新華醫療歷時(shí)3年，募資額前后三次更改，從最初的29.36億元最后縮水至16.7億元，而其中有10億元左右都是投向專(zhuān)科醫院建設及升級改造項目。按照計劃，新華醫療旗下不久后將擁有超過(guò)30家醫院、上萬(wàn)張床位、年營(yíng)收超過(guò)30億的規模，此次募資終止后，其醫療服務(wù)能否按照既定的方向繼續前進(jìn)，目前來(lái)看存在很大變數。

       新華醫療（600587.SH）于三年前啟動(dòng)的募資計劃最終以失敗告終。

       7月18日，新華醫療發(fā)公告稱(chēng)，其將終止約16.7億元非公開(kāi)發(fā)行A股股票并撤回相關(guān)申請材料。對于終止定增的原因，新華醫療解釋稱(chēng)是考慮目前資本市場(chǎng)整體環(huán)境以及公司實(shí)際情況，通過(guò)與發(fā)行對象、保薦機構等方面溝通，經(jīng)研究作出的決定。而此次定增終止后，新華醫療將會(huì )尋求其他融資方式和渠道。

       值得注意的是，這筆募資計劃有10億元左右都是投向專(zhuān)科醫院建設及升級改造項目。健康點(diǎn)了解到，主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫療器械以及制藥裝備的新華醫療自2012年起開(kāi)始布局醫療服務(wù)業(yè)務(wù)。

       根據新華醫療官方微信的相關(guān)信息顯示，目前，新華醫院集團通過(guò)收購和自建的方式，旗下的醫院數量達21家，遍布全國10余個(gè)省份，此外，新華醫院還擁有30余家血液透析中心、6家供應鏈平臺公司。

       募資額歷經(jīng)三次調整并縮水

       早在2015年，新華醫療提出了以定增價(jià)格26.14元/股、募集金額29.36億元的計劃，但因為二級市場(chǎng)大跌，但隨公司股價(jià)與定增價(jià)格出現倒掛，不得不于2016年4月底重新修改定增方案，將定增價(jià)格從26.14元/股下調至不低于23.79元/股，總募資金額也縮減至21.66億元。修改后的方案又因保薦商被查擱置。

       2017年6月24日，新華醫療公告稱(chēng)公司定增方案獲山東省國資委批復，擬募集資金不超過(guò)19.47億元。這19.47億元的分配比例為：擬9803萬(wàn)元用于高溫滅菌耗材項目，9897萬(wàn)元用于新興醫療器械產(chǎn)品研發(fā)和中試項目，1.34億元用于先進(jìn)制造技術(shù)升級改造，10.34億元用于專(zhuān)科醫院建設及升級改造項目。剩余的用于補充流動(dòng)資金。

       2017年12月17日，新華醫療的募資額再次發(fā)生變化：其非公開(kāi)發(fā)行擬募集資金總額不超過(guò)16.7億元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額擬用于投資高溫滅菌耗材項目、新型醫療器械產(chǎn)品研發(fā)及中試項目、智能制造及信息化項目、專(zhuān)科醫院建設項目，同時(shí)補充流動(dòng)資金。此次募資計劃中，用于專(zhuān)科醫院建設及升級改造的資金數額由之前的約10.34億元減少到約9.2億元，而其計劃在專(zhuān)科醫院的總投資額約為11.58億元。

       新華醫療募資額原計劃使用項目情況 圖片來(lái)源：新華醫療公告

       新華醫療此前的公告表示，專(zhuān)科醫院建設及升級改造使用募集資金金額有所減少，是因為新華醫療對原“淄博新華醫院升級改造項目”投資計劃進(jìn)行調整，因為項目二期開(kāi)工時(shí)間可能延期，新華醫療決定以自有資金進(jìn)行投入，不再作為募投項目投入。

       值得注意的是，新華醫療整體的業(yè)績(jì)表現也不樂(lè )觀(guān)，雖然其業(yè)務(wù)規模持續擴大，但扣非后凈利潤卻出現虧損。

       新華醫療2017年年報顯示，新華醫療營(yíng)業(yè)收入為99.83億元，比上年同期 83.64億元增長(cháng) 19.35 %；其實(shí)現歸屬凈利潤約為6552.8萬(wàn)元，比上年同期 3463.63 萬(wàn)元增長(cháng) 89.19%，但是，這一利潤主要是通過(guò)出售旗下醫藥連鎖公司等資產(chǎn)所得。2017年，新華醫療以 7562.61 萬(wàn)元的價(jià)格出售淄博眾康醫藥連鎖有限公司 60%股權。2017年新華醫療扣非后凈利潤約為-1.36億元。

       在新華醫療發(fā)布終止定增募資的當天，其還發(fā)布了另一份出售旗下參股公司股份的公告：因與長(cháng)光華醫簽訂的產(chǎn)品代理合同已到期，新華醫療擬掛牌出售長(cháng)光華醫8.2%股權，同時(shí)長(cháng)光華醫擬將新華醫療所代理的尚未全部售出的全自動(dòng)發(fā)光免疫分析儀等資產(chǎn)進(jìn)行回購，總購買(mǎi)價(jià)款不超7830萬(wàn)元，并向新華醫療支付相關(guān)和解款6000萬(wàn)元。由此，新華醫療計劃公司擬放棄通過(guò)增資或股權購買(mǎi)等方式累計持有長(cháng)光華醫51%至85%的股權。

       旗下醫院集團床位數將過(guò)萬(wàn)

       目前，新華醫療已確立了醫療器械、制藥裝備、醫療服務(wù)三大核心業(yè)務(wù)板塊。近幾年來(lái)，新華醫療加速了擴張的步伐，尤其是外部并購，而醫院并購亦是其近幾年的戰略核心。

       2017年8月31日，山東新華醫院管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“新華醫院”）計劃將新汶礦業(yè)集團旗下的8家醫院收入囊中。

       根據新華醫療公告，新華醫療與山東能源醫療健康投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“山能醫療”）擬同時(shí)對新華醫院進(jìn)行增資。新華醫院為新華醫療控股子公司，成立于2017年3月16日，其初始注冊資本為800萬(wàn)元，其中新華醫療出資額為408萬(wàn)元，占其注冊資本的51%，山能醫療出資額為392萬(wàn)元，占其注冊資本的49%。而山能醫療、新華醫療皆是山東能源集團有限公司的子公司。

       此次增資完成后，新華醫院的注冊資本由800萬(wàn)元變更為約7.51億元，其中山能醫療出資額約為 7.17億元，占新華醫院的比例為 95.46%，新華醫療出資額為 3,408 萬(wàn)元，占新華醫院注冊資本的比例為 4.54%。

       而山能醫療具體的增資方式是其持有的新汶礦業(yè)集團8家醫院的資產(chǎn)，這8家醫院分別為：新汶礦業(yè)集團有限公司中心醫院、新汶礦業(yè)集團有限公司萊蕪中心醫院、新汶礦業(yè)集團有限責任公司孫村煤礦醫院、新汶礦業(yè)集團有限責任公司華豐煤礦醫院、新汶礦業(yè)集團有限責任公司翟鎮煤礦醫院、新汶礦業(yè)集團有限責任公司協(xié)莊煤礦醫院、淄博礦業(yè)集團有限公司中心醫院（含雙山分院）、淄博礦業(yè)集團有限公司新升實(shí)業(yè)有限公司醫院。

       同時(shí)，新華醫療與山能醫療約定：“山能醫療同意新華醫療在對新華醫院增資完成后，聘請資產(chǎn)評估機構按照雙方確定的評估基準日進(jìn)行評估，并在2018年12月31日前通過(guò)增資或受讓股權等方式持有新華醫院的股權比例不低于51%。”

       未來(lái)，新華醫療是否會(huì )按照約定增資新華醫院，目前來(lái)看也存在很大不確定性。

       除并購外，自建也是新華醫療布局醫療服務(wù)的一個(gè)重要途徑。

       健康點(diǎn)了解到，目前新華醫療旗下自建有兩家專(zhuān)科醫院：第一是總投資達15億元的文登整骨煙臺醫院項目（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“項目”），一期項目總投資額約6.73億元。這一項目按照三級標準、大專(zhuān)科小綜合模式建設，定位為骨傷專(zhuān)科三甲醫院，治療床位將達2000張。萊山經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區相關(guān)負責人此前介紹說(shuō)，項目運營(yíng)后，年門(mén)診量預計將達到100萬(wàn)人次，年營(yíng)業(yè)收入將達到10億元，納稅過(guò)億元。

       而另一家擬投資的淄川區醫院西院項目則定位為中高端婦幼醫院，這一醫院一期總投資額約為4.85億元。一期工程目前已完工。公開(kāi)報道顯示，淄川區醫院西院由淄川區人民政府、新華醫療、區醫院醫療團隊三方共同出資成立，項目計劃總投資8億元，規劃建設用地面積182.4畝，規劃設計床位2000張。

       而新華醫療的這兩家專(zhuān)科醫院投資回報周期都相對較長(cháng)。新華醫療相關(guān)公告顯示，文登整骨煙臺醫院項目約為9.53年，投資回報率約為10.47%，淄川區醫院西院投資回收期9.33年，投資回報率約為10.4%。

       值得注意的是，新華醫療還在內部成立了新華醫院投資管理集團（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新華醫院集團”）。新華醫療證券事務(wù)代表李靜告訴健康點(diǎn)，新華醫院集團其實(shí)相當于整合了原來(lái)的醫療服務(wù)事業(yè)部、腎 臟服務(wù)事業(yè)部的職能，以便于資源共享，節約費用。“公司旗下的醫院在專(zhuān)家、醫生、配套軟件等方面的資源能夠在新華醫院集團內部更好的流動(dòng)，有利于實(shí)現醫療服務(wù)板塊資源的內部整合。”

       新華醫療常務(wù)副總裁、新華醫院投資管理集團總裁王克旭此前在公司內部工作會(huì )議上表示，在不久的將來(lái)，新華醫院集團旗下將擁有超過(guò)30家醫院、上萬(wàn)張床位、年營(yíng)收超過(guò)30億的規模，并擁有一大批國內、省內知名的權威專(zhuān)家。

       “現在我們布局的醫院，基本都是專(zhuān)科醫院，這可以與公司生產(chǎn)的醫療器械對接起來(lái)，醫院本身用的醫療設備和藥品，都要集中采購，我們專(zhuān)門(mén)有一個(gè)負責集中采購(GPO)的公司，進(jìn)行集中采購，優(yōu)先用自己的產(chǎn)品。”新華醫療董事長(cháng)許尚峰此前接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，新華醫療布局專(zhuān)科醫院，主要是為了和公司的產(chǎn)業(yè)形成協(xié)同作用。除此之外，上述GPO公司還與其他醫院合作，使得醫療設備和藥品的價(jià)格大大下降。

       新華醫療2017年年報顯示，其醫療服務(wù)板塊營(yíng)業(yè)收入約為4.8億元，但利潤貢獻目前仍為負。據李靜介紹，由于新華醫療收購的醫院不少都涉及原有醫院改建擴建或新建院區，因而投資回報周期相對較長(cháng)。不過(guò)，山東文登整骨醫院項目一期已完成投入，預計近期將進(jìn)入試運營(yíng)階段，淄川區醫院西院項目一期主體工程已完工，但這些醫院從開(kāi)始運營(yíng)到最終盈利，還需要較長(cháng)一段時(shí)間。

       新華醫院集團常務(wù)副總裁江山作2017年度工作報告中表示，到2020年新華醫院集團將達成第一階段目標，初步搭建完成集團化醫院投資經(jīng)營(yíng)管理框架；到2022年，集團達成第二階段目標，建立學(xué)術(shù)委員會(huì )體系、實(shí)現單病種核算和打造旗艦醫院等任務(wù)，實(shí)現規模和效益的跨越式提升。到2035年，集團將按照世界五百強企業(yè)的標準，在醫療技術(shù)、質(zhì)量和服務(wù)方面打造難以復制的核心競爭力，最終邁向國內領(lǐng)先水平。

       此次定增終止，新華醫療的醫療服務(wù)能否按照既定的方向繼續前進(jìn)，也存在很大變數。