過(guò)去1年，智飛生物（300122，SZ）的動(dòng)態(tài)PE長(cháng)期高于100倍，市凈率（PB）長(cháng)期在15倍以上，而在創(chuàng )業(yè)板個(gè)股普遍調整的情況下逆勢拉升。
記者注意到，智飛生物目前的估值已經(jīng)遠高于大部分同行業(yè)的**公司。北京一位私募人士對記者表示，“僅僅是其強勢的渠道資源，智飛生物肯定不可能有這么高的估值，資金更關(guān)注的是其研發(fā)的潛力。”
智飛生物市值逾400億
截至1月30日收盤(pán)，智飛生物總市值達467.36億元。
從同行業(yè)的估值來(lái)看，生物醫藥板塊動(dòng)態(tài)市盈率的中位數為49倍，靜態(tài)市盈率為61倍。而截至1月30日收盤(pán)，智飛生物的動(dòng)態(tài)市盈率為150倍，靜態(tài)市盈率高達1437倍。從單個(gè)公司對比的情況來(lái)看，如同樣屬于**行業(yè)的長(cháng)生生物目前動(dòng)態(tài)PE僅為20倍左右。就算將視線(xiàn)放寬至整個(gè)生物醫藥行業(yè)，智飛生物的估值也遠高于以研發(fā)能力而聞名的恒瑞醫藥。
對于高估值，智飛生物官方回應表示，“醫藥生物行業(yè)具有高技研門(mén)檻、高投入、高產(chǎn)出、高風(fēng)險的特點(diǎn)，從目前二級市場(chǎng)醫藥生物行業(yè)整體估值水平來(lái)看，公司PE與PB均在合理水平。”
一位要求匿名的注冊會(huì )計師則對記者表示，“單從財務(wù)數據對應的估值水平來(lái)看，智飛生物是高估的，但外人確實(shí)難以看得懂行業(yè)內的信息。”
記者注意到，從券商研報來(lái)看，多數研究機構均將焦點(diǎn)對準至公司的宮頸癌**。2017年11月9日公告顯示，公司代理的默沙東四價(jià)人乳頭瘤病毒**、商品名“佳達修”獲得《生物制品批簽發(fā)合格證》，正式進(jìn)入市場(chǎng)流通銷(xiāo)售。中泰證券1月23日的研報就預測稱(chēng)看好2018年HPV**放量。HPV**市場(chǎng)空間大，1%滲透率即有300萬(wàn)人份，公司的HPV**市場(chǎng)空間可達336億元，預計2018年智飛HPV**全年順利銷(xiāo)售。
研發(fā)實(shí)力成行業(yè)擇股焦點(diǎn)
對于目前智飛生物的估值情況，北京一位私募人士稱(chēng)，“生物醫藥行業(yè)較其他行業(yè)有其特殊性，國外也有一些生物醫藥公司因為新藥研發(fā)而出現暴漲的情況。”
湖北一位醫藥公司的董秘也向記者表示，“A股上市的生物醫藥公司的研發(fā)能力以恒瑞醫藥代表性，五六年前恒瑞醫藥就被認為很貴，但股價(jià)一直都還在漲。”
資料顯示，智飛生物在2017年相繼獲得凍干hib**、四價(jià)流感裂解**、凍干人用狂犬病**（MRC-5細胞）、15價(jià)肺炎球菌結合**等臨床批件。截至目前，公司自主研發(fā)項目超過(guò)20項，結合體內診斷試劑、注射用母牛分枝桿菌（預防）目前已在Ⅲ期臨床。
值得一提的是，公司此前公布的定向增發(fā)募資總額預計不超過(guò)23.5億元，未來(lái)正是將投向子公司的聯(lián)合**產(chǎn)業(yè)化以及產(chǎn)業(yè)園研發(fā)中心項目。
智飛生物方面表示，“目前國內生物**行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，同業(yè)間同質(zhì)化競爭日趨白熱化，公司一貫并持續投入創(chuàng )新，同時(shí)注重**研發(fā)、生產(chǎn)、推廣、銷(xiāo)售及進(jìn)口**代理等為一體的生態(tài)體系構建。**行業(yè)具有高投入、高產(chǎn)出、高風(fēng)險的特性，創(chuàng )新**品種能夠為企業(yè)帶來(lái)可觀(guān)的利潤，鞏固企業(yè)的市場(chǎng)地位。”
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