在回歸A股的路上，對邁瑞而言，7月24日這一天是18個(gè)月以來(lái)可以松口氣歡笑的一天。如果還要有喜悅的淚水，那現在還不夠，不過(guò)日子也不遠。
邁瑞過(guò)會(huì )成功，跨出上市路上的實(shí)質(zhì)性一步
7月24日，中國證券監督管理委員會(huì )官網(wǎng)發(fā)布發(fā)審會(huì )公告，包括深圳邁瑞生物醫療電子股份有限公司等在內的4家公司IPO審核首發(fā)獲通過(guò)。
半年來(lái)，從主動(dòng)撤銷(xiāo)上市申請到火速重啟IPO，再到證監會(huì )反饋后預披露更新招股書(shū)，此次首發(fā)獲通過(guò)的深圳邁瑞，上市路程跨出實(shí)質(zhì)性的一大步。這也意味著(zhù)，根據邁瑞5月份預披露更新招股書(shū)顯示，其擬募資金63.4億元有可能刷新此前由寧德時(shí)代創(chuàng )下54.6億元的創(chuàng )業(yè)板募資紀錄。同時(shí)，有望超越溫氏股份成為創(chuàng )業(yè)板第一大市值的公司。
不過(guò)，跨步的同時(shí)，邁瑞還需要回答證監會(huì )詢(xún)問(wèn)的5個(gè)問(wèn)題。
十年，從紐交所回到深交所
邁瑞是本土企業(yè)無(wú)疑，不過(guò)，就資本市場(chǎng)而言，邁瑞的回歸之路用了十年。
業(yè)界周知的是，2006年，邁瑞在紐交所上市，按邁瑞現任董事長(cháng)李西庭在接受中國證券報采訪(fǎng)時(shí)所說(shuō)，無(wú)論出海還是回歸，都是基于公司發(fā)展的戰略考慮。
而2006年9月選擇在美國上市，邁瑞的動(dòng)力是希望提高公司的國際化品牌形象和拓展美國以及歐洲市場(chǎng)，來(lái)解決“走出去”的發(fā)展瓶頸。
彼時(shí)的邁瑞領(lǐng)導層認為，雖然已經(jīng)拿下東南亞和拉美市場(chǎng)，但美國及西歐等發(fā)達國家的市場(chǎng)對國內器械廠(chǎng)商而言是空白。
李西廷在采訪(fǎng)中透露，海外上市雖然贏(yíng)得客戶(hù)認可，但卻被個(gè)別機構頻繁惡意做空中概股，讓公司價(jià)值受到負面影響。而為了應對此類(lèi)惡意行為，公司不得不額外付出人力和時(shí)間成本應對。
縱使這樣，并沒(méi)有阻擋邁瑞高速成長(cháng)的步伐。
從2006年到2016年的十年間，邁瑞的總營(yíng)收從15.15億元增長(cháng)到超90億元，凈利潤也從3.62億元漲到17億元。很顯然，營(yíng)收和凈利同步增長(cháng)并非一塊“美國上市公司”的牌子所能帶來(lái)的，若非客戶(hù)認可產(chǎn)品，上述增長(cháng)的數字恐要縮減很多。
同時(shí)，十年間，邁瑞的國際地位得到認可。
根據標準普爾旗下數據庫統計的2015年全球醫療器械百強排行，邁瑞醫療位列世界醫療器械企業(yè)第43名，成為前50名中唯一上榜的中國企業(yè)。
李西廷也認為，目前公司不再需要依靠美國上市公司的牌子來(lái)打品牌，“回歸上市有利于公司真實(shí)價(jià)值的體現，讓國內投資者共享公司發(fā)展紅利，靠產(chǎn)品質(zhì)量、研發(fā)以及創(chuàng )新贏(yíng)得市場(chǎng)。”
或是有了公司高層前瞻性的考慮， 2016年3月邁瑞完成33億美元的私有化之路，從紐交所摘牌，準備回歸A股。
2017年5月，邁瑞剛邁出A股之路第一步，便受到業(yè)內極大關(guān)注。邁瑞的目標是登陸A股中小板，怎奈不久后，2018年2月，其終止A股上市主動(dòng)撤回IPO申請的消息震驚了業(yè)界。
而撤回原因，據悉是新一屆發(fā)審委上任后，證監會(huì )窗口指導口徑改變，商譽(yù)也需要計入無(wú)形資產(chǎn)，而邁瑞的商譽(yù)價(jià)值在凈資產(chǎn)中的占比超過(guò)主板上市新規定。
緊接著(zhù)便是大家熟悉的，今年3月30日，邁瑞火速重啟IPO，登陸創(chuàng )業(yè)板。再到7月24日這一天首發(fā)獲得發(fā)審會(huì )審核通過(guò)。
二十年，從1億到超100億
當2017年5月邁瑞在證監會(huì )網(wǎng)站披露招股說(shuō)明書(shū)（申報稿）時(shí)，業(yè)界形容為“26歲的邁瑞重新啟程了”。相比于15歲時(shí)在紐交所上市，“26”這個(gè)數字多了幾分成熟和穩重，以及中國人骨子里那種不怕重新開(kāi)始的勇氣，“重新啟程”四個(gè)字帶給了人們更多暢想的空間。
而回顧26年的歷程，幾個(gè)重要的時(shí)間節點(diǎn)也從側面證明，可暢想的空間確實(shí)存在，而且很大。
從已有的整理數據來(lái)看，邁瑞的銷(xiāo)售收入一直維持著(zhù)較高的增長(cháng)水平。其中，2003年至2009年的銷(xiāo)售收入復合年均增長(cháng)率高達49%。
這之后的幾年內，營(yíng)收增速開(kāi)始呈現出放緩趨勢。從2017年開(kāi)始，營(yíng)收又開(kāi)始高速增長(cháng)，且2017年的凈利潤增幅還要更高。
而幾個(gè)重要的節點(diǎn)則是，1997年，公司銷(xiāo)售額（營(yíng)業(yè)收入）突破1億元，代理產(chǎn)品與自有產(chǎn)品各占一半。8年后，這一數字突破10億元。2010年，首次營(yíng)收接近50億元；此后的五年內，營(yíng)收增速放緩，再到2017年，營(yíng)收接近120億元。不知從何時(shí)起，邁瑞被稱(chēng)作是國內醫療器械業(yè)的“一哥”。
1999年，自有產(chǎn)品銷(xiāo)售達到1億元；
2005年，公司銷(xiāo)售收入突破10億元；
2006年，營(yíng)業(yè)收入近20億元；
2009年，營(yíng)收超過(guò)40億元（6.34億美元）；
2010年，營(yíng)收近50億元（7.04億美元）；
2011年，營(yíng)收近60億元（8.8億美元）；
2012年，營(yíng)收10.6億美元；
2013年，營(yíng)收12.14億美元；
2014年，營(yíng)收78.36億元（13.23億美元）；
2015年，營(yíng)收80.13億元；
2016年，營(yíng)收90.32億元；
2017年，營(yíng)收近120億元。
刷新創(chuàng )業(yè)板募資金額，挑戰第一市值
根據邁瑞在5月份預披露更新的招股說(shuō)明書(shū)申報稿，公司擬發(fā)行不超過(guò)1.22億股，募資投向償還銀行貸款及補充運營(yíng)資金項目、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)體系升級項目等八個(gè)項目，擬用募集資金投入63.4億元。
這意味著(zhù)，此前在創(chuàng )業(yè)板募資54.6億元的由寧德時(shí)代保持的紀錄將被刷新。且實(shí)際上，寧德時(shí)代IPO的最終實(shí)際募資規模較招股說(shuō)明書(shū)申報稿大幅調減，讓刷新這一紀錄輕松了不少。
并且，此前有分析師稱(chēng)，邁瑞成功登陸創(chuàng )業(yè)板，市值有望超過(guò)千億，很有可能超過(guò)溫氏股份成為創(chuàng )業(yè)板第一大市值公司。
刷新歸刷新，邁瑞雖然獲得了首發(fā)通過(guò)，但是需要回答證監會(huì )詢(xún)問(wèn)的5個(gè)問(wèn)題。這包括與理邦之間的多項未絕訴訟，以及回答中美貿易摩擦的具體影響及披露是否充分等。同時(shí)，回答關(guān)于報告期內，邁瑞凈利潤增幅超過(guò)營(yíng)業(yè)收入增幅，應收賬款增幅高于營(yíng)業(yè)收入增幅，同時(shí)毛利率逐年上升，銷(xiāo)售費用率、管理費用率逐年降低等一些列問(wèn)題。
等回答完這些問(wèn)題，創(chuàng )業(yè)板千億市值的邁瑞就真的來(lái)了。
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