高廣告費、低研發(fā)費、洗腦廣告等現象，讓醫藥公司的運營(yíng)模式飽受質(zhì)疑。去年的莎普愛(ài)思，今年的鴻茅藥酒，都是典型的案例。2016年，莎普愛(ài)思2.63億元的廣告費，占其當年營(yíng)收的27%，為醫藥類(lèi)上市公司中比例；而CTR廣告監測數據顯示，鴻茅藥酒在2016年砸下的巨額電視廣告投放費，為全國所有品牌之最。
莎普愛(ài)思和鴻茅藥酒的高額廣告費支出，是個(gè)案還是行業(yè)普遍現象？在醫藥行業(yè)，高銷(xiāo)售費是中國特色還是全球問(wèn)題？
目前，A股生物醫藥公司陸續披露了2017年財報，去年，它們的銷(xiāo)售廣告費用如何？它們在研發(fā)上的投入又是多少？
多家藥企銷(xiāo)售費用占比超50%
根據會(huì )計準則，企業(yè)的費用包括銷(xiāo)售費用、管理費用、研發(fā)費用和財務(wù)費用，而廣告和市場(chǎng)宣傳相關(guān)支出就被包含在銷(xiāo)售費用中。此外，銷(xiāo)售費用還包括市場(chǎng)開(kāi)發(fā)與學(xué)術(shù)推廣費、業(yè)務(wù)招待費、銷(xiāo)售人員的薪酬等，不同的上市公司統計口徑不同。
據Wind數據顯示，2017年，有11家上市醫藥企業(yè)的銷(xiāo)售費用超過(guò)10億元人民幣。
數據來(lái)源：Wind數據
將銷(xiāo)售費用單獨提出來(lái)說(shuō)，意義不大。一般要看銷(xiāo)售費用在全年營(yíng)收中的占比。
每經(jīng)小編在同花順數據統計中發(fā)現，有53家醫藥企業(yè)的銷(xiāo)售費用占比超過(guò)了30%，有8家甚至超過(guò)了50%。其中，海特生物、舒泰神、龍津藥業(yè)的銷(xiāo)售費用占比超過(guò)了60%。
圖片來(lái)源：同花順數據
此外，如果看銷(xiāo)售費用占比的增長(cháng)速度，部分企業(yè)的數據也非常驚人。例如，靈康藥業(yè)的銷(xiāo)售費用占比同比增長(cháng)了42.24%，龍津藥業(yè)增長(cháng)了33.90%。其中靈康藥業(yè)的銷(xiāo)售費用金額更是同比增長(cháng)了890%。
圖片來(lái)源：同花順數據
對于銷(xiāo)售費用的猛增，很多企業(yè)將原因歸咎于“兩票制”。“兩票制”是指藥品從藥廠(chǎng)賣(mài)到一級經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)一次發(fā)票，經(jīng)銷(xiāo)商賣(mài)到醫院再開(kāi)一次發(fā)票，以“兩票”替代目前常見(jiàn)的七票、八票，減少流通環(huán)節的層層盤(pán)剝，并且每個(gè)品種的一級經(jīng)銷(xiāo)商不得超過(guò)2個(gè)。
2017年1月，國務(wù)院醫改辦會(huì )同國家衛生計生委等8部門(mén)聯(lián)合下發(fā)通知明確，綜合醫改試點(diǎn)省(區、市)和公立醫院改革試點(diǎn)城市的公立醫療機構要率先推行藥品采購“兩票制”，鼓勵其他地區執行“兩票制”，以期進(jìn)一步降低藥品虛高價(jià)格，減輕群眾用藥負擔。
既然減少了中間環(huán)節，為何藥企的銷(xiāo)售費用不降反增？對此，有業(yè)內人士對中國證券報記者表示，“原來(lái)多票制時(shí)，很多商業(yè)環(huán)節可以解決高開(kāi)問(wèn)題，甚至一些環(huán)節可以實(shí)行半高開(kāi)，但是兩票制后，藥企基本都是高開(kāi)高返了，所以，營(yíng)銷(xiāo)費用自然上漲。”
也就是說(shuō)，“兩票制”實(shí)施后，藥企進(jìn)行高開(kāi)票、底價(jià)結算，高開(kāi)與底價(jià)之間的差額，一部分繳納稅費，一部分給經(jīng)銷(xiāo)商，但是經(jīng)銷(xiāo)商從藥企提取的銷(xiāo)售費用必須提供合法的沖賬發(fā)票。
值得注意的是，這位業(yè)內人士還表示，對于制藥企業(yè)，銷(xiāo)售費用上漲是普遍趨勢。尋找更有效的降低銷(xiāo)售費用的方法，可能在很長(cháng)一段時(shí)期內，是藥企高層頭痛的問(wèn)題。
有企業(yè)研發(fā)費用只占3%
與銷(xiāo)售費用相對的，是研發(fā)費用。
每經(jīng)小編查詢(xún)拜耳和葛蘭素史克等國際頂尖藥企財報發(fā)現，銷(xiāo)售費用占比高，是整個(gè)醫藥行業(yè)的普遍現象。例如，拜耳的銷(xiāo)售費用占比26.6%，研發(fā)費用占比不到10%；葛蘭素史克的銷(xiāo)售加管理費用占比達到32%，研發(fā)費用占比14.8%。
但A股部分藥企這兩項費用的占比卻嚴重偏離這一水平。不少企業(yè)的銷(xiāo)售費用占比超過(guò)50%，而研發(fā)費用竟只有3%。
圖片來(lái)源：同花順數據
目前，銷(xiāo)售費用是監管部門(mén)問(wèn)詢(xún)的一個(gè)重點(diǎn)。4月17日，證監會(huì )發(fā)布發(fā)審委2018年第64次會(huì )議審核結果，海南某藥企（首發(fā)）未通過(guò)。
證監會(huì )指出的問(wèn)題之一是海南某藥企報告期銷(xiāo)售費用率較高且逐年增長(cháng)，業(yè)務(wù)推廣費占比較高。據海南某藥企發(fā)布的首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)，公司2015年至2017年的銷(xiāo)售費用率分別為28.7%、35.5%、49.6%。
對此，一位行業(yè)內人士向《證券日報》記者表示，根據規定，處方藥不得在大眾傳播媒介發(fā)布廣告，因此非處方藥的廣告費用投入要大于研發(fā)投入。此外，中藥非處方藥居多，一般情況下，研發(fā)投入較少。
“研發(fā)費用的投入與企業(yè)的研發(fā)項目、管線(xiàn)藥物等存在關(guān)聯(lián)。”一位行業(yè)人士在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，相比仿制藥，創(chuàng )新藥的研發(fā)投入會(huì )很高。
當然，醫藥行業(yè)覆蓋面廣，不能一概而論。但相比之下，創(chuàng )新藥公司的研發(fā)投入就多得多。據證券時(shí)報報道，18家已披露2017年年報的創(chuàng )新藥公司的合計研發(fā)投入為88.86億元，占目前醫藥企業(yè)研發(fā)投入總數的45%，其中恒瑞醫藥和復星醫藥的研發(fā)投入均超過(guò)了15億元。
事實(shí)上，研發(fā)向來(lái)都只是龍頭企業(yè)競技場(chǎng)，只有具有規模優(yōu)勢和資本優(yōu)勢的龍頭藥企才能支撐龐大的研發(fā)體系費用，以重磅品種形成穩定銷(xiāo)售現金流，然后對研發(fā)投入提供穩定的支撐，經(jīng)歷研發(fā)周期后的更多創(chuàng )新品種才能陸續投入市場(chǎng)。
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