成功管理一家大型制藥或生物技術(shù)公司不是一件容易的事。2016年制藥產(chǎn)業(yè)平均營(yíng)運收入（Revenue per employee，RPE）統計數據透露了藥物商業(yè)化成功的一個(gè)特點(diǎn)：銷(xiāo)售適用于較小患者群體的藥物，如吉利德科學(xué)（Gilead Sciences）的丙肝藥，新基醫藥（Celgene）的骨髓增生異常綜合癥治療藥物來(lái)那度胺（Revlimid）等。

       大型生物技術(shù)企業(yè)通常擅長(cháng)維持較高經(jīng)營(yíng)效率，但其高度集中的治療領(lǐng)域和較小的患者受眾群體會(huì )成為發(fā)展障礙。傳統大型制藥巨頭雖然經(jīng)營(yíng)效率相對較低，但抗風(fēng)險能力較強?？梢?jiàn)，要維持高經(jīng)營(yíng)效率，公司規模應控制在較小水平；但若要具備較高抗風(fēng)險能力，則應擴充產(chǎn)品線(xiàn)。生物技術(shù)公司通常定期評估資產(chǎn)價(jià)值，精簡(jiǎn)流程，并通過(guò)并購或授權交易來(lái)控制成本，加強優(yōu)勢產(chǎn)品線(xiàn)，以期能在壯大公司規模和享受少數幾只暢銷(xiāo)重磅藥物帶來(lái)的高經(jīng)營(yíng)效率中取得平衡。以下十家效的企業(yè)近幾年基本都運用了這些經(jīng)營(yíng)思路。

       1、吉利德：高運營(yíng)效率恐難保

       近幾年，吉利德科學(xué)在平均營(yíng)運收入上一直領(lǐng)先于其他制藥巨頭，2016年高達337萬(wàn)美元，但該公司恐怕不會(huì )一直平穩發(fā)展下去。

       得益于開(kāi)局表現不俗的暢銷(xiāo)明星丙肝藥Sovaldi和Harvoni，吉利德2014年銷(xiāo)售收入從2013年的112億美元飆升到249億美元，更在2015年達到326億美元的峰值。

       該公司因此擴招員工，但隨著(zhù)慢性丙肝患者群體縮小，市場(chǎng)競爭和定價(jià)壓力越來(lái)越大，吉利德科學(xué)的丙肝治療業(yè)務(wù)2016年銷(xiāo)售額下降23%，僅為148億美元。

       2017年年底，吉利德科學(xué)宣布斥資119億美元收購Kite，后者研發(fā)的CAR-T 療法藥物Yescarta在去年10月獲批。該交易給吉利德科學(xué)注入了新鮮血液，且短期內不會(huì )對其經(jīng)營(yíng)效率產(chǎn)生顯著(zhù)影響。Kite公司2017年的447位員工共創(chuàng )造2220萬(wàn)美元收入，如今其員工數量超過(guò)700。

       2、新基醫藥：功臣來(lái)那度胺

       多年以來(lái)，來(lái)那度胺一直將新基醫藥（Celgene）的經(jīng)營(yíng)效率維持在生物技術(shù)巨頭第二位，部分原因在于該藥的適應癥范圍在不斷更新。2014年，來(lái)那度胺在歐美市場(chǎng)均獲批應用于新診斷的骨髓瘤患者，該藥銷(xiāo)售額因此上漲16%，達到50億美元。當年，該公司6012個(gè)全職員工共創(chuàng )造76.7億美元收入。這一勢頭在此后兩年得以保持：2015年與2016年來(lái)那度胺的銷(xiāo)售額分別是58億與70億美元。

       不過(guò)，2013年來(lái)那度胺慢性白血病一線(xiàn)治療臨床試驗因出現死亡病例而失敗，2016年彌漫性大B細胞淋巴瘤適應癥試驗也遭遇失敗，2017年非霍奇金淋巴瘤試驗項目也未成功。盡管如此，得益于其他的新適應癥，該藥仍被預測為2022年最暢銷(xiāo)的抗癌藥，預期銷(xiāo)售額為135億美元。

       2015年7月，新基醫藥斥資72億美元收購Receptos，以壯大炎癥和腫瘤免疫治療產(chǎn)品線(xiàn)。該交易涉及的Ozanimod在多發(fā)性硬化癥復發(fā)3期臨床試驗中的表現擊敗百健的Avonex，但在另一項關(guān)鍵臨床試驗中未能達到次要終點(diǎn)。今年2月FDA的拒絕申請信又為該藥盡早上市帶來(lái)了不確定性。

       3、百?。憾囗?ldquo;瘦身”舉措

       百?。˙iogen）員工數量在2014-2016年期間總體穩中有降，分別是7550、7350和7400人。

       同時(shí)，得益于A(yíng)vonex的銷(xiāo)量穩步上升，2013年從Elan公司買(mǎi)下Tysabri的完整經(jīng)營(yíng)權，加上更重要的明星產(chǎn)品Tecfidera良好的銷(xiāo)售表現等因素，該公司整體收入漲幅可觀(guān)。

       Tecfidera于2013年在美國獲批后，很快創(chuàng )造8.76億美元的銷(xiāo)售佳績(jì)，成為百健該年銷(xiāo)售額的產(chǎn)品，并在次年拿下歐洲批文，銷(xiāo)售額超過(guò)29億美元，但這一良好勢頭從2015年起開(kāi)始不太樂(lè )觀(guān)。盡管該藥銷(xiāo)售仍上漲11%，但百健為了節省2.5億美元運營(yíng)費用而采取裁員重組策略。該公司還放棄了Tecfidera用于繼發(fā)進(jìn)展型多發(fā)性硬化癥的Ⅲ期臨床項目，Tysabri的試驗項目也未能到達主要和次要終點(diǎn)。2016年，百健還售出美國麻省劍橋市的一處工廠(chǎng)。

       百健主要以多發(fā)性硬化癥藥物聞名，因此其在2016年5月公布剝離血友病治療部門(mén)的策略是合理的。近期，百健也開(kāi)始著(zhù)力發(fā)展脊髓性肌肉萎縮藥物Spinraza，該藥2022年預期銷(xiāo)售額為13億美元。

       4、安進(jìn)：產(chǎn)品線(xiàn)待發(fā)力

       相較2014年的17900個(gè)員工，安進(jìn)（Amgen）2016年員工數上漲7%，達到19200人。得益于明星產(chǎn)品Enbrel的良好銷(xiāo)售表現及其他一些新藥的貢獻，安進(jìn)的總收入一直穩定保持接近10%的增長(cháng)率，2016年達到229.9億美元。

       然而，該公司2013年花費100億美元從Onyx公司買(mǎi)入的Kyprolis的銷(xiāo)售成績(jì)總是不及分析師的預期，再加上該藥一線(xiàn)治療多發(fā)性骨髓瘤遭遇失敗，而來(lái)自強生（Johnson & Johnson）的競爭對手Darzalex已進(jìn)入了二線(xiàn)治療領(lǐng)域，外界對Kyprolis的疑慮進(jìn)一步加深。

       Repatha是安進(jìn)2016-2017年的關(guān)鍵專(zhuān)利藥物。在PCSK9抑制劑領(lǐng)域，其與賽諾菲（Sanofi）/再生元（Regeneron）的Praluent競爭熱度持續居高。但目前兩只藥物都未達到銷(xiāo)售預期。

       在生物類(lèi)似藥方面，安進(jìn)于2016年9月獲得了修美樂(lè )（Humira）首款生物類(lèi)似藥Amjevita的批文，預計在2023年初上市。阿伐他?。ˋvastin）、赫賽?。℉erceptin）、Rituxan和Remicade等的生物類(lèi)似藥已經(jīng)批準或正在開(kāi)發(fā)中。

       5、艾爾建：并購、剝離不斷上演

       過(guò)去5年，艾爾建（Allergan）的重組戰略并不包括裁員，主要通過(guò)收購和剝離業(yè)務(wù)的方式提高經(jīng)營(yíng)效率。

       2013年，在與華納·奇爾科特（Warner Chilcott）公司開(kāi)展價(jià)值85億美元的股票換股交易之后，艾爾建前身阿特維斯（Actavis）的19200名員工貢獻了86.8億美元的收入。2014年，阿特維斯以280億美元收購森林實(shí)驗室（Forest Laboratories），員工人數漲至21600，年收入增長(cháng)至130.6億美元。

       2015年，其以660億美元收購艾爾建，并以后者名稱(chēng)作為并購后公司的新名稱(chēng)。新公司有31200名員工，即使像肉毒桿菌和Restasis這樣的關(guān)鍵產(chǎn)品貢獻了總計61.6億美元的收入，其RPE仍降至48萬(wàn)美元/人。

       艾爾健今年出售了兩項資產(chǎn)，把從森林實(shí)驗室收購的品牌呼吸藥業(yè)務(wù)給阿斯利康（AstraZeneca），并使Pharmatech重新回歸私募基金德州太平洋集團（TPG）。2015年，該公司以400億美元的價(jià)格將全球仿制藥業(yè)務(wù)出售給梯瓦（Teva），大約14900名員工將轉移給后者。這項交易在2016年將艾爾健的經(jīng)營(yíng)效率提高到87萬(wàn)美元，但降低了梯瓦的效率。

       6、艾伯維：急尋修美樂(lè )“補位者”

       艾伯維（AbbVie）是為數不多在2015-2016年增加員工數量的大型制藥公司之一，一定程度上歸因于重磅藥修美樂(lè )和Imbruvica的出色表現及兩項腫瘤業(yè)務(wù)的并購：2015年以208億巨額收購Pharmacyclics，2016年斥資98億美元收購S(chǎng)temcentrx。

       在每年增加約2000名員工后，艾伯維2014-2016年的RPE還能以77萬(wàn)、82萬(wàn)、85萬(wàn)美元穩步提高，這期間修美樂(lè )在美國市場(chǎng)銷(xiāo)售額分別增長(cháng)了28.8%和24.1%。2016年，修美樂(lè )全球銷(xiāo)售額為160.8億美元，占公司總收入的62.7%。

       然而，修美樂(lè )也面臨生物類(lèi)似藥威脅。艾伯維已與安進(jìn)達成協(xié)議，推遲后者的生物類(lèi)似藥Amjevita在美國的上市時(shí)間到2023年，但安進(jìn)仍將于明年10月在歐洲上市Amjevita，而Samsung Bioepis的相關(guān)生物類(lèi)似藥也在去年8月獲得歐盟的批準。

       艾伯維從Pharmacyclics收購案中獲得的BTK抑制劑Imbruvica目前已上市。盡管只有一半經(jīng)營(yíng)權，該藥2016年在獲得FDA批準用于一線(xiàn)慢性淋巴細胞白血病治療后也為艾伯維創(chuàng )造了18.3億美元的收入?？紤]到更多潛在的新適應癥，如彌漫性大B細胞淋巴瘤、多發(fā)性骨髓瘤、急性髓系白血病，胰 腺癌和其他實(shí)體腫瘤，該藥可能在2022年最暢銷(xiāo)藥物名列第四位，預計可創(chuàng )造75億美元的銷(xiāo)售收入。

       同時(shí)，收購S(chǎng)temcentrx獲得的Rova-T被艾伯維寄望于未來(lái)能補償修美樂(lè )損失的銷(xiāo)售收入。但是，今年3月份公布的有關(guān)數據顯示，Rova-T對小細胞肺癌的治療并不優(yōu)于市場(chǎng)上現有的藥物。

       7、BMS：兩只新藥增長(cháng)強勁

       與10年前相比，百時(shí)美施貴寶（Bristol-Myers Squibb）員工人數從2008年的42000人大幅降至如今的25000人，但這一數字已3年未變。

       “許多位于沃林福德、霍普維爾和西雅圖的職位將會(huì )轉移到美國其他城市。”百時(shí)美施貴寶有關(guān)人士于2016年10月透露了關(guān)鍵重組的計劃信息，這基本上意味著(zhù)重組將帶來(lái)辦公地點(diǎn)變化，而員工數量不會(huì )受到大影響。此外，該公司還開(kāi)展了新的投資項目，如在位于美國新澤西州Lawrenceville開(kāi)設新研發(fā)中心等。

       由于擁有穩定的人力基礎，該公司運營(yíng)效率提升幅度顯著(zhù)，這得益于Opdivo和Eliquis這兩只重磅藥物。Opdivo銷(xiāo)售額從2015年的9.42億美元飆升至2016年的37.7億美元，Eliquis則從18.6億美元增長(cháng)至33.4億美元。該公司2016年的總收入增長(cháng)了17%。

       2016年8月，Opdivo肺癌一線(xiàn)治療的關(guān)鍵試驗遭遇失敗，這使分析師將其銷(xiāo)售額預期下調至100億～120億美元，但這仍高于競爭對手Keytruda的銷(xiāo)售預期。2017年，這兩個(gè)勢力強勁的對手在臨床和新適應癥審批上平分秋色。

       8、默沙東：Keytruda成業(yè)績(jì)支柱

       默沙東（Merck & Co.）與先靈葆雅（Schering-Plough）合并后開(kāi)展了大規模裁員，到2016年年底，該公司已經(jīng)裁減了約40900個(gè)職位。

       2017年10月，在終止CETP抑制劑anacetrapib的研發(fā)后，其又宣布將削減1800個(gè)美國銷(xiāo)售代表，同時(shí)增加960個(gè)新的長(cháng)期護理人員。隨著(zhù)丙肝藥市場(chǎng)萎縮，默沙東于去年2月下調2014年收購Idenix公司所獲得的丙肝藥uprifosbuvir（MK3682）的銷(xiāo)售預期，而該公司自主研發(fā)的丙肝藥Zepatier在2016年表現良好（5.55億美元），并在2017年增長(cháng)至16.6億美元。

       未來(lái)幾年，默沙東不會(huì )將希望寄托在Remicade上，畢竟仿制藥已帶來(lái)嚴峻挑戰，尤其是在歐洲市場(chǎng)。2017年，兩只心血管藥物Zetia和Vytorin都已失去美國市場(chǎng)獨家銷(xiāo)售權，其在2016年銷(xiāo)售額總和為37億美元，在該領(lǐng)域市場(chǎng)占據領(lǐng)先地位。EvaluatePharma預測，到2022年，Zetia和Vytorin的全球銷(xiāo)售額將分別降至2.64億美元和1.77億美元。

       默沙東未來(lái)幾年大部分收入增長(cháng)仍將依賴(lài)于腫瘤免疫明星藥物Keytruda，據EvaluatePharma預測，Keytruda有望在2022年成為全球第三大暢銷(xiāo)抗癌藥，銷(xiāo)售額達95.1億美元，其2016年的銷(xiāo)售額為14億美元。

       9、強生：大“生態(tài)系統”高穩定性

       強生的業(yè)務(wù)十分龐大、多元，即使較大的員工數量變動(dòng)也不會(huì )帶來(lái)很大影響。其在2017年6月完成對愛(ài)可泰?。ˋctelion）300億美元的收購案，將價(jià)值可觀(guān)的肺動(dòng)脈高壓藥物產(chǎn)品線(xiàn)納入囊中。

       盡管愛(ài)可泰隆成熟產(chǎn)品Tracleer的銷(xiāo)售在2016年下降了18%，但分析師預計，到2022年，其年增長(cháng)率僅會(huì )下降1%，銷(xiāo)售額為960萬(wàn)美元，這可能要歸功于強生的營(yíng)銷(xiāo)策略。新上市的Opsumit和Uptravi正在釋放發(fā)展潛能，分別在去年第3季度實(shí)現了2.59億美元和1.24億美元的收入。

       強生的腫瘤產(chǎn)品線(xiàn)，尤其是Darzalex，及其與艾伯維合作研發(fā)的Imbruvica，也展現了顯著(zhù)的增長(cháng)機會(huì )。

       Darzalex在2017年前三季度創(chuàng )造了8.71億美元的銷(xiāo)售額。2017年前三季度，Imbruvica的銷(xiāo)售額為13.7億美元，超過(guò)了2016年全年的12.5億美元，而2016年已是在2015年6.89億美元的基礎上實(shí)現了大幅增長(cháng)。

       10、輝瑞：超級并購未如愿

       輝瑞（Pfizer）可能是最積極的醫藥并購“尋獵”者，其通常先擴充員工數量，然后開(kāi)展重組，再進(jìn)行裁員。

       在2009年兼并惠氏（Wyeth）后，輝瑞員工總數達116500名，其接著(zhù)啟動(dòng)了一項重組計劃，剝離營(yíng)養品部門(mén)，并于2012年將4500名員工納入雀巢。截至2012年底，其員工總數降至91500人。被剝離的動(dòng)物健康部門(mén)如今以碩騰（Zoetis）為名獨立經(jīng)營(yíng)，輝瑞員工數量在2013年進(jìn)一步下降到77700人。

       該公司2014年和2016年分別嘗試收購阿斯利康和艾爾建，但均以失敗告終。其在2015年收購了Hospira，在生物類(lèi)似藥市場(chǎng)占得一席之地，同時(shí)將員工人數增加到97900人。

       由于兩個(gè)競購者相繼退出，輝瑞消費者健康業(yè)務(wù)的去向仍不明朗。該部門(mén)在2016年貢獻了34億美元收入，占總體6.4%，2017年的數據與之相近。

       CDK 4/6抑制劑Ibrance目前是輝瑞的頭號增長(cháng)引擎，其已在與諾華（Novartis）的Kisqali的競爭中站穩腳跟。2017年，該藥銷(xiāo)售額增至31.3億美元，2022年預計將達到70.7億美元。該藥與血液稀釋劑Eliquis和關(guān)節炎藥物Xeljanz都能夠有力提振輝瑞未來(lái)幾年銷(xiāo)售成績(jì)，降低抗炎癥重磅藥Enbrel等產(chǎn)品銷(xiāo)量下降的影響。

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