫美服務(wù)變得更加個(gè)性化、智能化、專(zhuān)業(yè)化。”

        值得注意的是，今年7月30日，同為互聯(lián)網(wǎng)醫美平臺的更美完成5000萬(wàn)美元D1輪融資，隨后也宣布融資將主要用于A(yíng)I技術(shù)研發(fā)、團隊擴充、地域與品類(lèi)拓展等。更美本輪融資在引入資金的同時(shí)，也為其AI 技術(shù)研發(fā)引入了資源。

        更美創(chuàng )始人劉迪表示，更美會(huì )引入美圖積累的影像技術(shù)與大數據技術(shù)來(lái)建立醫療美學(xué)智能引擎，幫助用戶(hù)通過(guò)上傳照片和視頻獲取個(gè)性化顏值報告與美學(xué)建議，進(jìn)行智能醫美項目與診所、醫生選擇，實(shí)現從線(xiàn)上虛擬美顏到線(xiàn)下實(shí)景美顏的對接。

        引進(jìn)人才是新氧本輪融資后的另一個(gè)重要任務(wù)。“用戶(hù)為什么會(huì )相信在你平臺上搜到的醫生和醫院？”金星解釋到，“回想一下在醫療領(lǐng)域成功的平臺，比如好大夫、微醫、丁香園、春雨醫生等，他們主要是細分領(lǐng)域的垂直性平臺。這是因為大眾認為醫療是有風(fēng)險的，需要專(zhuān)業(yè)知識。所以一個(gè)品牌，在消費者心目當中形成的認知越專(zhuān)業(yè)，就越容易成功。”

        金星告訴健康點(diǎn)，招聘有醫學(xué)背景的員工就是為了形成專(zhuān)業(yè)審核團隊，對社區內容把關(guān)，審核醫生醫院資質(zhì)、針劑假體等產(chǎn)品是否國內備案等。比如新氧的“醫美百科”的功能，就召集了50個(gè)醫生，整理了393個(gè)整容項目，100多種整形耗材、假體、設備等信息。

        從投資方的陣營(yíng)看來(lái)，目前曾參與過(guò)投資新氧的投資機構包括蘭馨亞洲投資集團、經(jīng)緯中國、摯信資本、安佰深股權投資集團（Apax Partners）、鼎暉投資、上海優(yōu)壹品基金、騰訊產(chǎn)業(yè)共贏(yíng)基金、中銀國際控股有限公司、中俄投資基金等。

        而上述投資機構中大多數都有過(guò)成功的醫療項目投資經(jīng)歷，比如安佰深股權投資集團曾投資過(guò)英國的私有醫院集團GHG、泛歐洲醫院集團Capio、印度的私有醫院集團Apollo Hospitals，以及醫美設備廠(chǎng)商Syneron Candela等。此前，金星也曾公開(kāi)表示，“要連接消費者、醫美機構、醫生、藥品設備廠(chǎng)商。”

        值得注意的是，參與本輪融資的蘭馨亞洲曾投資及協(xié)助上市的企業(yè)超過(guò)30家，投資多家互聯(lián)網(wǎng)垂直平臺，包括攜程網(wǎng)、正保教育、易趣網(wǎng)、汽車(chē)之家、智聯(lián)招聘等。這或許也將為新氧未來(lái)的上市之路埋下伏筆。

        平臺最終賺取的是流量生意

        對于資本來(lái)說(shuō)，醫美市場(chǎng)無(wú)疑是誘人的。作為消費醫療的典型行業(yè)，近年來(lái)醫美行業(yè)保持高速增長(cháng)。據ISAPS預測，至2020年，我國醫美市場(chǎng)有望達到3150億元，2015-2017年的年復合增速高達42.23%，預計2018~2020年的年復合增速達29.35%。

        同時(shí)，中國醫美市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)雙方信息不對稱(chēng)的問(wèn)題嚴重，賣(mài)方掌握比買(mǎi)方更多的信息，信任成為難以逾越的鴻溝。消費者在面對醫療決策時(shí)持審慎態(tài)度，需要專(zhuān)業(yè)、可靠的信息，用于降低決策成本與風(fēng)險，這給新氧這樣的垂直平臺發(fā)展留下的機會(huì )。

        對此，長(cháng)嶺資本投資總監孫航程表示，醫美本身是一個(gè)高毛利的行業(yè)，現在看來(lái)，醫美機構的連鎖化并沒(méi)有做起來(lái)。正如孫航程所言，目前中國醫療美容終端眾多，集中度較低，競爭較為激烈。

        根據中商產(chǎn)業(yè)研究院統計，目前全國在衛生部門(mén)注冊的醫療美容機構超過(guò)10000家，其中公立整形醫院和公立醫院整形科占比約11%。民營(yíng)醫院得益于國家的政策支持和資本的流入，2000年之后出現了爆發(fā)式增長(cháng)。截至目前，國內現有4000余家規模以上民營(yíng)整形機構，還有大量無(wú)法統計的私人診所等機構，民營(yíng)整形醫院占據80%以上市場(chǎng)份額。正因如此，醫美機構的分散化也導致平臺的生存價(jià)值比較高。

        對于資本為何頻頻給新氧投來(lái)巨額資金，曾負責A輪投資大型醫美連鎖機構聯(lián)合麗格的鄒國文也告訴健康點(diǎn)，從投資人角度來(lái)說(shuō)，一方面，中國將是全球醫美的消費市場(chǎng)。對標韓國，中國醫美消費滲透率還有近6倍增長(cháng)空間，未來(lái)5年仍然會(huì )保持25%以上的復合增長(cháng)率，未來(lái)二三線(xiàn)城市的女性將是最重要的增長(cháng)驅動(dòng)力，而女性更愿意接受分享和推薦，給了醫美社交電商平臺更多的機會(huì )。另一方面，新氧在醫美社交電商平臺領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，資本會(huì )給領(lǐng)頭羊更多溢價(jià)。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)不確定性增加時(shí)，資本往往會(huì )抱團去擁抱頭部企業(yè)來(lái)降低風(fēng)險。

        新氧目前交出的成績(jì)單必然是讓投資人心動(dòng)的。蘭馨亞洲合伙人洪德尚就曾提到，“公司提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和內容，具有很強的壁壘。”

        2015年起，以社區內容分享和線(xiàn)上線(xiàn)下導診為主營(yíng)業(yè)務(wù)的醫美App集中爆發(fā)，一年間出現30余個(gè)App產(chǎn)品，在經(jīng)歷一年的競爭后，新氧等成為行業(yè)頭部公司。這類(lèi)公司大多是“社區+點(diǎn)評+電商”的架構，形成了醫美O2O的平臺經(jīng)濟模式，其在線(xiàn)下集中醫美醫院、醫美醫生等資源，為其提供品牌、營(yíng)銷(xiāo)、導流等服務(wù)，在線(xiàn)上打造經(jīng)驗分享、互動(dòng)社區等內容服務(wù)，減少信息不對稱(chēng)，為消費者提供咨詢(xún)、電商等服務(wù)，完成生態(tài)閉環(huán)，增加雙向粘性。與大多數O2O 平臺的商業(yè)模式類(lèi)似，這類(lèi)產(chǎn)品通過(guò)社區營(yíng)銷(xiāo)做入口，導入電商交易鏈，再通過(guò)點(diǎn)評反饋建立評價(jià)體系，從交易中提取傭金。

        對此，孫航程表示，真正的平臺建立起來(lái)后會(huì )一直收割利潤，其商業(yè)模式比較清晰，即通過(guò)分發(fā)流量來(lái)獲利。但是他同時(shí)提到，一個(gè)成功的平臺需要具備三個(gè)條件，分別是：獲取流量成本低、用戶(hù)量足夠大、用戶(hù)足夠活躍。只有達到這三個(gè)條件，才能賺到流量的生意。

        對于新氧來(lái)說(shuō)，獲取流量的方式較多。此前，健康點(diǎn)的文章介紹到，目前在新媒體渠道方面，新氧覆蓋了微博、微信、短視頻。而在傳統的營(yíng)銷(xiāo)方式上，新氧也會(huì )植入一些整形題材相關(guān)的網(wǎng)劇，投資演唱會(huì )、電視劇、電影等。同時(shí)也會(huì )投放一些戶(hù)外的廣告牌。新氧方面表示，其每個(gè)月的新媒體內容的文章閱讀量和視頻播放量都超過(guò)3億次。

        以這些流量帶來(lái)的用戶(hù)為基礎，新氧為入住的醫美機構降低了營(yíng)銷(xiāo)成本。據了解，醫美機構數量眾多，競爭激烈，每個(gè)機構需要投入大量費用進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)吸引顧客，激烈的競爭環(huán)境使得營(yíng)銷(xiāo)費用占比很大。目前醫美機構主要通過(guò)四種方式來(lái)吸引消費者，分別是廣告投入、搜索競價(jià)、美容院導流和APP服務(wù)。前三者構成醫療美容機構的主要成本，較高的營(yíng)銷(xiāo)成本使得整形機構利潤水平普遍較低。而互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展會(huì )對行業(yè)信息不透明的現狀帶來(lái)改善。

        具體來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)平臺充當中介平臺作用，幫助醫美機構進(jìn)行市場(chǎng)推廣、術(shù)前咨詢(xún)、術(shù)后服務(wù)、客戶(hù)案例大數據的采集利用，同時(shí)提供第三方支付功能。此外，互聯(lián)網(wǎng)平臺還可以為消費者提供外接法律援助、保險服務(wù)、消費信貸等功能。

        自2016年開(kāi)始，新氧便從小型診所開(kāi)始合作，并吸引更多大型機構主動(dòng)入駐。目前，在新氧APP和新氧網(wǎng)上，共有7000余家醫美機構，其中就包括國內醫美巨無(wú)霸美萊和藝星等。

        金星表示，“大型的連鎖醫美機構，正把越來(lái)越多的廣告投放份額傾斜在醫美APP上，這個(gè)趨勢長(cháng)遠看來(lái)，是不可逆的。”他說(shuō)到，這些機構其實(shí)已經(jīng)和新氧建立了深厚的良性共生伙伴關(guān)系，核心是通過(guò)咨詢(xún)和服務(wù)，幫助他們提高ROI。據介紹，在新氧上做得好的機構營(yíng)銷(xiāo)成本一般為10%，遠遠低于行業(yè)內50%的均線(xiàn)。

        上市時(shí)間暫不明確

        完成E 輪融資的消息引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于其計劃美股或港股上市的猜測。對此，金星對健康點(diǎn)記者表示，新氧的上市計劃目前暫不公開(kāi)，但是他提到，“目前新氧財務(wù)狀況良好，現金儲備非常豐富，并不著(zhù)急上市。”

        不過(guò)，在不少業(yè)內人士看來(lái)，新氧于美股或港股上市的可能性非常大。孫航程表示，“中銀國際控股有限公司、中俄投資基金兩家中字頭基金的進(jìn)入是一個(gè)標志，一般來(lái)說(shuō)，如果中字頭基金進(jìn)入到后期的投資，基本就離上市不遠了。”他補充到，“當然也不排除新氧還會(huì )繼續融資的可能。”

        鄒國文也告訴健康點(diǎn)，目前正在美股和港股排隊上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有三十多家?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)E輪融資后，背后的投資機構基金存續期集中到期，需要通過(guò)IPO或其他途徑退出，而大多數互聯(lián)網(wǎng)公司及其大股東沒(méi)有相應的回購能力及轉讓接盤(pán)能力，投資方只有尋求通過(guò)港股或美股IPO實(shí)現退出。